一、燃料电池重卡 vs 电动重卡:续航长+更经济,潜在百亿市场空间.................................... 4
1.1 双碳政策叠加排放标准升级,重卡成为交通领域实现节能减排的重点............................ 4
1.2 电动化转型是重卡减排优选解,高载量和长续航的燃料电池重卡是电动化优选项.................. 5
1.3 全生命周期成本测算:燃料电池重卡全生命周期成本优于换电重卡.............................. 9
1.4 市场空间测算:燃料电池重卡 2022-2025 年累计市场空间超百亿............................... 11
二、燃料电池叉车经济性占优,市场规模有望破百亿................................................. 12
2.1 燃料电池叉车性能更优,国内企业布局加速................................................. 12
2.2 全生命周期成本测算:燃料电池叉车全生命周期成本最经济................................... 14
2.3 市场空间测算:燃料电池叉车 2022-2025 年累计市场空间破百亿............................... 17
三、投资建议................................................................................... 17
四、风险提示................................................................................... 17
图表 1: 2017-2035 年汽车燃料周期碳排放量测算.................................................... 4
图表 2: 2017-2035 年汽车运行使用阶段碳排放量测算................................................ 4
图表 3: 重卡二氧化碳排放量 ..................................................................... 5
图表 4: 重卡四项污染物排放量 ................................................................... 5
图表 5: 国五、国六 a和国六 b排放限值 ........................................................... 5
图表 6: 国五、国六 a和国六 b排放限值对比 ....................................................... 5
图表 7: 重卡碳减排量随电动化渗透率的变化 ....................................................... 6
图表 8: 2017-2022 年中国重卡销量(万辆)........................................................ 6
图表 9: 2018-2022 年中国新能源重卡销量及渗透率.................................................. 6
图表 10: 2021-2022 年各类型新能源重卡份额(辆,%).............................................. 7
图表 11: 燃料电池重卡和纯电动重卡性能对比 ...................................................... 7
图表 12: 燃料电池重卡质量拆分测算框架 .......................................................... 7
图表 13: 电动重卡质量拆分测算框架 .............................................................. 7
图表 14: 燃料电池重卡和电动重卡基本参数 ........................................................ 8
图表 15: 燃料电池重卡与纯电动重卡发动机系统对比 ................................................ 8
图表 16: 电机驱动系统重量对比 .................................................................. 8
图表 17: 燃料电池重卡和电动重卡质量拆分对比 .................................................... 9
图表 18: 燃料电池重卡和锂电重卡续航量对比 ...................................................... 9
图表 19: 燃料电池重卡全生命周期成本测算框架 ................................................... 10
图表 20: FCV 和BEV 重卡购置成本对比............................................................ 10
图表 21: FCV 和BEV 重卡运营成本对比(短岛).................................................... 11
图表 22: FCV 和BEV 重卡运营成本对比(长途).................................................... 11
图表 23: FCV 和BEV 重卡 TCO 对比(短岛)........................................................ 11
图表 24: FCV 和BEV 重卡 TCO 对比(长途)........................................................ 11