电脑桌面
添加能源双碳资料库到电脑桌面
安装后可以在桌面快捷访问

燃气行业:全球燃气供需格局变迁与展望-兴业证券

燃气行业:全球燃气供需格局变迁与展望-兴业证券_第1页
1/23
燃气行业:全球燃气供需格局变迁与展望-兴业证券_第2页
2/23
燃气行业:全球燃气供需格局变迁与展望-兴业证券_第3页
3/23
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业深度研究报告 证券研究报告 #industryId# 燃气 #investSuggestion# 推荐 ( #investSuggestionChange# 维持 ) 重点公司 重点公司 21A/E 22E 评级 深圳燃气 0.56 0.63 审慎增持 新奥股份 1.44 2.01 审慎增持 新天绿能 0.52 0.58 审慎增持 来源:兴业证券经济与金融研究院 #relatedReport# 相关报告 《【兴证环保 蔡屹】兴论碳中和系列 6:天然气消费量长期增长,价格改革持续推进》2021-08-31 #emailAuthor# 分析师: 蔡屹 caiyi@xyzq.com.cn S0190518030002 王涵 wanghan@ xyzq.com.cn S0190512020001 李春驰 lichunchi@xyzq.com.cn S0190520040001 #assAuthor# 研究助理: 史一粟 shiyisu@xyzq.com.cn 投资要点 #summary# 在全球加速能源转型和碳减排的背景下,天然气作为过渡能源的重要性日益凸显,全球天然气在一次能源中的占比已经从 1965 年的 14.6%提升到 2020 年的 24.7%。全球各大燃气价格指数从 2018 年呈现单边下行趋势,在 2020 年见底并较长时间维持低位。然而从 2020 年 7 月开始,全球各大燃气价格逐渐震荡上行,叠加地缘政治事件的影响使得荷兰 TTF 天然气价格甚至屡创历史新高。 我们认为本轮全球燃气行情的核心催化在于长期低迷的价格导致上游油气资源投资不足。2020 年以来,疫情虽然导致了需求的下滑,但是供给下降的速度更快,进而导致库存大量消耗。而在 2021 年全球经济复苏的过程中需求恢复又快于供给(供给端对于价格的敏感度更滞后,反映在投资端也会更加滞后)。具体到国家层面,俄罗斯和美国(唯二年产量超过 5000 亿方的国家)对近三年全球格局变化影响最大: ➢ 俄罗斯:对燃气价格敏感度更高,销售区域全面东进。根据 IEA 的数据,2019年-2021 年俄罗斯在燃气产量方面的大幅波动(2020 年减产 460 亿方,贡献全球减产量的 34%,2021 年增产 690 亿方,贡献全球增产量的 42%),主要依靠其国内最大燃气生产商 Gazprom 通过调节产量平衡需求。我们认为,产量数据的波动也反应了俄罗斯能源产量对于价格的敏感度更高。根据 EIA 的数据,2021 年俄罗斯对外销售增加 127.42 亿方,同比+5.4%,其中亚太地区增加 53.76亿方,同比+20.4%,占比最大;对欧洲的供应量仅回升 5.23 亿方,同比+0.3%。 ➢ 美国:LNG 产能持续扩张,即将成为全球最...

1、当您下载文档后,您只拥有了使用权限,并不意味着购买了版权,文档只能用于自身使用,不得用于其他商业用途(如 [转卖]进行直接盈利或[编辑后售卖]进行间接盈利)。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。
3、如文档内容存在违规,或者侵犯商业秘密、侵犯著作权等,请点击“违规举报”。

声明:本站为非经营盈利性个人网站(C2C模式),即所有资料为用户上传并直接被用户下载,本站只是中间服务平台。所有资料仅供个人学习使用,请勿他用。本站所获取的赞助将用于本站服务器及运营成本,感谢大家的支持。我们倡导共建、共创、共享的模式分享知识! 本站仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对内容本身不做任何修改或编辑。若资料或所含内容侵犯了您的版权或隐私等任何权益,请立即通知联系客服或在资料页面直接举报反馈,我们会及时妥善处理。

客服微信:pv3515客服QQ:2090330665客服邮箱:2090330665@qq.com

若无法下载、资料侵权等问题联系客服立即处理!微信:pv3515

燃气行业:全球燃气供需格局变迁与展望-兴业证券

您可能关注的文档

确认删除?
回到顶部
微信客服
  • 管理员微信
QQ客服
  • QQ客服点击这里给我发消息
客服邮箱