中央经济工作会议全方位深度解读-安信证券免费下载

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 xml  安信研究联合总量和各相关行业超过 10 个团队对本次中央经济工作会议进行解读，希望能给各位投资者带来全市场最全面、最客观、最深刻的投资建议。  中央经济工作会议是年末最高级别的宏观会议，也是政策转变的重要观察窗口。重要会议的政策态度很大程度上决定了后续“春节躁动”/“跨年行情”的上行空间。从近年来的情况看，政策态度较为积极的 14 年末的“努力保持经济稳定增长”，15 年末的“化解房地产库存”、“降低融资成本”，18 年末的“稳定总需求”，19 年末的“六稳”，次年万得全 A 春季行情中的涨幅分别为 55%、17%、36%和 11%；而政策态度相对中性的16 年末的“金融风险有所积聚”、“”调节好货币闸门”17 年末的“控制宏观杠杆”，20 年末“用好宝贵时间窗口，不急转弯”，次年涨幅分别只有 7%、6%和 7%。  从这次来看，中央政治局会议释放的政策信号较为积极，明确政策发力的方向和时间，强调稳定宏观经济的责任，要求政策发力要适当靠前，反映“稳增长”的迫切性；货币政策方面删除了“保持宏观杠杆率基本稳 定”的表 述，继续 强调金 融对小微 企业、科 技创新 、绿色发 展的支持；明确提出“全面实行股票发行注册制”，进一步完善资本市场改革；此外对“运动式”的房地产调控、碳中和政策进行深刻反思，这都有助于提振市场信心，改善市场基本面预期。此外海外方面我看到，市场对Omicron 变种病毒预期的明朗化，近期海外市场风险偏好有所回升，A 股“春节躁动”/“跨年行情”的条件更加坚实和充分。  从配臵上来看，随“稳增长”预期强化，预计市场风格短期内仍将偏向低估值的价值风格，行情将优先从大金融和大消费展开，会有阶段性重估 机会，到 明年一季 度来看 将会呈现 出“价值 搭台、 成长唱戏 ”的特征。 zheng好，我这边able_Tit le 2021 年 12 月 13 日 安信研究〃中央经济工作会议全方位深度解读 Table_BaseI nfo 投资策略定期报告 证券研究报告 陈果 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517010001 chenguo@essence.com.cn 021-35082010 林荣雄 分析师 SAC 执业证书编号：S1450520010001 linrx1@essence.com.cn 021-35082056 相关报告 股票报告网 2 投资策略定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 安信宏...