证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 环保公用联合行业深度研究报告 推荐（维持） 碳中和改变中国系列二：政策走向、产业影响、个股推荐全景图 我国力争于 2030 年前实现 CO2 排放达峰值，单位国内生产总值二氧化碳排放将比 2005 年下降 65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到 25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到 12 亿千瓦以上；2060 年前实现碳中和。实现碳达峰、碳中和主要依赖两条路径路径：减少碳排放、增加碳吸收。减少碳排放主要从两方面入手：降低单位 GDP 能耗、提升非石化能源比例；增加碳吸收业主要从两方面入手：增加森林碳汇、发展 CCUS 和 BECCS 技术。 降低单位 GDP 能耗促进合同能源管理快速发展。2020 年，我国单位 GDP 能耗为 0.57 吨标准煤/万元，同比下降 2.6%；同期，美国、法国、德国、日本、英国分别为 0.27、0.19、0.19、0.19、0.14 吨标准煤/万元。预计 2030 年、2060年我国单位 GDP 能耗分别降至 0.36、0.15 吨标准煤/万元。这将大力促进合同能源管理（EMC）的发展，2019 年末，EMC 市场规模达到 1141.1 亿元，预计2030 年市场规模将达到 1.5 万亿元。 清洁能源装机和电气化率不断提升。2030 年、2060 年非石化比例将提升至27%、78%；风电/光伏装机分别达到 707/904GW、1957/3304GW；清洁能源发电量占比分别达到 46%、91%；电能在终端能源消费中的比例将分别达到 37%、70%。随着风电、光伏装机的增长，其间歇性能源的特性将会对电力安全系统形成冲击，这将推动储能和制氢行业的快速发展。 碳交易是核心机制，绿色金融起支撑作用。碳约束带来碳资产价值，碳资产价值需要通过碳交易兑现。我国碳市场的建设已于 2021 年初启动，累计分配的碳排放配额总量约 62 亿吨。2019 年七个试点碳市场累计完成配额交易总量约2291 万吨，达成交易额约 7.70 亿元。但是从平均成交价上来看，我国的平均碳价偏低，距离为达成《巴黎协定》目标的 75-100 美元/吨还有相当长的距离。 电力和工业部门 CO2 排放量约占排放总量的 85%，是中国二氧化碳排放的主要来源，地面交通、航空和住宅等占据剩余的 15%。电力、交运、煤炭化工、建材、钢铁、有色、造纸是碳排放主要行业。碳约束和碳交易必定会增加这些行业的生产成本，推动技术变革，从而带来行业机会...
