请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title0] 2021.12.10 碳化硅与新能源景气度共振，第三代半导体加速渗透 ——第三代半导体行业首次覆盖报告 王聪(分析师) 舒迪(分析师) 郭航(研究助理) 021-38676820 021-38676666 021-38038432 wangcong@gtjas.com shudi@gtjas.com guohang024937@gtjas.com 证书编号 S0880517010002 S0880521070002 S0880121080011 本报告导读： 碳化硅因材料特性带来器件的性能优势，直击新能源行业的发展痛点，并将缓解电动车的“里程焦虑”与“充电焦虑”，预计碳化硅功率器件渗透率将快速提升。 摘要： [Table_Summary0] 首次覆盖，给予“增持”评级。碳化硅因材料特性带来器件的性能优势，直击新能源行业的发展痛点，并将缓解电动车的“里程焦虑”与“充电焦虑”，预计碳化硅功率器件渗透率将快速提升。首次覆盖第三代半导体行业，给予“增持”评级。我们重点推荐碳化硅 IDM龙头三安光电（600703.SH），碳化硅导电型衬底企业东尼电子（ 603595.SH）， 碳化 硅器 件 制造 / 设计 与 模块 企业斯 达 半 导（603290.SH）、华润微（688396.SH）、士兰微（600460.SH）与扬杰科技（300373.SZ）。 碳化硅材料特性带来器件性能优势，直击新能源行业的发展痛点。碳化硅功率器件的耐高压、耐高温、低损耗、体积小等性能优势可满足新能源行业的发展需求。新能源行业包括电动汽车、光伏、风电、特高压输电、储能等细分领域普遍的发展痛点为开关损耗、导通损耗、热管理、充电速度等，碳化硅功率器件的性能优势直击新能源行业的发展痛点，迎来下游应用需求推动上游供给发展的高速发展阶段。 电动车与碳化硅迎景气度共振，碳化硅渗透率加速提升。国内新能源汽车渗透率 2021 年 5 月超过 10%，并逐月加速提升。据 Yole 数据，第三代半导体功率器件（含 SiC 和 GaN）2021 年市场占比约 6%，其中 SiC 功率器件市场占比约 5%。预计至 2026 年，第三代半导体基功率器件（含 SiC 和 GaN）市场占比达 19%，其中 SiC 功率器件市场占比约 14%。碳化硅功率器件渗透率与电动车渗透率迎来共振，电动车为碳化硅功率器件最大下游市场，碳化硅功率器件缓解电动车的“里程焦虑”和“充电焦虑”，二者成长迎来共振。 老牌硅基功率企业与新兴玩家同台竞技，格局尚未固化国内企业仍具有广阔空间。碳化硅产业链的全球玩家众多，包括老牌硅基功率企业...
