请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title]2022.06.23财富研究产业掘金——海上风电系列3：“省补”接力“国补”，助推平价上网本报告导读：欧洲四国联合签署海上风电规划，进一步拉动装机需求。平价上网稳步推进，丹麦出现“负补贴”项目，国内补贴由国家补贴向省份补贴转变。摘要：[Table_Summary]海外加快新能源转型，海风发展进程加速：丹麦、德国、比利时与荷兰的首脑签署联合声明，承诺到2050年将四国海上风电装机提高至150GW；欧盟计划在2021年7月的目标基础上新增80GW光伏或风电装机规模；英国计划2030年海上风电装机量将达到50GW；德国预计2030年、2035年和2045年海上风电装机量分别达到30GW、40GW和70GW；美国计划到2030年和2050年海上风电装机量分别需达到30GW和110GW。由“零补贴”转为“负补贴”，海上风电未来将存在充分竞争：2017年全球累计海上风电装机量为19GW，2021年增长到57GW，同比增长62.9%，2017-2021年实现年复合增长率31.6%。2021年12月，可再生能源开发商RWE获得丹麦“雷神”海上风电场竞标，出现首个“负补贴”海上风电项目，意味着欧洲海上风电项目的补贴方向已经发生改变，未来市场竞争仍会进一步加剧。“省补”接力“国补”,助推平价上网:国内累计海上风电装机量由2017年的2.78GW，迅速增长到了2021年的26.39GW，实现了年均复合增长率75.5%。2016年至2022年，国内有关部门针对上网电价、财政补贴等一系列海上风电行业问题出台了相关政策，全力发展和完善海上风电行业。2022年海上风电项目不再享受国家补贴后，地方政府接力海上风电电价补贴，截至目前已有广东、山东、浙江、上海出台了海上风电“省补”政策，将助推海上风电有序走向平价上网。风光大基地助力能源转型，多地公布海风“十四五”规划：2021年12月第一批大基地项目正式公布，规模总计97.05GW，2022年2月第二批风光大基地规划正式公布，项目总量达455GW，显著高于第一批规模。同时，沿海各省份基于地理优势、风资源优势等原因积极响应“双碳”号召，积极建设五大海上风电基地，规划装机量合计79GW，“十四五”期间装机规模预计高增。风险提示：上游原材料价格上涨，平价上网进度不及预期。[Table_Report]作者:穆方舟(分析师)电话：0755-23976527邮箱：mufangzhou@gtjas.com证书编号：S0880512040003作者:鲁悦(研究助理)电话：021-38031651邮箱：luyue@gtjas.com证书编号：S0880121060025作者:周子奇(研究助理)电话：021-38038256邮箱：zhouziqi@gtjas.com证书编号：S0880121030024作者:王佳(研究助理)电话：010-83939781邮箱：wangjia025750@gtjas.com证书编号：S0880122010073宁德时代定增落地，募得资金448.7亿元2022.06.23风电招标量增价稳，盈利能力有望提升2022.06.21高纯度石英砂迎来高景气，HJT产业化加速——财富研究光伏追踪系列之二2022.06.20产需两端实现改善，锂电设备表现较佳2022.06.17电池片技术迭代升级，量产招标稳步推进2022.06.17财富研究主题财富研究主题相关报告财富研究团队财富研究证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分2of81.“双碳”背景下能源转型趋势明显1.1.全球能源转型目标明确，海上风电预期高增受俄乌战争影响，世界各国相继加快新能源发展，海上风电有望成为重要发展路径。自2016年“巴黎协定”签订、2020年“双碳”目标提出后，截至目前，已有中国、美国、欧盟等世界各大经济体相继制定了能源转型相关政策。欧洲方面，受俄乌战争影响，丹麦、德国、比利时与荷兰的首脑于2022年5月18日签署联合声明，目标是要将北海打造成欧洲的“绿电中心”，合力推动摆脱对俄能源的依赖；四国承诺，到2050年将四国海上风电装机提高至150GW；截至2021年底，四国海上风电装机总量为15GW，根据2030年65GW、2050年150GW的目标，2022-2030年年均新增海上风电装机量为5.6GW，2030-2050年为4.3GW。同时，欧盟计划在2021年7月的目标基础上新增80GW光伏或风电装机规模，具体来看，2021-2030年欧盟新增光伏、风电的目标分别为420GW、480GW；假设新增80GW目标风电光伏占比均为50%，未来十年欧盟年均光伏、风电有望分别超过46GW和52GW（此前分别为42GW和48GW），相较于2021年增长显著。