电力设备与新能源行业：高景气延续，寻找阿尔法机会免费下载

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电力设备与新能源 高景气延续，寻找阿尔法机会 华泰研究 电力设备与新能源 增持 (维持) 研究员 边文姣 SAC No. S0570518110004 bianwenjiao@htsc.com +86-755-82776411 联系人 张志邦 SAC No. S0570119030038 zhangzhibang@htsc.com +8601056793931 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 宁德时代 300750 CH 747.00 买入 亿纬锂能 300014 CH 152.12 买入 隆基股份 601012 CH 109.80 买入 新宙邦 300037 CH 194.88 买入 璞泰来 603659 CH 220.21 买入 天赐材料 002709 CH 160.48 买入 资料来源：华泰研究预测 2021 年 11 月 25 日│中国内地 年度策略 高景气延续，寻找阿尔法机会 疫情和新能源刺激政策影响减弱，终端需求强劲复苏，彰显成长本色。新能车高景气延续，建议从量利角度寻找阿尔法机会，包括大圆柱、高镍三元、铝塑膜、电池；光伏在上游原料新增产能释放，我们认为 22 年需求有望高增，看好组件、逆变器和颗粒硅；风电在政策刺激以及风机降价刺激下，22年有望实现装机高增长；终端扩产支撑工业自动化需求，电力系统支撑能源结构转型。结合需求稳定性及业绩成长性，我们对 22 年子行业推荐排序为新能车、光伏、风电、电力设备工控。 新能车：高景气延续，从量利角度找阿尔法机会 我们预计 22 年中国市场将延续渗透率提升态势，美国市场存在超预期可能。22 年全球新能源车销量 905 万辆，同比+49%，电池装机量 454GWh，同比+53%。锂电产业链关注大圆柱、磷酸铁锂、高镍三元渗透率提升，涨价材料品种的涨价节奏将出现分化，建议从量利角度找寻阿尔法机会：量方面关注渗透率提升的大圆柱相关环节和国产替代率提升的铝塑膜，盈利方面关注受益于材料价格回归正常的电池。推荐宁德时代、亿纬锂能。 光伏：22 年需求有望高增，看好组件、逆变器及颗粒硅板块 回顾 21Q1-3，国内光伏装机、组件出口分别为 26、70GW，上游原材料供给紧张是组件出货及需求受限的主要原因。往 22 年看，“1+N”政策稳步推出，为碳中和背景下光伏装机的有力保障，上游原材料新增产能释放，为终端放量打开空间。我们认为 22 年光伏新增装机增速有望达 40-60%，建议配置一体化组件、逆变器、颗粒硅板块。 风电：平价时代陆风竞争力...