特高压是刚需吗？--兼议新能源供给消纳体系的协同性-光大证券免费下载

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 11 月 25 日 电力设备新能源 特高压是刚需吗？ ——兼议新能源供给消纳体系的协同性 电力设备新能源 新能源大基地建设加速推进，电力空间平衡的需求和挑战增大。“十四五”期间，九大清洁能源基地与风电光伏大基地规划装机 6.65 亿千瓦和 2 亿千瓦，预计跨区跨省电力流将由 2019 年的 2.2 亿千瓦增大到 2025 年的 3.6 亿千瓦，其中跨区电力流 2.4 亿千瓦。东北、蒙西山西（华北）、西北是新能源主要外送区域。 大基地“新能源+火电”配套方案将有效改善送出通道经济效益。特高压输电可以将“三北”及西南地区的风电、光伏发电、水电等输送至东中部电力需求旺盛地区，有效解决能源负荷分布失衡与新能源消纳问题。截至 2022 年 11 月 20 日，中国在运“16 交 20 直”、在建“5 交”共 41 个特高压工程。但由于源端配建不到位，通道利用率较低，直接影响投资回报。通道送端典型的电源配套方案为新能源 1000-1300 万千瓦、煤电 400 万千瓦、新型储能 150-200 万千瓦，配建特高压直流典型输送容量为 800 万千瓦，在可再生能源输送电量占比 50%时，可将特高压投资回收期降至 8.5 年，经济性得到大幅提升。 第一批大基地依托现有外送通道，第二批大基地需要新建通道。以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目将在 2022 年陆续并网投产，新能源项目较为集中，西部和北部部分地区消纳压力增大。2022 年 5 月，青海光伏出现83.7%、甘肃风电出现 81.7%的利用率低点。第一批风电、光伏大基地项目启动后，蒙西山西通道送出压力加大，东北、蒙西山西、西北通道可再生能源容量占比约为 45%、137%、70%；第二批项目则需要新建通道，东北、蒙西山西、西北通道可再生能源容量占比约为 45%、236%、218%。 “十四五”特高压建设提速。我们测算，“十四五”期间，东北、蒙西山西、西北、西南等直流外送通道需增加输送能力 8452 万千瓦，各区域分别需新增特高压直流工程 1、5、5 和 1 个，共计 12 个，投资约 2600 亿元。“十四五”同期完善交流同步电网仍需建设特高压交流工程 16 个，投资约 1900 亿元。 投资建议：我国将建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系，特高压起到平衡能源与负荷分布、促进新能源消纳的作用，是坚强智...