投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号电力月报专业研究·创造价值2023年12月电力月报宝城期货研究所容量电价出台储能迎来黄金期姓名：王妤核心观点宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03113557经济持续恢复向好，用电需求依然保持高增，好在今冬因厄尔投资咨询证号：Z0018785尼诺现象有“暖冬”的预期，冬季保供任务较往年或有减轻。电话：0571-87006873邮箱：wangyu@bcqhgs.com供应端来看，煤电容量电价机制正式出台，煤电机组固定成本报告日期：2023年11月26日将通过容量电价的方式回收，容量电价政策将煤电机组成本压力向用户侧疏导，同时防范煤价下行时，火电电价下降的风险，保障火作者声明电机组盈利，使得煤电能够充分展现在电力系统中的支撑调节价值。本人具有中国期货业协会10月以后，天气明显转凉，降水季节性减少，水电发电量较三季度有所回落。不同于往年，受厄尔尼诺的影响，今年冬季降水有望偏授予的期货从业资格证书，期多，水电出力或超预期。今年以来，光伏产业链价格不断下跌，组货投资咨询资格证书，本人承件环节尤为严重。新老产品迭代竞争激烈，产能不断扩张，叠加头诺以勤勉的职业态度，独立、部企业抢占市场份额的影响，截止到目前，光伏组件价格跌幅已经客观地出具本报告。本报告清达到40%以上。组件价格不断下跌利好终端装机需求，光伏装机将晰准确地反映了本人的研究观持续保持高速增长。点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间全球能源转型趋势下，我国能源绿色低碳转型持续推进，新能接接收到任何形式的报酬源发电量占比不断提升，储能产业已成为加快建设制造强国、保障国家能源安全的重要连接点，电力系统对储能的需求越发强烈。新专业研究·创造价值型储能具有建设周期短、选址灵活、响应快速、调节能力强等优势，被视为支撑新型电力系统的重要技术和基础装备。（仅供参考，不构成任何投资建议）1/20请请务务必必阅阅读读文文末末免免责责条条款款部分电力月报正文目录1行业要闻....................................................................52电力供应情况................................................................82.1发电量..................................................................82.2火电...................................................................102.3水电...................................................................102.4发电设备平均利用小时数..................................................112.5发电结构...............................................................122.6新增装机量.............................................................132.7电力工程投资...........................................................143电力需求情况...............................................................173.1全社会用电量...........................................................173.2分产业用电量...........................................................174结论.......................................................................19专业研究·创造价值2/20请务必阅读文末免责条款电力月报图表目录图1全国发电量分月情况（亿千瓦时）..............................................8图2全国发电量累计情况（亿千瓦时）..............................................8图3火电发电量分月情况（亿千瓦时）..............................................8图4火电发电量累计情况（亿千瓦时）..............................................8图5水电发电量分月情况（亿千瓦时）..............................................9图6水电发电量累计情况（亿千瓦时）..............................................9图7核电发电量分月情况（亿千瓦时）..............................................9图8核电发电量累计情况（亿千瓦时）..............................................9图9风电发电量分月情况（亿千瓦时）..............................................9图10风电发电量累计情况（亿千瓦时）.............................................9图11太阳能发电量分月情况（亿千瓦时）..........................................10图12太阳能发电量累计情况（亿千瓦时）..........................................10图13秦皇岛动力煤价格（元