电力设备与新能源行业：电车奔腾，风光无两，储能接力

电车奔腾，风光无两，储能接力——电力设备与新能源行业2022年投资策略安信证券研究中心 电力设备与新能源行业胡洋SAC执业证书编号：S14505211200032021年12月行业评级：领先大市-A内容摘要➢ 电动车：1）复盘：2021年产销超预期，全球产销量接近翻倍，价格弹性主导+销量弹性跟进，二级市场产业链公司在高景气度中行情波澜壮阔；2）展望：2022年全球新能车景气延续，增速下移，价格弹性将向销量弹性切换，关注美国市场弹性与技术进步方向弹性；3）选择：随着明年行业增速回落、价格回落、价格预期回落，产业链环节盈利能力将出现分化，推荐盈利修复环节、销量弹性、技术进步方向。➢ 光伏：光伏跨入“平价时代”，2021年行业量价齐升。随着各环节产能释放，2022年行业装机量有望达200GW+，YOY达30%+，预计未来5年行业装机年均复合增长率可达20%。经过今年的压力测试，下游对组件价格的接受度显著提升，行业有望进入量增利稳的良性循环，建议重点关注份额集中度提升的组件、铝边框环节，以及存在新技术变革的电池片环节。➢ 风电：行业步入发展新周期，随着成本的快速下降与消纳状况的持续改善，2022年起国内风电装机中枢有望持续上移，与此同时风机大型化进程的加速将带动产业链格局持续优化，建议重点关注行业集中度快速提升的塔筒环节，以及进入壁垒较高的海缆环节。➢ 储能：储能是全球能源转型的必需环节，处于快速导入期，电化学储能逐步成为主流，预计未来5年装机容量年均复合增长率可达80%+，2025年装机规模有望达200GWh+。在新能源配套储能政策的推动下，预计国内大型储能项目将迎来加速发展，建议重点关注利润及订单兑现度较高的热管理、消防与集成商环节。风险提示：新能源汽车销量不及预期、新能源相关产业政策变动、产业链价格大幅波动、行业竞争加剧等。目录“碳中和” 号角吹响，电新未来5年持续高景气1电动车：景气延续，价格弹性向销量弹性切换2光伏：需求加速，首选格局优化及新技术变革环节3风电：海陆并进，行业长期成长空间打开4储能：行业爆发，聚焦业绩及订单兑现高企业5“碳中和” 号角吹响，电新未来5年持续高景气图：年初至今（12月9日），各板块涨跌幅比较⚫ 电力设备板块在2021年领涨A股，备受关注。截止12月9日，电气设备（申万）指数上涨 57%，领跑各个板块，跑赢沪深 300 约60%。57%-3%-40%-20%0%20%40%60%电力设备有色金属煤炭基础化工钢铁公用事业汽车石油石化电子环保机械设备建筑装饰国防军工综合美...