硅请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1/192023年5月15日证券研究报告/行业研究电新行业双周报2023年第7期总第7期电力设备行业2022年年报及一季报总结：一季度增速不及预期动力电池全年增速或将大幅放缓行情回顾：报告期内电力设备行业指数涨幅为-0.94%，跑赢沪深300指数1.41Pct。电力设备申万二级子行业电网设备、电机Ⅱ、电池、风电设备、其他电源设备Ⅱ、光伏设备涨跌互现，分别变动3.01%、1.95%、1.42%、0.59%、-1.86%、-6.99%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品分别变动4.00%、-3.92%。2022年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌29.42%，沪深300指数累计下跌20.29%，电力设备行业累计跑输9.12Pct。电力设备的六个申万二级子行业均在下跌，其中电池累计跌幅最大，为36.25%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为32.21%、43.35%。电力设备行业整体表现较差。本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业27只A股成分股中只有6只个股上涨，其中亿纬锂能涨幅最大，为6.58%。电池化学品34只A股成分股中只有2只个股上涨，其中天赐材料涨幅最大，为5.39%。估值方面，截至2023年5月12日，电力设备行业PE为21.79倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第20位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为27.25倍，位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池29.31倍、电池化学品22.67倍。行业动态方面，本报告期，电力设备行业共有29家上市公司的股东净减持6.38亿元。其中，9家增持8.44亿元，20家减持14.83亿元。投资观点：2022年申万电力设备行业合计实现营收3.24万亿元，同比增长46.06%；实现归母净利润2592.16亿元，同比增长81.33%；实现毛利行业评级：报告期：2023.04.24-2023.05.14投资评级看好评级变动维持行业走势：分析师：分析师XXX分析师：分析师黄文忠huangwenzhong@gwgsc.com执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680研究助理张烨童zhangyetong@gwgsc.com执业证书编号：S0200122050003联系电话：010-68099390公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号楼中国长城资产大厦12层行业周报行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2/19率20.70%。申万电力设备行业340家上市公司中，2022年营业收入和归母净利润增速为正、毛利率较去年有所上升的分别有261/203/134家，且营收增速、归母净利润增速以及毛利率的分布区间均以15%以下为主。2023Q1申万电力设备行业合计实现营收7648.68亿元，同比增长24.62%；实现归母净利润674.38亿元，同比增长31.54%。申万电力设备行业340家上市公司中，2023Q1营业收入和归母净利润增速为正、毛利率较去年有所上升的分别有227/203/181家，且营收增速、归母净利润增速以及毛利率的分布区间均以15%以下为主。我们重点关注的申万二级电池行业86家上市公司，2022年共计实现营收1.13万亿元，同比增长85.54%；实现归母净利润923.51亿元，同比增长65.42%，2022年营业收入和归母净利润增速为正、毛利率较去年有所上升的分别有78/59/26家，2022年度行业增速亮眼。2023Q1共计实现营收2770.93亿元，同比增长33.00%；实现归母净利润182.43亿元，同比增长5.34%，2023Q1营业收入和归母净利润增速为正、毛利率较去年有所上升的分别有51/31/26家，2023年一季度电池行业增速不及预期。通过上述一季度数据分析，以及年初动力电池行业波动较大，主要系上游原材料价格波动较大，行业定价策略混乱，诸多企业采取观望等谨慎策略。因此，我们预计2023年整个动力电池行业或将呈现增速大幅放缓的态势。风险提示：行业增速不及预期；上游原材料价格波动不及预期。pOsRrRrQtRnOtMsMyRpOrO6M8QaQpNmMpNnOiNnNnQeRpOpRaQmNqOwMqNrOvPnQtQ行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明3/19目录一、市场回顾..................................................................................................................61.行情回顾............................................................................................................................62.