/吨）.................................................10图14秦皇岛港动力煤库存（万吨）................................................10图15三峡入库流量（立方米/秒）.................................................11图16三峡出库流量（立方米/秒）.................................................11图17发电设备平均利用小时数（小时）............................................11图18火力发电设备平均利用小时数（小时）........................................11图19水力发电设备平均利用小时数（小时）........................................12图20核能发电设备平均利用小时数（小时）........................................12图21风力发电设备平均利用小时数（小时）........................................12图22太阳能发电设备平均利用小时数（小时）......................................12图23火力发电比重（%）........................................................12图24水力发电比重（%）........................................................12图25核能发电比重（%）........................................................13图26风力发电比重（%）........................................................13图27太阳能发电比重（%）......................................................13专业研究·创造价值3/20请务必阅读文末免责条款电力月报图28新增装机量（万千瓦）......................................................14图29火电新增装机量（万千瓦）..................................................14图30水电新增装机量（万千瓦）..................................................14图31核电新增装机量（万千瓦）..................................................14图32风电新增装机量（万千瓦）..................................................14图33光电新增装机量（万千瓦）..................................................14图34电源工程投资完成额（亿元）................................................15图35电网工程投资完成额（亿元）................................................15图36火电投资完成额（亿元）....................................................15图37水电投资完成额（亿元）....................................................15图38核电投资完成额（亿元）....................................................15图39风电投资完成额（亿元）....................................................15图40光电投资完成额（亿元）....................................................16图41全社会用电量（亿千瓦时）..................................................17图42全社会用电量同比增速（%）.................................................17图43第一产业用电量（亿千瓦时）................................................17图44第一产业用电量同比增速（%）...............................................17图45第二产业用电量（亿千瓦时）................................................18图46第二产业用电量同比增速（%）...............................................18图47第三产业用电量（亿千瓦时）................................................18图48第三产业用电量同比增速（%）...............................................18图49城乡居民用电量（亿千瓦时）................................................18图50城乡居民用电量同比增速（%）...............................................18专业研究·创造价值4/20请务必阅读文末免责条款电力月报1行业要闻➢关于建立煤电容量电价机制的通知11月10日，国家能源局和国家发改委联合发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》。