欧洲内部各国家分别出台具体政策，英国已经正式公布新的能源安全战略，海上风电是该战略的重点：根据该计划，到2030年，英国海上风电装机量将达到50GW，同时还将为海上风电项目建立快速审批通道，将审批时间由4年缩短到1年。德国于4月6日推出“复活节计划”立法草案，计划于2030年实现可再生能源发电覆盖80%、2035年覆盖全国所有用电需求；同时要求，2030年、2035年和2045年德国海上风电装机量分别达到30GW、40GW和70GW。美国能源部于1月发布《海上风能战略》，计划到2030年美国海上风电装机量需达到30GW以实现CO2减排7800万吨，2050年则需要达到110GW；该战略同时提出需要扩大与海上风电相关的激励措施，并通过技术创新，降低海上风电成本。表1:各大经济体出台政策助力海电发展经济体政策内容欧盟在2021年7月的目标基础上新增80GW光伏或风电装机规模，未来十年欧盟年均风电装机量有望超52GW丹麦、德国、比利时、荷兰将北海打造成欧洲的“绿电中心”，到2050年将四国海上风电装机提高至150GW英国到2030年，英国海上风电装机量将达到50GW，将为海上风电项目建立快速审批通道德国计划于2030年实现可再生能源发电覆盖全国80%、2035年覆盖全国所有用电需求美国计划2030年海上风电装机量需达到30GW，2050年则达到110GW数据来源：GWEC，国泰君安证券研究海上风电装机量高速增长，中国处于全球前列。2017年全球累计海上风电装机量为19GW，2021年增长到57GW，同比增长62.9%，2017-2021年全球海上风电累计装机的年均复合增长率达到31.6%。根据GWEC的预测，2030年全球海上风电装机量有望达到270GW，2021-请务必阅读正文之后的免责条款部分3of82030年预计实现18.9%的年均复合增长率。同时，2021年全球海上风电累计装机量排名前三为中国、英国和德国，分别占比48.0%、22.0%和13.0%，中国是目前全球海上风电累计装机量最大的国家。图1全球累计装机量增长明显图2中国装机量占比最大数据来源：GWEC，国泰君安证券研究数据来源：GWEC，国泰君安证券研究1.2.风电项目补贴方向转变已成大趋势由“零补贴”转为“负补贴”，海上风电未来将存在充分竞争。2018年，可再生能源开发商Vattenfall获得了荷兰KustZuid两个海上风电场的开发权，建成后将成为全球首个“零补贴”海上风电场，此后欧洲其他国家也纷纷出现“零补贴”海上风电项目。2021年12月，根据丹麦能源署（DEA）发布的消息，丹麦政府最终确定可再生能源开发商RWE获得“雷神”海上风电场竞标，RWE需将向丹麦政府支付3.76亿欧元，以获取未来30年的海上风电场的全部收益，这成为首个“负补贴”海上风电项目。这意味着欧洲海上风电项目的补贴方向已经发生改变，平价时代终将来临，未来市场竞争仍会进一步加剧。2.国内各级政策支持推动行业持续发展2.1.国内市场潜力巨大，政策出台完善行业规则国内海上风电行业发展势头迅猛。国内累计海上风电装机量由2017年的2.78GW，迅速增长到了2021年的26.39GW，实现了年均复合增长率75.5%。根据WoodMac预测，2030年中国海上风电装机量有望达到97GW，2021-2030年预计实现15.6%的年均复合增长率。19232936572700.0%100.0%200.0%300.0%400.0%0GW50GW100GW150GW200GW250GW300GW全球累计装机量yoy48.0%22.0%13.0%5.0%4.0%7.0%中国英国德国荷兰丹麦其他请务必阅读正文之后的免责条款部分4of8图3国内累计装机量迅速增长（GW）数据来源：WoodMac，国泰君安证券研究2016年12月，国家海洋局和国家能源局出台了《海上风电开发建设管理办法》，涉及了海上风电的发展规划等问题，此后又公布了《关于2018年度风电建设有关要求的通知》，明确各省新增的海上风电项目应全部通过竞争方式配置和确定上网电价。2019年，国家发改委公布《关于完善风电上网电价的通知》，针对近海风电指导价做出了调整。其他有关部门也针对上网电价、财政补贴等一系列海上风电行业问题出台了相关政策，全力发展和完善海上风电行业。