石化行业：寻找碳中和背景下石化行业投资机会免费下载

邓 勇（SAC号码：S0850511010010） 朱军军（SAC号码：S0850517070005） 胡 歆（SAC号码：S0850519080001） 刘 威（SAC号码：S0850515040001） 2021年11月18日 寻找碳中和背景下 石化行业投资机会 证券研究报告 （优于大市，维持） 主要内容 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 • 石化行业碳中和：能源转型、节能降碳 • 碳中和下投资机会：天然气、轻质化、民营炼化、现代煤化工 • 投资建议 • 风险提示 2 能源转型、节能降碳 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 能源转型：天然气为重要过渡能源，保持石油消费处于合理区间； 石化化工：节能降碳，实现绿色低碳转型。 碳中和顶层设计出台 资料来源：国务院官网，海通证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 党中央、国务院印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》《2030年前碳达峰行动方案》两项碳中和顶层设计文件。根据文件内容，双碳目标下石化化工行业主要面临两方面转型：（1）上游能源结构调整；（2）中游化工生产节能降碳。 图 我国碳中和路径 4  大力发展新能源：力争2025年非化石能源消费占比由2020年16%提升至20%左右，2030年达25%左右，2060年达80%以上。  清洁利用化石能源。推进煤炭消费替代和转型升级，保持石油消费处于合理区间，有序引导天然气消费。我们预计天然气作为最清洁的化石能源，将成为未来十年重要的过渡能源 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 能源结构调整：清洁能源快速发展 图 2021-2030E我国一次能源消费结构展望 资料来源：BP能源统计，Wind，海通证券研究所 20% [值]，石油 8% [值]，天然气 57% [值]，煤炭 16% [值]，非化石能源 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%1965197019751980198519901995200020052010201520202025E2030E石油 天然气 煤炭 非化石能源 天然气单位热值排放的二氧化碳量分别为煤炭、原油的61%、77%，是最清洁的化石能源，我们预计未来十年将成为重要过渡能源。2020年，我国天然气消费量3250亿立方米，根据《中国天然气发展报告（2021）》，预计2025年天然气消费达到4300-4500亿立方米，2030年达5500-6000亿立方米，2040年前后进入发展平台期。 6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 能源结构调整：天然气为未来十年重要过渡能源 表 天然气产量、消费量预计（亿立方米） 资料来源：Wind，《中国天然气...