通知明确，我国将坚持市场化改革方向，加快推进电能量市场、容量市场、辅助服务市场等高效协同的电力市场体系建设，逐步构建起有效反映各类电源电量价值和容量价值的两部制电价机制。为适应煤电功能加快转型需要，将现行煤电单一制电价调整为两部制电价，其中电量电价通过市场化方式形成，灵敏反映电力市场供需、燃料成本变化等情况；容量电价水平根据转型进度等实际情况合理确定并逐步调整，充分体现煤电对电力系统的支撑调节价值，确保煤电行业持续健康运行。政策内容包括：（一）实施范围，煤电容量电价机制适用于合规在运的公用煤电机组；（二）容量电价水平的确定，煤电容量电价按照回收煤电机组一定比例固定成本的方式确定；（三）容量电费分摊，煤电机组可获得的容量电费，根据当地煤电容量电价和机组申报的最大出力确定，煤电机组分月申报，电网企业按月结算；（四）容量电费考核，正常在运情况下，煤电机组无法按照调度指令提供申报最大出力的，月内发生两次扣减当月容量电费的10%，发生三次扣减50%，发生四次及以上扣减100%。➢新型储能开启黄金赛道在全球能源转型的大趋势下，储能产业已成为加快建设制造强国、保障国家能源安全的重要连接点，新型储能正从试点示范走向规模化商用，迎来快速发展黄金期，预计到2025年产业规模或突破万亿大关。在业内人士看来，相对于传统的抽水蓄能项目，新型储能具有建设周期短、选址灵活、响应快速、调节能力强等优势。随着我国能源绿色低碳转型持续推进，新能源发电量占比不断提升，电力系统对新型储能的需求越发强烈。“在新型电力系统下，将作为主体电源的光伏、风电等新能源本身具有发电的波动性和不确定性。而负荷侧，随着电气化程度不断提高，同时分布式光伏、电动车大规模接入，用电负荷将由过去的无源变成有源形态，电网安全挑战巨大，灵活调节资源需求将逐渐成为电力系统的刚需和标配。”中国电力企业联合会电动交通与储能分会会长刘永东指出，新型储能作为灵活调节资源之一，由于其配置灵活、响应速度快的特点，可在保障电力电量平衡、提高系统安全裕度、促进新能源高效利用方面发挥“四两拨千斤”的作用，将深刻影响“源网荷”各个环节电力系统运行。正是基于这样的优势，新型储能被视为支撑新型电力系统的重要技术和基础装备。2021年，国家发展改革委、国家能源局发布了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出到2025年实现新型储能装机容量3000万千瓦以上，专业研究·创造价值5/20请务必阅读文末免责条款电力月报2030年实现全面市场化的目标。我国多地也纷纷出台“十四五”新型储能规划或新能源配置储能文件，加大布局力度。受益于市场需求和政策导向双重驱动，我国新型储能规模化发展趋势逐渐呈现。工信部数据显示，2023年上半年，新投运新型储能装机规模达到863万千瓦，相当于此前历年累计装机规模总和。➢《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》为加快全国统一电力市场体系建设，推动构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，有效助力构建新型能源体系，现就进一步加快电力现货市场建设工作通知如下：一、总体要求。推进电力现货市场建设是贯彻党的二十大精神，落实新发展理念，促进能源高质量发展的重要举措。经过几年探索，电力现货市场在优化资源配置、提升电力安全保供能力、促进可再生能源消纳等方面作用显著。为加快全国统一电力市场体系建设，推动电力资源在更大范围共享互济和优化配置，在确保有利于电力安全稳定供应的前提下，有序实现电力现货市场全覆盖，加快形成统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系，充分发挥市场在电力资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，进一步激发各环节经营主体活力，助力规划建设新型能源体系，加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场。二、进一步明确现货市场建设要求。推动现货市场转正式运行；有序扩大现货市场建设范围；加快区域电力市场建设；持续优化省间交易机制。三、进一步扩大经营主体范围。加快放开各类电源参与电力现货市场；不断扩大用户侧主体参与市场范围；鼓励新型主体参与电力市场。四、统筹做好各类市场机制衔接。做好现货与中长期交易衔接；加强现货交易与辅助服务衔接；完善电力市场价格体系；探索建立容量补偿机制。五、提升电力现货市场运营保障能力。加强市场建设运营基础保障；规范开展信息披露工作；加强电力现货市场风险防控能力；充分发挥市场管理委员会作用。六、强化组织保障。强化组织落实。➢首届城市电网技术创新会议在上海举办日前，以“建设城市新型电力系统推进城市电网数智化转型”为主题的2023（首届）城市电网技术创新会议在上海举办，新型电力系统成为会上创新成果交流的热门话题。中国电力企业联合会监事长、中国电力技术市场协会会长潘跃龙介绍，城市电网是支撑城市社会运转的重要基础设施，担负着城市电力供应、城市运行、支持经济社会发展和能源管理、促进可持续性发展的使命，同样需要科技助力、专业研究·创造价值6/20请务必阅读文末免责条款电力月报科技赋能。智能化、数字化技术对城市电网建设、经营、决策、管理的推动作用、提升作用将会更加明显。➢我国独立储能完成首月“报量报价”电力现货市场交易日前，南方电网梅州宝湖独立储能电站（以下简称“梅州宝湖储能站”）在南方（以广东起步）电力现货市场顺利完成首个月份31天的交易，标志着我国独立储能首次成功以“报量报价”的方式进入电力现货市场，开创了独立储能价格机制和商业模式的市场化新路径。独立储能具有响应速度快、调节速率高、调节精度准、充放电转换灵活等优势，参与市场交易可充分发挥其电力安全保供和服务新型电力系统建设的支撑作用。作为南方电网公司电网侧独立储能的建设运维主体，南网储能公司主动响应政策号召，推动梅州宝湖储能站进入市场交易。据了解，梅州宝湖储能电站于今年3月投入商业运行，规模为70兆瓦/140兆瓦时，按照每天2次充放电测算，每年可发电近9200万千瓦时，相当于4.2万居民用户全年的用电量。