行业重要资讯....................................................................................................................92.1新能源汽车行业......................................................................................................92.2动力电池行业........................................................................................................102.3储能行业.................................................................................................................11二、公司动态...............................................................................................................121.重点公司公告..................................................................................................................122.重点公司股票增、减持情况..........................................................................................13三、重点数据跟踪.......................................................................................................14四、电力设备行业2022年年报及一季报总结.........................................................16行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明4/19图目录图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%）.................................................................................6图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）.................................................................6图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）.........................................................................6图4：电力设备行业2022年初至报告期末累计涨跌幅（%）.......................................................7图5：重点跟踪三级行业2022年初至报告期末累计涨跌幅（%）...............................................7图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）...........................................................................7图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%）.........................................................................................7图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）.................................................................................8图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%）.................................................................................8图10：申万一级行业PE（TTM）....................................................................................................8图11：电力设备行业PE（TTM）....................................................................................................9图12：电力设备申万二级行业PE（TTM）....................................................................................9图13：重点跟踪三级子行业PE（TTM）........................................................................................9图14：正极材料单瓦时价格行情（元/KWh）...............................................................................14图15：金属原材料（镍、钴、电解锰、碳酸锂）每日价格行情（万元/吨）...........................14图16：单GWh电池所需碳酸锂成本..............................................................................................15图17：中国新能源汽车销量及渗透率............................................................................................15图18：中国新能源汽车月度销量（