专用机械行业：高景气度延续，中国锂电设备商迎发展机遇-国金证券免费下载

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金专用机械指数 2440 沪深 300 指数 4264 上证指数 3283 深证成指 12173 中小板综指 12214 满在朋 分析师 SAC 执业编号：S1130522030002 manzaipeng＠gjzq.com.cn 陈传红 分析师 SAC 执业编号：S1130522030001 chenchuanhong＠gjzq.com.cn 姜超阳 分析师 SAC 执业编号：S1130522010006 jiangchaoyang＠gjzq.com.cn 高景气度延续，中国锂电设备商迎发展机遇 投资建议 ◼ 考虑当前锂电设备行业景气度正高，企业新签订单爆发后续业绩高增确定性强，同时全球电池企业持续扩产，中国设备企业有望充分参与全球产能扩张，后续锂电设备需求旺盛，首次给与“增持”评级，建议关注国内整线设备龙头先导智能、赢合科技；后段设备龙头杭可科技；从消费向动力快速突破的利元亨；激光焊接龙头联赢激光；激光自动化设备引领者海目星。 行业观点 ◼ 2021 年锂电设备企业新签订单高增长，行业景气度正高：2021 年中国锂电设备企业新签订单实现爆发式增长，预计先导智能、联赢激光、赢合科技、海目星四家企业 2021 年新签订单 385 亿元，同比增长 109%。日韩企业2021 年同样业绩回暖，日本涂布机龙头平野 2021Q3 涂布机新签订单同比增长 63.8%，行业景气度正高。2022 年预计中国锂电设备企业新签订单将进一步增长，业绩表现延续 2021 年的高增长。 ◼ 新能源车/储能快速发展，电池企业持续扩产，锂电设备需求旺盛：根据我们测算，2025 年全球新能源车销量有望达到 2000 万辆，带来动力电池需求1282GWh。全球储能新增装机需求有望达到 297GWh，其中国内为98GWh。面对新能源车、储能市场带来的动力电池需求，我们统计了国内外龙头电池企业产能规划，预计 2022、23 年全球锂电设备市场空间将达到1108、1122 亿元。预计 2022、23 年国内锂电设备市场空间为 900、875 亿元。 ◼ 中国锂电设备企业有望深度参与全球产能扩张：中国锂电设备相比日韩起步更晚，但在国内动力电池企业产能快速扩张与资本市场加持下，中国企业后来居上，当前在收入规模、研发投入、人员配置等方面均领先日韩企业。国内头部锂电设备企业不断斩获海外头部电池厂、整车厂订单，有望形成示范效应逐步供应全球一线电池厂与整车厂，深度参与全球产能扩张。 风险提示 ◼ 疫情反复拉长订单周期；新能源汽车销量不及预期；电池产能过剩引起扩产放缓...