10月出清结果的统计显示，梅州宝湖储能站在电力市场累计实现充放电转换844次，充放电量931万千瓦时，在月度充放电总量与进入市场前基本持平的情况下，响应次数较上月环比超8倍，初步实现了通过电力现货市场交易实现储能充放电行为与系统调节需求的精准匹配，提升了地区电力供应能力和保障电网安全稳定运行。专业研究·创造价值7/20请务必阅读文末免责条款电力月报2电力供应情况2.1发电量10月，全国发电量为7043.5亿千瓦时，同比增长5.2%，涨幅较9月缩小2.5个百分点。1-10月累计全国发电量73330亿千瓦时，同比增长4.4%。图1全国发电量分月情况（亿千瓦时）图2全国发电量累计情况（亿千瓦时）月度发电量（亿千瓦时）月度发电量同比增速（%）累计发电量（亿千瓦时）累计发电量同比增速（%）25251500020100,00020120001580,000151060,000109000540,00056000020,00003000-50-5-10-100数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所分电源类型看，10月火电发电量4654亿千瓦时，同比增长4%，增速较上月上涨1.7个百分点；水电发电量1222.5亿千瓦时，同比增长21.8%，增速较上月下滑17.4个百分点；核电发电量359.4亿千瓦时，同比下降0.2%，增速由增转降，下滑6.9个百分点；风电发电量563.1亿千瓦时，同比下降13.1%，降幅较上月扩大11.5个百分点；太阳能发电量244.3亿千瓦时，同比增长15.3%，涨幅较上月扩大8.5个百分点。10月，火电发电成本有所降低，火电同比增速进一步提高，充分发挥“压舱石”的作用；水电三季度表现强劲，10月天气转凉，来水偏枯，水电发电增速有所回落；核电、风电增速小幅下滑；太阳能发电增速大幅提高。图3火电发电量分月情况（亿千瓦时）图4火电发电量累计情况（亿千瓦时）12,000月度火力发电量（亿千瓦时）月度火力发电量同比增速（%）80,000累计火力发电量（亿千瓦时）累计火力发电量同比增速（%）3060,0003040,000209,0002020,000100100-106,000-2003,000-100-20数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所专业研究·创造价值8/20请务必阅读文末免责条款电力月报图5水电发电量分月情况（亿千瓦时）图6水电发电量累计情况（亿千瓦时）1,600月度水力发电量（亿千瓦时）月度水力发电量同比增速（%）12,000累计水力发电量（亿千瓦时）累计水力发电量同比增速（%）1,200609,00030406,00020800203,0001040000-200-100-40-20-30数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图7核电发电量分月情况（亿千瓦时）图8核电发电量累计情况（亿千瓦时）月度核能发电量（亿千瓦时）月度核能发电量同比增速（%）累计核能发电量（亿千瓦时）累计核能发电量同比增速（%）80030255,00020600204,000153,00010102,00054001,0000-500200-100-20数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图9风电发电量分月情况（亿千瓦时）图10风电发电量累计情况（亿千瓦时）1,500月度风力发电量（亿千瓦时）月度风力发电量同比增速（%）8,000累计风力发电量（亿千瓦时）累计风力发电量同比增速（%）60601,200406,000409004,00020202,000060030000-200-20数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所专业研究·创造价值9/20请务必阅读文末免责条款电力月报图11太阳能发电量分月情况（亿千瓦时）图12太阳能发电量累计情况（亿千瓦时）月度太阳能发电量（亿千瓦时）月度太阳能发电量同比增速（%）累计太阳能发电量（亿千瓦时）累计太阳能发电量同比增速（%）40030303,00025300202,500202,00015200101,500101,0005100005000-100数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所2.2火电10月以来，煤炭价格不断下调，电厂库存保持历史高位水平，叠加今年“暖冬”的预期，煤电成本压力较小，利好煤电出力，充分发挥煤电的“压舱石”作用。图13秦皇岛动力煤价格（元/吨）图14秦皇岛港动力煤库存（万吨）4500K5000K5500K5800K8002020202120222023200015006001000500400020001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所2.3水电10月以后，天气明显转凉，降水季节性减少，水电发电量较三季度有所回落。不同于往年，受厄尔尼诺的影响，今年冬季降水有望偏多，水电出力或超预期。专业研究·创造价值10/20请务必阅读文末免责条款电力月报图15三峡入库流量（立方米/秒）图16三峡出库流量（立方米/秒）800002020202120222023500002020202120222023600004000030000400002000020000100000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所2.4发电设备平均利用小时数10月，全国发电设备平均利用小时数2996小时，同比下降2.82%。其中，火电平均利用小时3677小时，同比上升1.6%；水电平均利用小时数2704小时，同比下降9.93%；核电平均利用小时数6357小时，同比上升2.1%；风电平均利用小时数1816小时，同比下降0.06%；光伏平均利用小时数1120小时，同比下降4.44%。从发电设备的利用情况来看，火电出力稳定增长，受“双碳”政策影响，目前煤电处于增容减量的状态，新增装机不断增加，发电设备平均利用小时数增速却在降低，在新能源发展成熟之前，煤电依然是电网调峰的主力；水电发电设备利用小时数降幅继续缩小；风电设备利用小时数同比增速由增转降；核能、太阳能发电设备利用小时数增速稳定。