辆）........................................................................................15图19：全球动力电池出货结构........................................................................................................15图20：中国动力电池月度装车量（GWh/月）...............................................................................15图21：中国动力电池出货结构........................................................................................................16图22：2022年电力设备行业业绩增速变动情况汇总（家）.......................................................18图23：2023Q1电力设备行业业绩增速变动情况汇总（家）.......................................................18图24：2022年及2023Q1电力设备行业上市公司毛利率变动区间分布（家）.........................18行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明5/19表目录表1：电力设备行业上市公司股东增、减持情况..........................................................................13表2：2022年电力设备行业及申万二级子行业营收及归母净利润情况.....................................17表3：2023Q1电力设备行业及申万二级子行业营收及归母净利润情况.....................................17表4：2022年电力设备行业及申万二级子行业业绩变动情况汇总（家）.................................17表5：2023Q1电力设备行业及申万二级子行业业绩变动情况汇总（家）.................................17行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明6/19一、市场回顾1.行情回顾报告期内电力设备行业指数涨幅为-0.94%，跑赢沪深300指数1.41Pct。电力设备申万二级子行业电网设备、电机Ⅱ、电池、风电设备、其他电源设备Ⅱ、光伏设备涨跌互现，分别变动3.01%、1.95%、1.42%、0.59%、-1.86%、-6.99%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品分别变动4.00%、-3.92%。2022年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌29.42%，沪深300指数累计下跌20.29%，电力设备行业累计跑输9.12Pct。电力设备的六个申万二级子行业均在下跌，其中电池累计跌幅最大，为36.25%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为32.21%、43.35%。电力设备行业整体表现较差。图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明7/19图4：电力设备行业2022年初至报告期末累计涨跌幅（%）图5：重点跟踪三级行业2022年初至报告期末累计涨跌幅（%）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业27只A股成分股中只有6只个股上涨，其中亿纬锂能涨幅最大，为6.58%。电池化学品34只A股成分股中只有2只个股上涨，其中天赐材料涨幅最大，为5.39%。图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明8/19图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所估值方面，截至2023年5月12日，电力设备行业PE为21.79倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第20位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为27.25倍，位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池29.31倍、电池化学品22.67倍。图10：申万一级行业PE（TTM）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明9/19图11：电力设备行业PE（TTM）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图12：电力设备申万二级行业PE（TTM）图13：重点跟踪三级子行业PE（TTM）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所2.行业重要资讯2.1新能源汽车行业中国汽车工业协会公布4月汽车产销情况2023年4月，新能源汽车产销分别完成64万辆和63.6万辆，同比均增长1.1倍，市场占有率达到29.5%。2023年1-4月，新能源汽车产销分别完成229.1万辆和222.2万辆，同比均增长42.8%，市场占有率达到27%。（资料来源：中国汽车工业协会）新一轮新能源汽车下乡将启，重点解决充电桩“卡脖子”问题5月5日，国务院常务会议（以下简称“国常会”）审议通过关于加快发展先进制造业集群的意见，提出要部署加快推进建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。