表2:多项政策助力行业发展时间政策文件名称机构政策内容2016.12《海上风电开发建设管理办法》国家海洋局、国家能源局涉及海上风电发展规划、项目核准、海域海岛使用、环境保护、施工及运行等环节的行政组织管理和技术质量管理2018.5《关于2018年度风电建设有关要求的通知》国家能源局从2019年起，各省新增核准的集中式陆上风电项目和海上风电项目应全部通过竞争方式配置和确定上网电价2019.5《关于完善风电上网电价的通知》国家发改委2019年符合规划、纳入财政补贴年度规模管理的新核准近海风电指导价调整为每千瓦时0.8元，2020年调整为每千瓦时0.75元；新核准近海风电项目通过竞争方式确定的上网电价，不得高于上述指导价；对2018年底前已核准的海上风电项目，执行核准时上网电价；2022年及以后全部机组完成并网的，执行并网年份的指导价2020.1《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》财政部、国家发改委、国家能源局新增海上风电项目不再纳入中央财政补贴范围，按规定完成核准（备案）并于2021年12月31日前全部机组完成并网的存量海上风力发电项目，按相应价格政策纳入中央财政补贴范围2021.6《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》国家发改委2021年起，新核准（备案）海上风电项目上网电价由当地省级价格主管部门制定，具备条件的可通过竞争性配置方式形成，上网电价高于当地燃煤发电基准价的，基准价以内的部分由电网企业结算2021.5.11《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》国家能源局2021年，全国风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到11%左右，后续逐年提高，确保2025年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到20%左右2021.10.20《关于积极推进新能源发电项目能并尽并、多发满发有关工作的通知》国家能源局按照“能并尽并”、“多发满发”原则，保障及时并网，实现新能源发电项目多发满发，进一步提高电力供应能力；加大统筹协调力度，加快风电、光伏发电项目配套接网工程建设2021.10.26《2030年前碳达峰行动方案的通知》国务院全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，坚持集中式与分布式并举，加快建设风电和光伏发电基地；坚持陆海并重，推动风电协调快速发展，完善海上风电产业链，鼓励建设海上风电基地2022.3.22《“十四五”现代能源体系规划》国家发改委、国家能到2025年，单位GDP二氧化碳排放五年累计下降18%，单位GDP能耗五年累计下降13.5%；非化石能源消费比重提高到20%左右，非2.784.535.93926.39970.0%50.0%100.0%150.0%200.0%250.0%300.0%0GW20GW40GW60GW80GW100GW120GW201720182019202020212030E中国累计装机量yoy请务必阅读正文之后的免责条款部分5of8源局化石能源发电量比重达到39%左右2022.4.2《“十四五”能源领域科技创新规划》国家能源局提出聚焦大规模高比例可再生能源开发利用，研发更高效、更经济、更可靠的水能、风能、太阳能、生物质能、地热能以及海洋能等可再生能源先进发电及综合利用技术，支撑可再生能源产业高质量开发利用数据来源：国家能源局，国泰君安证券研究2.2.“省补”接力“国补”助推平价上网2021年1月，财政部、国家发改委、国家能源局出台了《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》，提出新增海上风电项目不再纳入中央财政补贴范围，2022年后，所有海上风电项目均不再享受国家补贴。为了保持产业可持续发展，地方政府接力海上风电电价补贴，政策由“国补”转变为了“省补”。目前，已有广东、山东、浙江、上海出台了海上风电“省补”政策，将助推海上风电有序走向平价上网。表3:“省补”助推平价上网省份补贴时间具体政策广东2022-2024年2018年底前核准并在2022-2024年全容量并网的海上风电项目分别享受1500、1000和500元/kW的建设补贴山东2022-2024年对于2022-2024年建成并网的海上风电项目，分别给予800、500和300元/kW的建设补贴，补贴规模分别不超过2GW、3.4GW和1.6GW浙江2022-2025年通过竞争性配置补贴，2022-2025年分年度装机总容量分别不超过0.5GW、1GW、1.5GW、1GW上海2019-2026年2019-2021年期间全容量并网；近海，期间安装在海上的风电场将获得5年每千瓦时0.1元的补贴；深远海另行研究决定数据来源：各省政府公告，国泰君安证券研究3.风光大基地加快推进，多地明确“十四五”规划3.1.两批风光大基地规划落地，推动新能源转型加速2022年政府工作报告指出，要有序推动能源低碳转型，推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设。