请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
目录
1 碳中和是 IGBT 需求的根本驱动 ................................................................................................................................... 1
2 拉闸限电预示节能降耗紧迫性 ....................................................................................................................................... 1
3 IGBT 通过提升用电效率实现节能降耗 ......................................................................................................................... 2
4 工控领域是 IGBT 需求的重要支撑 ............................................................................................................................... 4
4.1 变频器.................................................................................................................................................................... 5
4.2 逆变电焊机 ............................................................................................................................................................ 8
4.3 UPS 电源 .............................................................................................................................................................. 10
5 国内主要 IGBT 公司 ..................................................................................................................................................... 11
5.1 斯达半导(603290.SH) .................................................................................................................................... 12
5.2 宏微科技(688711.SH) .................................................................................................................................... 13
5.3 士兰微(600460.SH) ........................................................................................................................................ 15
5.4 比亚迪半导体(A21288.SZ) ........................................................................................................................... 16
5.5 时代电气(688187.SH) .................................................................................................................................... 17
6 投资建议 ........................................................................................................................................................................ 18
7 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 18
插图目录
图 1 2020 年中国发电结构 ............................................................................................................................................. 2
图 2 IGBT 原胞基本结构................................................................................................................................................ 3
图 3 变频器电路结构(红色框内是 IGBT 模块电路) .............................................................................................. 3
图 4 由于采用基于 IGBT 的可调速驱动器的电能节约 .............................................................................................. 4
图 5 采用基于 IGBT 的可调速驱动器的二氧化碳减少情况 ...................................................................................... 4
图 6 2018 年我国 IGBT 市场各下游领域占比 .............................................................................................................. 5
图 7 低压变频器 ............................................................................................................................................................. 6
图 8 高压变频器 ............................................................................................................................................................. 6
图 9 2019 年我国低压变频器市场需求结构 ................................................................................................................. 6
图 10 2019 年我国高压变频器市场需求结构 ............................................................................................................... 6
图 11 变频器工作原理示意图 ....................................................................................................................................... 7
图 12 通用变频器拓扑结构 ........................................................................................................................................... 7
图 13 2015-2025 年我国变频器行业市场规模 .............................................................................................................. 7
图 14 电焊机主电路 ....................................................................................................................................................... 9
图 15 2013-2019 年我国电焊机产量 .............................................................................................................................. 9
图 16 2019-2025E 逆变电焊机市场规模 ....................................................................................................................... 9
图 17 UPS 电源的作用示意图 ...................................................................................................................................... 10
图 18 UPS 主拓扑结构 ................................................................................................................................................. 10
图 19 2020 年我国 UPS 电源应用市场结构 ................................................................................................................ 11
图 20 2020 年斯达半导收入结构 ................................................................................................................................. 12
图 21 2015-2020 年斯达半导营业收入及同比增速 .................................................................................................... 12
图 22 2015-2020 年斯达半导净利润及同比增速 ........................................................................................................ 13
图 23 2015-2020 年斯达半导毛利率与净利润率 ........................................................................................................ 13
图 24 2020 年宏微科技主营业务收入分行业占比 ..................................................................................................... 14