免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电力设备与新能源 需求稳定，行业维持高景气 华泰研究 电力设备与新能源 增持 (维持) 研究员 申建国 SAC No. S0570522020002 SFC No. BSK177 shenjianguo@htsc.com 研究员 边文姣 SAC No. S0570518110004 SFC No. BSJ399 bianwenjiao@htsc.com +86-755-82776411 研究员 张志邦 SAC No. S0570522020003 SFC No. BSJ772 zhangzhibang@htsc.com +86-10-56793931 行业走势图 资料来源：华泰研究，Wind 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 宁德时代 300750 CH 584.10 买入 隆基股份 601012 CH 71.68 买入 中环股份 002129 CH 51.90 买入 国电南瑞 600406 CH 39.04 买入 资料来源：华泰研究预测 2022 年 5 月 08 日│中国内地 专题研究 行业持续景气，稳步发展韧性彰显 2021 年电力设备新能源板块（以下简称板块）公司营收 2.26 万亿元（同比+36%），面对疫情和原材料价格波动等影响，仍维持稳步增长，韧性彰显。新能源车成本压力逐渐传导，电动化长期趋势不改。光伏板块需求旺盛，量利齐升。风电板块大型化加速降本，海风装机高增。工控及电力设备板块延续高景气，电网建设稳步推进。我们维持对行业的“增持”评级，推荐宁德时代、隆基股份、中环股份、国电南瑞。 新能源车：需求高增，板块保持高景气 21 年受益于国内市场需求快速增长，新能车渗透率提升带动国内新能源汽车产销量和动力电池装机量实现明显增长。国内锂电产业链龙头公司 2021年及 22Q1 收入均实现同比高增，但受制于原材料价格高企，盈利能力暂时承压。我们认为电动化是大势所趋，板块目前已具备性价比，建议从新技术方向以及格局稳定的细分环节龙头两条主线出发，加配板块。 光伏：集中式与分布式齐头并进，需求高涨量利齐升 21 年硅料企业利润丰厚，硅片企业盈利稳定，电池片环节盈利承压，组件环节集中度持续提升，从总产值看产业链量利齐升，光伏板块营收同比提升41.09%。整县推进叠加大型风光基地项目建设使得“十四五”时期形成集中式与分布式并举发展的格局，21 年分布式占比首超集中式，达到 53.4%，22Q1 国内新增装机 12.9GW，高速发展态势延续。降本增效，技术持续进步：根据 CPIA 预测：1）硅片大尺寸化趋势凸显，2021 年 180mm+210mm占比达到 45%，预计 22 年将达到...