国常会指出，农村新能源汽车市场空间广阔，加快推进充电基础设施建设，不仅有利于促进新能行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明10/19源汽车购买使用、释放农村消费潜力，而且有利于发展乡村旅游等新业态，为乡村振兴增添新动力。会议强调，要聚焦制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施，创新充电基础设施建设、运营、维护模式，确保“有人建、有人管、能持续”。（资料来源：Wind）特斯拉在美国市场上调车型价格据外媒报道，5月11日，特斯拉上调了ModelS、ModelX和ModelY在美国的售价，将ModelS和ModelX所有版本的价格都上调了1000美元，并将ModelY所有版本的价格都上调了250美元。这是特斯拉自4月19日以来第二次在美国上调ModelS、ModelX和ModelY的价格，涨幅约为0.5%至1.1%，但这些车辆的价格仍比年初低得多。（资料来源：盖世汽车）2.2动力电池行业中国汽车动力电池产业创新联盟发布4月动力电池月度数据产量方面：4月，我国动力电池产量共计47.0GWh，同比增长38.7%，环比下降8.3%。其中三元电池产量17.6GWh，占总产量37.5%，同比增长34.9%，环比下降3.5%；磷酸铁锂电池产量29.3GWh，占总产量62.4%，同比增长41.2%，环比下降10.9%。1-4月，我国动力电池累计产量176.9GWh，累计同比增长28.7%。其中三元电池累计产量63.3GWh，占总产量35.8%，累计同比增长18.6%；磷酸铁锂电池累计产量113.4GWh，占总产量64.1%，累计同比增长35.2%。装车量方面：4月，我国动力电池装车量25.1GWh，同比增长89.4%，环比下降9.5%。其中三元电池装车量8.0GWh，占总装车量31.8%，同比增长83.5%，环比下降8.3%；磷酸铁锂电池装车量17.1GWh，占总装车量68.1%，同比增长92.7%，环比下降10.0%。1-4月，我国动力电池累计装车量91.0GWh,累计同比增长41.0%。其中三元电池累计装车量28.9GWh,占总装车量31.7%，累计同比增长12.3%；磷酸铁锂电池累计装车量62.0GWh,占总装车量68.2%，累计同比增长60.2%。出口方面：4月，我国动力电池企业电池出口共计8.8GWh。其中三元电池出口6.5GWh，占总出口73.5%；磷酸铁锂电池出口2.3GWh，占总出口26.5%。1-4月，我国动力电池企业电池累计出口达34.6GWh。其中三元电池累计出口25.2GWh，占总出口72.8%；磷酸铁锂电池累计出口9.4GWh，占总出口27.0%。（资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟）比亚迪成为全球第二大EV电池供应商5月9日，据SNEResearch公布的最新报告，比亚迪已经超过LGEnergySolution，以16.2%的市场份额位居全球电动车电池供应厂商第二，宁德时代继续稳坐电动汽车电池行业第一的位置，供应特斯拉Model3、ModelY等乘用车车型，其市场占有率达到了35%，二者合计市占行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明11/19份额超过50%。此外报告披露一季度数据，第一季度全球电动汽车电池消耗总量为133.0GWh，比去年同期的95.9GWh增长38.6%。其中，宁德时代一季度动力电池安装量为46.6GWh，比去年同期的34.3GWh增长了35.9%；比亚迪一季度动力电池安装量为21.5GWh，比去年同期的10.0GWh增长115.5%；LGEnergySolution一季度动力电池安装量为19.3GWh，同比增长37.5%，以14.5%的份额排名世界第三，低于一年前的14.6%。（资料来源：鑫椤锂电）2.3储能行业中共中央政治局会议：加快充电桩/储能等设施建设和配套电网改造中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，要加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，既要逆势而上，在短板领域加快突破，也要顺势而为，在优势领域做大做强。要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险。（资料来源：新华社）国家电投发力浙江用户侧储能市场开发近日，国家电投集团云南国际电力投资有限公司、国家电投上海能源科技发展有限公司分别发布了储能项目招标公告，共计规模690MW/3180MWh的储能项目EPC开启招标。（资料来源：储能与电力市场）4月储能项目中标分析：平均报价持续下降，集采独领风骚，最低报价并未入围据储能与电力市场统计，4月储能项目招投标市场最显著的特点是，平均报价延续下降趋势，投标价格继续创新低，且4月出现的最低报价均未入围。除锂离子电池储能项目外，本月还出现了一个全钒液流电池储能系统采购项目。该项目规模0.5MW/2.5MWh，平均报价3.65元/Wh。相较于2022年11月完成的中核汇能1GWh液流电池集采平均报价3.1元/Wh，此项目价格略有上升。从项目分类看，4月已完成招标工作的储能项目共涉及集采、独立式储能电站、可再生能源储能和用户侧等不同类型。4月集采规模最大，约占总规模的一半，48.80%（以MWh计算）；独立式储能电站项目分布在山西、湖南、广西、宁夏、山东等地，以MWh计算，占总规模的37.86%；可再生能源储能项目主要分布在新疆、内蒙、宁夏、浙江等地，以MWh计算，占总规模的16.22%；4月有少量用户侧项目，以MWh计算，占总规模的0.12%。（资料来源：储能与电力市场）行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明12/19二、公司动态1.重点公司公告恩捷股份新增2亿平方米涂覆产能。5月8日，公司举行旗下子公司苏州捷力二期“年产锂离子电池涂覆隔膜2亿平方米”项目投产仪式。（资料来源：公司公告）蜂巢能源完成国家电投内蒙古阿旗风电储能一体化项目交付。近日，蜂巢能源科技股份有限公司全资子公司蜂巢智储(常州)科技有限公司完成了对国电投内蒙古赤峰阿鲁科尔沁旗风电储能项目的交付。项目为100MW风电配置40MWh储能系统，该项目的交付标志着蜂巢能源在电力储能业务上又迈出了坚实一步。