图17发电设备平均利用小时数（小时）图18火力发电设备平均利用小时数（小时）202220232022同比2023同比202220232022同比2023同比40000%50006%-1%4%30004000-2%2%200030000%-3%2000-2%1000-4%-4%1000-6%0-5%0-8%01&020304050607080910111201&0203040506070809101112数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所专业研究·创造价值11/20请务必阅读文末免责条款电力月报图19水力发电设备平均利用小时数（小时）图20核能发电设备平均利用小时数（小时）202220232022同比2023同比202220232022同比2023同比400020%80006%300010%4%20000%60001000-10%-20%2%40000%-2%2000-4%0-30%0-6%01&020304050607080910111201&0203040506070809101112数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图21风力发电设备平均利用小时数（小时）图22太阳能发电设备平均利用小时数（小时）202220232022同比2023同比202220232022同比2023同比03040506070809101112250030%160010%14005%200020%12000%150010%1000-5%10000%-10%-10%800500-20%6004000-30%200001&020304050607080910111201&02数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所2.5发电结构10月，水电比重季节性处于高位，火电占比走低；核能、风电、太阳能发电比重稳中有增。图23火力发电比重（%）图24水力发电比重（%）2020202120222023202020212022202380257520701565601055501&020304050607080910111201&0203040506070809101112数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所专业研究·创造价值12/20请务必阅读文末免责条款电力月报图25核能发电比重（%）图26风力发电比重（%）20202021202220232020202120222023715612956433001&020304050607080910111201&0203040506070809101112数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图27太阳能发电比重（%）202020212022202354321001&0203040506070809101112数据来源：IFind、宝城期货金融研究所2.6新增装机量10月，全国新增装机量2380万千瓦，同比增速78.54%。其中火电新增装机428万千瓦，水电新增装机56万千瓦，核电无新增装机，风电新增装机383万千瓦，光伏新增装机1362万千瓦。火电新增装机同比增速14.13%，水电装机增速维持低位，风电增速大幅提高，光伏新增装机保持高速增长。今年以来，光伏产业链价格不断下跌，组件环节尤为严重。新老产品迭代竞争激烈，产能不断扩张，叠加头部企业抢占市场份额的影响，截止到目前，光伏组件价格跌幅已经达到40%以上。组件价格不断下跌利好终端装机需求，光伏新增装机将持续保持高速增长。根据国家能源局统计，截至10月底，全国总装机28.13亿千瓦，火电装机13.74亿千瓦，水电装机4.2亿千瓦，风电装机4.04亿千瓦，核电装机0.57亿千瓦，太阳能发电装机5.36亿千瓦。专业研究·创造价值13/20请务必阅读文末免责条款电力月报图28新增装机量（万千瓦）图29火电新增装机量（万千瓦）新增装机量（万千瓦）新增装机量同比增速（%）300%火电新增装机量（万千瓦）火电新增装机量同比增速（%）2500%1000020002000%16001500%8000200%12001000%6000100%500%40000%8000%2000400-500%0-100%0数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图30水电新增装机量（万千瓦）图31核电新增装机量（万千瓦）水电新增装机量（万千瓦）水电新增装机量同比增速（%）核电新增装机量（万千瓦）核电新增装机量同比增速（%）5001000%15020%400800%1200%300600%90-20%200400%60-40%100200%30-60%0%-80%0-200%0-100%-120%数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图32风电新增装机量（万千瓦）图33光电新增装机量（万千瓦）风电新增装机量（万千瓦）风电新增装机量同比增速（%）光伏新增装机量（万千瓦）光伏新增装机量同比增速（%）500%500%5000400%2500400%4000300%2000300%3000200%1500200%2000100%1000100%10000%0%-100%500-100%00数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所2.7电力工程投资10月，电力工程投资完成额10352亿元，同比增长28%。其中，电源投资完成额6621亿元，同比增长43.7%，电网投资完成额3731亿元，同比增长6.3%。专业研究·创造价值14/20请务必阅读文末免责条款电力月报分电源来看，火电投资完成额730亿元，同比增长14.2%；水电投资完成额663亿元，同比增长7.3%；核电投资完成额670亿元，同比增长41.5%；风电投资完成额1717亿元，同比增长42.5%；太阳能发电投资完成额2694亿元，同比增长71.2%。10月，太阳能投资完成额由降转增，清洁能源投资完成额增速维持高速增长。