燃煤发电行业深度报告：煤炭保供稳价背景下，燃煤发电行业值得关注-东莞证券

本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 公用事业行业 谨慎推荐（维持） 煤炭保供稳价背景下，燃煤发电行业值得关注 风险评级：中风险 燃煤发电行业深度报告 2022 年 8 月 31 日 分析师：刘兴文 SAC 执业证书编号：S0340522050001 电话：0769-22119416 邮箱：liuxingwen@dgzq.com.cn 研究助理：苏治彬 SAC 执业证书编号： S0340121070105 电话：0769-22110925 邮箱：suzhibin@dgzq.com.cn 行业指数走势 数据来源：iFind，东莞证券研究所 相关报告 投资要点： ◼ 用电需求有望加大。截至8月30日，中央气象台已连续41天发布高温预警，其中8月12日至23日连续12天发布了最高级别的红色预警。短期来看，较高的气温将增加空调等电器的使用频率，从而提升电力需求。中期来看，6月以来，疫情相对可控，疫情缓解地区加快复工复产，并且稳经济政策持续发力，促消费、促就业、推动外贸、扩大有效投资相关的政策举措有望逐步落地。随着疫情影响减弱以及稳经济政策持续发力，工业生产有望继续恢复，用电需求有望加大。 ◼ 煤炭保供稳价政策有望促进行业燃料成本下降。我国高度重视煤炭保供，地方积极通过核增产能、扩产等方式，推动煤炭先进产能释放。2022年预计新增煤炭产能3亿吨约占2021年煤炭产量（41.30亿吨）的7%，煤炭供应有望增加。同时，我国加快推进煤炭中长期合同签订履行有关工作以及加强市场监管，有望促进煤炭价格回归理性，燃煤发电行业燃料成本或将下降。 ◼ 上网电价市场化改革，助力企业向下游传导成本。近年来我国持续推进上网电价市场化改革，市场化电力交易规模不断扩大。对于燃煤发电企业而言，动力煤等原材料价格上涨带来的成本上涨将通过更高的电价传导到下游，成本压力有望得到缓解。 ◼ 投资建议：6月以来，疫情相对可控，疫情缓解地区加快复工复产，并且稳经济政策持续发力，促消费、促就业、推动外贸、扩大有效投资相关的政策举措有望逐步落地。随着疫情影响减弱以及稳经济政策持续发力，工业生产有望继续恢复，用电需求有望加大。8月，四川、重庆等地经历高温干旱极端天气，对水力发电造成影响。并且，水电具有较为明显的季节性特征，水电发电量通常在每年7月达到顶峰，其后各月份发电量逐步下降。因而接下来数月，我国水电发电量或将下降，并且风电、太阳能发电等新能源发电装机规模仍较小，暂时无法满足较...