本次交付的是蜂巢能源3S系列的1500V大型储能产品，具备黑启动能力，可毫秒级响应调度、可对风力发电场运行提供惯量支撑，可提升系统强度、快速恢复电网、加强电力系统稳定性，可提高辅助服务收益等。在项目设计和交付中，蜂巢能源的专业化解决方案获得了国电投的高度认可。（资料来源：北极星电力）蜂巢能源湖州基地首批储能电芯量产下线，已具备稳定供货能力。5月7日，蜂巢能源首批储能电芯产品—222Ah储能电芯量产下线仪式在湖州基地一期电芯一工厂举行。222Ah储能电芯为蜂巢能源首款54173204尺寸的厚方型叠片电芯，具备大尺寸、高容量、长循环等优势。产品采用标准VDA型号，通过体系优化和壳体尺寸扩大提高能量密度，并采用叠片工艺，能量密度可达169Wh/kg。研发过程中，蜂巢能源增加高温循环加速测试，根据前期测试数据进行同步仿真，并开发长循环专用电解液，产品循环寿命可达8000-12000次。该款电芯可适用1P充放，并具备广泛的市场应用空间和产品适配性，可覆盖大型、单元、中型储能，兼容风冷、液冷、高压等储能产品。蜂巢能源湖州基地总经理蔡园清表示，湖州基地一期自去年4月底启动厂房钢构建设以来，历经疫情等多重因素考验始终保持快速建设，仅12个月就实现了产线SOP。今年4月份基地就率先实现了PHEV首批电芯及PACK样包的下线交付，此次储能电芯量产则标志着湖州基地已经具备了储能电芯产品的稳定供货能力。（资料来源：公司公告）亿纬锂能孙公司签订匈牙利购地协议用于生产圆柱形动力电池。5月9日，亿纬锂能公告，全资孙公司亿纬匈牙利与匈牙利德布勒森市政府的子公司签订购地协议，购买其位于德布勒森西北工业区的土地，用于生产圆柱形动力电池，购买价格为1285.88万欧元。（资料来源：公司公告）瑞浦兰钧5月9日在重庆涪陵正式开工建设年产30GWh电芯及PACK生产基地项目。项目布局年产30GWh的储能与动力电池锂电池智能制造生产线并配套建设相应的PACK生产线，行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明13/19主要生产动力电池、储能电池、电池模组及电池包等产品。项目建设周期24个月，全部达产后预计年产值将达到260亿元，将进一步壮大涪陵新能源汽车产业集群，为建设先进制造业高地增添新动能。（资料来源：中国新闻网）2.重点公司股票增、减持情况本报告期，电力设备行业共有29家上市公司的股东净减持6.38亿元。其中，9家增持8.44亿元，20家减持14.83亿元。表1：电力设备行业上市公司股东增、减持情况代码名称变动次数涉及股东人数总变动方向净买入股份数合计(万股)增减仓参考市值(万元)600312.SH平高电气11增持1,257.1611,519.82002074.SZ国轩高科11增持1,045.7830,238.40600525.SH长园集团11增持683.083,736.08300919.SZ中伟股份11增持333.7223,200.25603806.SH福斯特11增持260.6812,825.29300568.SZ星源材质21增持157.472,703.03002471.SZ中超控股32增持14.5235.43688597.SH煜邦电力22增持13.00166.86301150.SZ中一科技11增持0.052.73688551.SH科威尔11减持-1.00-76.14301063.SZ海锅股份11减持-2.00-68.22688567.SH孚能科技22减持-6.00-131.91002709.SZ天赐材料11减持-15.00-680.22300619.SZ金银河21减持-57.14-3,889.38688063.SH派能科技11减持-68.62-17,221.27832110.BJ雷特科技21减持-78.00-1,129.51301155.SZ海力风电145减持-83.43-6,415.39300491.SZ通合科技122减持-129.86-3,492.81834062.BJ科润智控11减持-143.26-748.66002850.SZ科达利61减持-150.00-20,695.10688707.SH振华新材11减持-157.16-7,552.10002927.SZ泰永长征11减持-335.00-4,488.93002090.SZ金智科技11减持-403.00-4,452.31002196.SZ方正电机11减持-426.10-2,746.86300286.SZ安科瑞11减持-430.01-15,838.53603191.SH望变电气31减持-556.39-10,316.78300356.SZST光一84减持-586.52-2,624.36行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明14/19300569.SZ天能重工71减持-699.99-5,740.55688599.SH天合光能11减持-751.67-39,966.30资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所三、重点数据跟踪图14：正极材料单瓦时价格行情（元/KWh）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图15：金属原材料（镍、钴、电解锰、碳酸锂）每日价格行情（万元/吨）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明15/19图16：单GWh电池所需碳酸锂成本资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图17：中国新能源汽车销量及渗透率图18：中国新能源汽车月度销量（辆）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图19：全球动力电池出货结构图20：中国动力电池月度装车量（GWh/月）资料来源：EVTank，长城国瑞证券研究所资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，长城国瑞证券研究所行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明16/19图21：中国动力电池出货结构资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，长城国瑞证券研究所四、电力设备行业2022年年报及一季报总结2022年申万电力设备行业合计实现营收3.24万亿元，同比增长46.06%；实现归母净利润2592.16亿元，同比增长81.33%；实现毛利率20.70%。