图34电源工程投资完成额（亿元）图35电网工程投资完成额（亿元）电源投资完成额（亿元）电源投资完成额同比增速（%）电网投资完成额（亿元）电网投资完成额同比增速（%）8000150500090600010040006030003040005020000200001000-300-500-60数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图36火电投资完成额（亿元）图37水电投资完成额（亿元）火电投资完成额（亿元）火电投资完成额同比增速（%）水电投资完成额（亿元）水电投资完成额同比增速（%）10009012001508006090010060030600504000200-3030000-600-50数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图39风电投资完成额（亿元）图38核电投资完成额（亿元）核电投资完成额（亿元）核电投资完成额同比增速（%）风电投资完成额（亿元）风电投资完成额同比增速（%）3000200800150600100150200010040050200050100000-500-50数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所专业研究·创造价值15/20请务必阅读文末免责条款电力月报图40光电投资完成额（亿元）光电投资完成额（亿元）光电投资完成额同比增速（%）4003000300250020020001001500010005000数据来源：IFind、宝城期货金融研究所专业研究·创造价值16/20请务必阅读文末免责条款电力月报3电力需求情况3.1全社会用电量10月，随着气温季节性转凉，居民用电需求大幅下滑，产业用电随着经济复苏持续增长。总体来看，全社会用电量7419亿千瓦时，较上月减少392亿千瓦时，同比增长8.4%，保持较高增速。图41全社会用电量（亿千瓦时）图42全社会用电量同比增速（%）201920202021202220232019202020212022202330900020700010500003000010203040506070809101112010203040506070809101112-10-20数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所3.2分产业用电量分产业来看，第一产业用电量101亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5194亿千瓦时，同比增长8.6%；第三产业用电量1262亿千瓦时，同比增长14.4%；天气季节性转凉，居民空调用电需求大幅缩减，10月城乡居民生活用电量862亿千瓦时，环比减少173亿千瓦时，同比减少0.7%。图43第一产业用电量（亿千瓦时）图44第一产业用电量同比增速（%）20192020202120222023201920202021202220234014030110208010500010203040506070809101112-1020-20010203040506070809101112数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所专业研究·创造价值17/20请务必阅读文末免责条款电力月报图45第二产业用电量（亿千瓦时）图46第二产业用电量同比增速（%）20192020202120222023201920202021202220236000403050002040001030000010203040506070809101112-102000010203040506070809101112-20数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图47第三产业用电量（亿千瓦时）图48第三产业用电量同比增速（%）20192020202120222023201920202021202220232000501700140030110010010203040506070809101112800-10500010203040506070809101112-30数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图49城乡居民用电量（亿千瓦时）图50城乡居民用电量同比增速（%）201920202021202220232019202020212022202320004015002010005000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源：IFind、宝城期货金融研究所-20数据来源：IFind、宝城期货金融研究所专业研究·创造价值18/20请务必阅读文末免责条款4结论电力月报经济持续恢复向好，用电需求依然保持高增，好在今冬因厄尔尼诺现象有“暖冬”的预期，冬季保供任务较往年或有减轻。煤电容量电价机制正式出台，煤电机组固定成本将通过容量电价的方式回收，容量电价政策将煤电机组成本压力向用户侧疏导，同时防范煤价下行时，火电电价下降的风险，保障火电机组盈利，使得煤电能够充分展现在电力系统中的支撑调节价值。10月以后，天气明显转凉，降水季节性减少，水电发电量较三季度有所回落。不同于往年，受厄尔尼诺的影响，今年冬季降水有望偏多，水电出力或超预期。今年以来，光伏产业链价格不断下跌，组件环节尤为严重。新老产品迭代竞争激烈，产能不断扩张，叠加头部企业抢占市场份额的影响，截止到目前，光伏组件价格跌幅已经达到40%以上。组件价格不断下跌利好终端装机需求，光伏装机将持续保持高速增长。全球能源转型趋势下，我国能源绿色低碳转型持续推进，新能源发电量占比不断提升，储能产业已成为加快建设制造强国、保障国家能源安全的重要连接点，电力系统对储能的需求越发强烈。新型储能具有建设周期短、选址灵活、响应快速、调节能力强等优势，被视为支撑新型电力系统的重要技术和基础装备。（仅供参考，不构成任何投资建议）专业研究·创造价值19/20请务必阅读文末免责条款电力月报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利。专业研究·创造价值20/20请务必阅读文末免责条款