中泰低碳研究2022年中期投资策略：把握双碳新阶段与新格局-中泰证券免费下载

中 泰 证 券 研 究 所专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 2 0 2 2 . 0 6 . 2 9 中 泰 低 碳 研 究 2 0 2 2 年 中 期 投 资 策 略 ：把 握 双 碳 新 阶 段 与 新 格 局 公 用 事 业 & 环 保 & 新 型 电 力 系 统 | 证 券 研 究 报 告 | 汪磊（分析师） S0740521070002 wanglei01@r.qlzq.com.cn 郑汉林（联系人） zhenghl@r.qlzq.com.cn 投资建议  公用电力：国内疫情逐步受控，对宏观经济的扰动将渐趋弱化，预计后续随着宏观经济逐步回暖，电力需求有望转好。同时气温上升，将进一步推动电力需增长。此外，可再生能源补贴发放已经有两批近1000亿额度下发，预计后续补贴发放节奏有望加快，尤其是相关绿电央企地方大型国企现金流状况将有望明显改善，从而助力其加速新风光等项目的开发和投产；叠加5月25日稳住经济大盘电视会议强调保障能源安全，再开工一批能源项目，看好22H2电力行业表现。建议关注：1）煤炭保供及煤价政策调控背景下，火电有望迎来盈利修复，而转型风光新能源带来业绩增量，推荐火电转型标的华能国际、国电电力；2）风光新能源装机规模持续增长，降本为风光新能源发展趋势，风光新能源运营商业绩持续快速增长可期，推荐优质海风运营商福能股份、中闽能源，建议关注三峡能源；3）推荐核电业务量价齐升，且大力发展风光新能源的中国核电；4）2022年水电来水较好，水电业绩有望显著增长，推荐长江电力、华能水电。  环保：环保企业积极拓展新增量，开启第二成长曲线，推荐推动重力储能商业化示范项目落地的中国天楹，建议关注布局锂电池回收的旺能环境、紫金矿业入主开拓新能源业务的大气处理龙头龙净环保，废弃物资源化带来市场新机会，推荐有机糟渣资源化快速放量的路德环境。  新型电力系统：1）整县推进政策与经济性因素共同驱动，分布式光伏有望持续高增长，推荐在手项目丰富，打造综合一体化运营商的晶科科技和稀缺纯分布式光伏运营标的、业务结构不断优化的芯能科技；2）十四五期间电网投资增长，配电网和智能化是主要方向，《南方电网―十四五‖电网发展规划》指出，十四五期间南网配电网建设投资规模为3200亿元，约占总体投资一半，同时预计国网未来也将加大配电网建设投资力度，推荐配电网工程建设和运维的苏文电能；3）储能装机规模有望显著增长，推荐通过收购进入新能源电站及储能领域、具备储能核心部件自主技术能力的同...