环保行业专题报告：全国碳市场走势复盘，价跌量缩免费下载

｜证券研究报告｜ [Table_Title1] 环保 [Table_Invest] 报告日期 2021-10-24 行业研究 专题报告 评级 看好｜维持 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 《宇通重工新能源环卫装备市占率持续提升》2021-10-17 •《城镇供水价格管理办法调整影响几何？》2021-10-10 •《如何看待省级环保平台纷纷成立？》2021-09-26 [Table_Risk] 风险提示 1. 全国碳市场制度完善进度不及预期风险； 2. 全国碳市场交易量持续低迷风险。 [Table_Title] 全国碳市场走势复盘：价跌量缩 [Table_Summary] ⚫ 全国碳市场价格走势复盘 全国碳市场 2021 年 7 月 16 日上线，首批纳入行业为发电行业。截至 2021 年 10 月 22日，全国碳市场累计成交量 1911 万吨，其中挂牌交易成交量 587 万吨，占比 30.7%；大宗交易成交量 1324 万吨，占比 69.3%。全国碳市场累计成交均价 45.14 元/吨，其中挂牌交易成交均价和大宗交易成交均价分别为 51.19 元/吨和 42.47 元/吨。除上市第一天挂牌交易成交量达到 410 万吨以外，其余交易日挂牌成交量规模均较小，偶尔有较大规模的大宗交易成交。全国碳市场交易均价整体呈逐渐下降趋势，交易不活跃。 ⚫ 供需格局及政策预期影响碳市场交易价格 目前全国碳市场交易价格呈现如下趋势：（1）成交均价逐渐走低。（2）交易量逐渐萎缩。 （1）供给：目前我国对企业碳排放管理实行“强度控制为主、总量控制为辅”的策略，“十四五”期间目标单位 GDP 二氧化碳排放量降低 18%，配额供给总量总体富余，购买需求较少，预计该状况在碳达峰之前仍将长期存在。 （2）需求：今年以来经济增速放缓，同时部分地方政府出于达成能耗控制目标和碳排放控制目标等严格限制高耗能企业生产，甚至推行拉闸限电，而今年高涨的煤价也导致众多发电企业亏损，生产运营的意愿不强，导致实际碳排放量减少，进一步降低对市场购买碳配额的需求。另外，目前碳市场参与主体均为控排企业，金融机构和个人仍然无法进入碳市场，配额免费发放，持有的配额主要目的为履约，企业缺乏交易动力，存在“惜售”、“储存”富余额度留待将来需要的情况，非清缴期交易价格必然维持低位。 我们预计碳达峰之前的较长一段时间内，我国碳市场的交易价格将保持在较低水平，而在履约期的短暂时期内，企业的需求会上升，带动交易均价阶段性抬高。在迈向碳中和的时期，配额总量有望逐年收缩，未来金...