燃料电池行业研究：FCV装机量创历史新高，坚定看好全年产销翻番-国金证券

敬请参阅最后一页特别声明 1 行业数据点评  11 月系统装机量创历史新高，累计装机为去年全年的 2.2 倍，坚定看好全年装机量放量带动核心零部件高增长。11 月，燃料电池系统装机量 75.53MW，同比增长 164.6%，本月装机量再创全年新高，并为 2018 年来最高值，其中商用车装机量为 65.28MW。本月高功率系统占比 91%，系统装机高功率化趋势，符合氢能中长期规划。2022 年1-11 月燃料电池系统累计装机量 377.49MW，同比增长 175.3%，为 2021 年全年装机量的 2.2 倍。  FCV 已进入放量季，单月装车量有望超千辆，全年有望看向 5 千辆。11 月，燃料电池系统总装机数量为 733 辆，同比上升 175%，其中商用车 648 辆，乘用车 85 辆；由于统计口径差异，中汽协 11 月份公布的 FCV 产销分别完成322/367 辆，同比增长 52%/150%；历年 12 月 FCV 产销占全年产销比约为 35%，12 月 FCV 单月有望上千。  河北、河南和上海城市群头部企业领头推广，重塑科技单月装机再登顶，御三家份额占比近七成。11 月，重塑科技、亿华通和鸿力氢动为装机量前三，分别为 15.2/14.6/11.3MW，占比 23/22/17%。2022 年 1-11 月，亿华通、重塑科技和鸿力氢动累计装机量位列前三，分别达到 88.1/65.1/50.3MW，分别占比 25/19/14%，系统竞争格局呈现暂时稳定状态，头部企业受益显著。  示范城市群产销：11 月，河北示范城市群整车落地量最多，为 457 辆，其次为河南城市群，为 368 辆，上海、北京城市群为 190 和 147 辆，广东城市群为 17 辆。河南地区榜首主要系郑州宇通配套重塑和亿华通在郑州大量出货叠加上海市的出货量，河北本省内主要由在唐山出货，由鸿力氢动配套佛山飞驰及亿华通配套郑州宇通贡献，上海地区受重塑和捷氢高出货量推动，北京地区主要由青氢科技配套金龙联合装车，广东此次主要在广州和佛山出货；2022 年 1-11 月，河北示范城市群累计上险量最多，为 1366 辆，河南、北京、上海和广东示范城市群分别为 1324 辆、1172 辆、1138 辆和 317 辆。  全球整车产销：1）日本：2022 年 1-10 月日本丰田 FCV 全球累计销量 3170 辆，同比下降 42%；（11 月数据暂未公布）；2）韩国：2022 年 1-11 月韩国现代 FCV 全球累计销量为 10079 辆，同比上升 9%，其中本土累计销量为 9718辆；3）美国：2022 年 1-10 月美国国内 FCV 累计销量为 2163 辆，同...