预计将在沙漠、戈壁、荒漠规划建设450GW的大型风电光伏基地，推动实现双碳目标。2021年12月，国家能源局和国家发改委下发《第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电、光伏基地建设项目清单的通知》，第一批大基地项目正式公布，规模总计97.05GW，涉及19省份，要求2022年底前投产项目45.7GW，2023年达到51.3GW。图4山东省规划装机量规模最大（GW）数据来源：各省政府公告，国泰君安证券研究20.210.98.612.53.02.44.17.32.83.02.02.01.42.73.06.01.21.03.00.05.010.015.020.025.0内蒙古青海甘肃陕西宁夏新疆辽宁吉林黑龙江河北山西山东四川云南贵州广西安徽湖南新疆兵团规模（GW）请务必阅读正文之后的免责条款部分6of82022年2月，国家发改委和国家能源局下发第二批风光大基地规划，项目总量达455GW，显著高于第一批规模。其中200GW将于“十四五”期间完工投产，包括外送150GW、本地自用50W；剩余255GW则计划于“十五五”期间建成并网，包括外送165GW、本地自用90GW。相比于第一批大基地规划，第二批大基地建设更加集中于三北地区，以沙漠、戈壁、荒漠地带为重点，且原则上不再对布局方案中的风电光伏基地项目进行拆分，鼓励按千万千瓦级组织建设。3.2.“十四五”期间装机规模预计高增多地相继出台规划，国内五大海上风电基地开发拉动需求。自“双碳”目标提出后，沿海各省份基于地理优势、风资源优势等原因积极响应，相继出台了一系列“十四五”期间针对海上风电项目的发展规划。表4：各省份大力发展海上风电基地基地规划装机量(GW)“十四五”规划内容广东18建设珠三角海上风电研发服务基地；建设粤东千万千瓦级海上风电基地；建设粤西千万千瓦级海上风电基地福建5在海上风电场方面，要推进福州长乐外海海上风电、莆田平海湾海上风电、漳浦六鳌海上风电接入电网工程；推进霞浦海上风电场工程、漳州深远海海上风电基地、闽南外海浅滩深远海海上风电基地建设工程浙江5通过海上风电规模化发展，实现全产业链协同发展，重点在开发规模相对集中的区域，集约化打造海上风电＋海洋能＋储能＋制氢＋海洋牧场+陆上产业基地的示范项目，并出台相关配套政策，带动我省海上风电产业发展。结合海上风电开发，探索海上风电制氢、深远海碳封存、海上能源岛等新技术、新模式江苏26加快建设近海千万千瓦级海上风电基地，规划研究深远海千万千瓦级海上风电基地。实施丰海、通海500千伏输变电工程等重点项目，同步规划千万千瓦级海上风电基地配套调峰电源和南通一苏州过江通道工程山东25加快发展海上风电。按照统一规划、分步实施的总体思路，积极开发渤中、半岛北、半岛南三大片区海上风电资源，重点打造千万千瓦级海上风电基地数据来源：各省政府公告，国泰君安证券研究图4山东省规划装机量规模最大（单位:GW）数据来源：发改委，能源局，国泰君安证券研究广东23%福建6%浙江6%江苏33%山东32%广东福建浙江江苏山东请务必阅读正文之后的免责条款部分7of8截至目前，已经有广东、福建、浙江、江苏和山东五个省份明确了“十四五”期间海上风电基地的发展规划，规划装机量分别是18GW、5GW、5GW、26GW和25GW，合计79GW，“十四五”期间海上风电规模有望大幅提升。请务必阅读正文之后的免责条款部分8of8本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。评级说明评级说明1.投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。股票投资评级增持相对沪深300指数涨幅15%以上谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%减持相对沪深300指数下跌5%以上2.投资建议的评级标准报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。行业投资评级增持明显强于沪深300指数中性基本与沪深300指数持平减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场20层深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心34层北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层邮编200041518026100032电话（021）38676666（0755）23976888（010）83939888E-mail：gtjaresearch@gtjas.com