碳中和政策现状、行业机遇及绿色金融（2021政策机遇绿色金融行业迈向碳中和的机遇和挑战）

绿色金融系列（一）总览篇迈向碳中和的机遇和挑战证券研究报告平安证券研究所策略配置与前瞻性研究团队魏伟/张亚婕/郝思婧2021年4月25日2核心结论01、政策现状：我国“碳中和”目标有望带来超百万亿元的新增投资。•全球：“碳中和”是应对全球气候变化的必然选择，目前做出相关承诺的经济体GDP占比超三分之二，包括中国、美国和欧盟等碳排放大户（合计碳排放占比53%）。据业内测算，全球向低碳能源转型有望带来超33万亿美元的新增投资。•国内：我国在2020年正式提出碳达峰碳中和“30·60”目标，业内测算在尽早达峰、快速减排、全面中和三个阶段下，具体行动将从前期加码布局清洁能源、到实现新能源汽车的大面积替代、再到CCUS等碳吸收前沿技术的商业化应用有序展开。由此带来我国在产业结构、能源结构、投资结构等方面的深刻转变，新增投资规模有望超过100万亿元人民币。2、行业机遇：清洁能源与新能源汽车显著受益。•重点发展行业：包括五大行业。一是光伏、风电、氢能等清洁能源产业链将引来蓬勃发展，业内测算所有清洁能源装机存量（包括风电、太阳能发电、水电、核电、生物质和燃氢机组等）占比有望在2025年前后超过50%。二是配套电力基础设施有望迎来新一轮投资，包括特高压建设、储能技术等。三是新能源汽车将实现对传统燃油汽车的广泛替代，市场乐观预期下，新能源汽车渗透率有望从2020年底的5.3%提升至2025年的25%以上，2060年交通电气化率可能超过80%。四是在环保与节能提效领域，建筑业、钢铁、水泥等工业将迎来绿色化技术路线转型。五是碳吸收相关前沿技术的研发和推广将加速，包括二氧化碳捕集/利用/封存（CCUS）、生物质碳捕集与封存（BECCS）等。•资本市场视角：受益于全球低碳转型的企业正迎来资本的认可。例如，全球电动车龙头--特斯拉市值已超7000亿美元，是通用汽车的8.4倍；国内光伏产品制造领导者--隆基股份市值超3500亿元，与中石油的市值比自1:900收敛至1:2。3、绿色金融：绿色信贷、绿色债券与ESG投资等。•发展绿色金融有助于满足巨大的新增绿色低碳投资需求，是我国“碳中和”目标实现的重要抓手。其中，融资端包括绿色信贷、绿色债券、绿色产业基金等；投资端则通过大力推动ESG投资，引导资本流向绿色环保等可持续发展领域。CONTENT目录“碳中和”与政策现状：我国新增投资有望超百万亿元“碳中和”与行业机遇：清洁能源与新能源汽车显著受益“碳中和”与绿色金融：绿色信贷、绿色债券与ESG投资4全球：国际社会积极...