电力行业2022年度策略：电力市场化加速，煤电新周期启动- 信达证券免费下载

电力市场化加速，煤电新周期启动 [Table_Industry] — — 电 力 行 业2022 年度策略 [Table_ReportDate] 2022 年 12 月 12 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业深度研究 电 电力行业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 能源行业分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱： lichunchi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 电力市场化加速，煤电新周期启动 [Table_ReportDate] 2022 年 12 月 12 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 2022 年电力回顾：供需趋紧、电价上扬，煤电新一轮建设加速。（1）电力供需情况分析：国内电力供需矛盾激化，缺电范围时段持续扩大。顶峰容量装机增速低于全电源装机增速，以煤电为主的支撑性电源装机占总装机比例逐年下降，是缺电发生的根本原因。2022年叠加极端天气影响，有序用电范围较 2021 年进一步扩大。（2）电价波动情况分析：市场化改革加速推进，煤电电价持续高位运行。目前电力市场化改革正向纵深推进，现货市场试点运行推进情况较好；随着煤电电量和工商业用户全部进入市场，电力市场交易电价也随之出现上涨，并持续高位运行；辅助服务成本疏导机制明确，费用逐步转向发电企业和市场化用户共同分摊；容量市场仍处于小范围试点开展中。（3）煤电企业经营情况：经营情况边际向好，企业业绩出现分化。2021 年以来，动力煤现货价格大幅上涨，导致主要煤电企业均因成本问题出现亏损。2022 年以来的电煤长协保供政策落实情况较好，但煤电企业业绩仍出现分化。（4）煤电投资建设情况：政策更加强调安全保供，煤电投资逆势上扬。国家能源政策开始调整，提出“先立后破” ，强调能源供给与保障安全。今年尤其是下半年以来，火电投资出现大幅增长，逆转原先下跌趋势。2022 年煤电项目核准节奏如我们在《电力“十四五”发展的前瞻性研判》《电力供需形势与展望（还会缺电吗？）》《我国电力市场的价格、机制与投资机会》《缺电常态下煤电建设提速势在必行》多篇研究逻辑中预判的加快，预计预期外新增项目...