申万电力设备行业340家上市公司中，2022年营业收入和归母净利润增速为正、毛利率较去年有所上升的分别有261/203/134家，且营收增速、归母净利润增速以及毛利率的分布区间均以15%以下为主。2023Q1申万电力设备行业合计实现营收7648.68亿元，同比增长24.62%；实现归母净利润674.38亿元，同比增长31.54%。申万电力设备行业340家上市公司中，2023Q1营业收入和归母净利润增速为正、毛利率较去年有所上升的分别有227/203/181家，且营收增速、归母净利润增速以及毛利率的分布区间均以15%以下为主。我们重点关注的申万二级电池行业86家上市公司，2022年共计实现营收1.13万亿元，同比增长85.54%；实现归母净利润923.51亿元，同比增长65.42%，2022年营业收入和归母净利润增速为正、毛利率较去年有所上升的分别有78/59/26家，2022年度行业增速亮眼。2023Q1共计实现营收2770.93亿元，同比增长33.00%；实现归母净利润182.43亿元，同比增长5.34%，2023Q1营业收入和归母净利润增速为正、毛利率较去年有所上升的分别有51/31/26家，2023年一季度电池行业增速不及预期。通过上述一季度数据分析，以及年初动力电池行业波动较大，主要系上游原材料价格波动较大，行业定价策略混乱，诸多企业采取观望等谨慎策略。因此，我们预计2023年整个动力电池行业或将呈现增速大幅放缓的态势。行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明17/19表2：2022年电力设备行业及申万二级子行业营收及归母净利润情况营业收入（亿元）营业收入同比增速（%）归母净利润（亿元）归母净利润同比增速（%）电力设备行业32,444.0846.06%2,592.1681.33%其中：电池11320.4285.54%923.5165.42%电网设备6675.1913.41%424.6459.17%光伏设备9347.2381.59%1058.66134.49%电机Ⅱ543.224.76%31.01-13.03%其他电源设备Ⅱ2659.664.15%31.23-164.72%风电设备1898.37-5.40%123.10-25.67%资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所表3：2023Q1电力设备行业及申万二级子行业营收及归母净利润情况营业收入（亿元）营业收入同比增速（%）归母净利润（亿元）归母净利润同比增速（%）电力设备行业7,648.6824.62%674.3831.54%其中：电池2770.9333.00%182.435.34%电网设备1517.9016.35%110.4552.09%光伏设备2336.5038.64%322.3861.97%电机Ⅱ130.75-0.48%9.07-5.65%其他电源设备Ⅱ585.254.54%23.3656.40%风电设备307.34-17.59%26.68-38.34%资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所表4：2022年电力设备行业及申万二级子行业业绩变动情况汇总（家）营业收入归母净利润毛利率正增长（家）负增长（家）正增长（家）负增长（家）正增长（家）负增长（家）电力设备行业26179203137134206其中：电池78859272660电网设备824871595674光伏设备52141122627电机Ⅱ118109118其他电源设备Ⅱ21615121116风电设备178718421资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所表5：2023Q1电力设备行业及申万二级子行业业绩变动情况汇总（家）营业收入归母净利润毛利率正增长（家）负增长（家）正增长（家）负增长（家）正增长（家）负增长（家）电力设备行业227113203137181159其中：电池513531552660电网设备884284467753光伏设备44942113320电机Ⅱ811109127其他电源设备Ⅱ2162161710风电设备15101510169资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明18/19图22：2022年电力设备行业业绩增速变动情况汇总（家）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图23：2023Q1电力设备行业业绩增速变动情况汇总（家）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所图24：2022年及2023Q1电力设备行业上市公司毛利率变动区间分布（家）资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明19/19股票投资评级说明证券的投资评级：以报告日后的6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：买入：相对强于市场表现20％以上；增持：相对强于市场表现10％～20％；中性：相对市场表现在－10％～＋10％之间波动；减持：相对弱于市场表现10％以下。行业的投资评级：以报告日后的6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：看好：行业超越整体市场表现；中性：行业与整体市场表现基本持平；看淡：行业弱于整体市场表现。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。本报告采用的基准指数：沪深300指数。法律声明：“股市有风险，入市需谨慎”长城国瑞证券有限公司已通过中国证监会核准开展证券投资咨询业务。在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保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