电力设备行业深度：寒冬已过，风起初春-财信证券免费下载

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 寒冬已过，风起初春 2022 年 12 月 29 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 电力设备 -2.74 -8.80 -22.17 沪深 300 2.53 -0.54 -21.30 袁 玮志 分 析师 执业证书编号:S0530522050002 yuanweizhi@hnchasing.com 相关报告 单击或点 击此处输入文字。 重 点股票 2021A 2022E 2023E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 新强联 2.78 19.78 1.97 27.90 2.76 19.94 买入 东方电缆 1.81 36.54 1.63 40.59 2.76 23.96 买入 大金重工 1.04 40.58 0.91 46.37 2.41 17.51 买入 海力风电 5.12 17.77 1.83 49.73 3.75 24.27 买入 力星股份 0.36 33.31 0.24 49.96 0.65 18.45 买入 五洲新春 0.43 31.47 0.63 21.57 0.91 14.95 买入 中材科技 2.01 10.80 1.97 11.04 2.33 9.32 买入 时代新材 0.23 39.61 0.42 21.52 0.67 13.60 买入 恒润股份 1.56 15.80 0.86 28.51 1.40 17.56 买入 资料来源：同花顺，财信证券 投资要点：  寒冬已过，风气初春。2022 年为装机小年，主要是大量风电零部件比较集中的江浙沪等地全年疫情不断，导致产业链交付节奏受到明显影响，此外海风抢装后的惯性低谷期也影响了今年的装机量；预计 2022年装机接近 45GW，其中陆风 40GW、海风 4.5GW。但 2022 年同时也为招标大年，1-11 月公开招标已接近 90GW，预计全年招标量有望接近 100GW。尤其值得关注的是海上风电，2022 年前 10 月国内海风招标近 13GW，其中 10 月招标 1.37GW，环比上升 582.5%，预计全年海风招标量有望突破 15GW。陆海风的招标量高增为 2023 年的装机大年奠定了基础，预计 23 年全年装机量在 70-80GW，其中陆风装机中枢65GW，海风装机中枢 12GW。综合考虑各省“十四五”规划和非水可再生能源消纳责任权重的要求，以及 2025 年电力央企的可再生能源装机比重达到 50%以上的硬性要求，23-25 年风电装机有望迎来确定性的高增长。  招标价格企稳、成本端下降，设备环节的盈利能力有望改善。2022 年以 来风 机价格 逐渐 进入低 价企稳 阶段 ，目前 陆风 主流价 格区 间为1600-2200 元/kw，海风主流价格区间为 3500-4000 元/kw。考虑到零部件市...