点评：如何理解新能源供给消纳体系-中信证券

证券研究报告 请务必阅读正文之后第 4 页起的免责条款和声明 如何理解新能源供给消纳体系 电力设备及新能源行业重大事项点评｜2022.7.29 中信证券研究部 核心观点 华鹏伟 电力设备与新能源行业首席分析师 S1010521010007 林劼 电力设备与新能源分析师 S1010519040001 华夏 电力设备与新能源分析师 S1010520070003 张志强 电力设备与新能源分析师 S1010521120001 中共中央政治局 7 月 28 日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，并提到要提升能源资源供应保障能力、加大力度规划建设新能源供给消纳体系。这个体系包括了“供给”和“消纳”两个部分，我们认为，供给主要包括了大型风光基地和分布式电源的建设；消纳主要包括了特高压等跨区域输电线路和储能的配套建设，利好风光等新能源、储能和电网建设。 ▍政治局会议再提新能源供给消纳体系。中共中央政治局 7 月 28 日召开会议，提到要提升能源资源供给保障能力、加大力度规划建设新能源供给消纳体系。这一提法是 1 月 24 日中共中央政治局就努力实现碳达峰碳中和目标进行第三十六次集体学习时首次提出，表述为“要加大力度规划建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系”。我们认为这体系包括了供给和消纳两个部分，其中供给主要包括了大型风光基地和分布式电源的建设；消纳主要包括了特高压等跨区域输电线路和储能的配套建设，利好风光等新能源、储能和电网建设。 ▍大型风光基地的建设有望加速。2022 年上半年，因为土地、环保和跨区域线路的修建等多种因素的限制，大型风光基地的建设并未及预期。而随着主管部门加大协调力度和限制因素的逐步消退，下半年的风光基地建设有望加速。对于风电行业，风机价格的持续下降提高了项目的收益率水平，而随着限制因素的逐步消失，风电项目的建设有望在下半年加速；对于光伏行业，虽然短期产业链价格的上行对国内地面电站的建设产生了较大影响，但是随着硅料价格有望在三季度见顶，后续地面电站的启动也将逐渐到来。我们预计 2022 年国内新增风电装机有望超过 50GW，国内新增光伏装机有望超过 75GW。 ▍投资引领，推动跨区域输电线路的建设。风光基地建设的加速需要电网建设的支撑，展望下半年，投资将引领跨区域输电线路的建设。国家电网进一步明确了在 2022 年电网投资创纪录地超 5000 亿元的基础...