绿色债券专题研究-1-水力发电绿色债券的环境效益研究绿色债券认证部蒋仲妮摘要：水力发电为清洁能源发电，具有显著的环境效益，有助于推进能源消费结构转型，该类项目普遍被纳入国内外绿色债券支持范围。本文简述了我国水力发电类绿色债券的发行概况，介绍了水力发电的含义和分类、国内外水力发电类绿色债券的界定以及水力发电的发展现状和未来发展方向，最后从环境、生态、社会三个方面建立了水力发电类绿色债券的环境效益评估体系。一、我国水力发电绿色债券发行概况2020年9月，我国提出了“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”的发展目标。实现碳达峰、碳中和，是党中央的重大战略决策，对我国可持续发展意义深远，同时也是构建人类命运共同体的庄严承诺。为实现碳中和目标，我国制定了到2060年“清洁低碳安全高效的能源体系全面建立，非化石能源消费比重达到80%以上”的能源消费结构转型目标。清洁能源发电是实现碳达峰碳中和目标的重要举措，近年来发展迅速，截至2021年底，全口径非化石能源发电累计装机容量达到11.2亿千瓦，占总发电装机容量的比重为47%，首次超越了煤电。水力资源是主要的非化石能源之一，水力发电行业的发展对于促进能源消费结构转型具有重要的积极作用。近年来，基于水力发电显著的环境保护效益，我国绿色金融给予了水力发电产业大力支持。2016年8月，我国绿色债券市场首次出现水力发电绿色债券，中国长江三峡集团有限公司（以下简称“三峡集团”）发行了“G16三峡1”与“G16三峡2”两支绿色公司债，募集资金用于溪洛渡水电站、向家坝水电站和乌东德水电站的建设。截至2021年末，市场上共13个主体发行了66支水力发电绿色债券，合计募集资金达1,314亿元（见附表）。其中，绿色公司债28支，发行金额611亿元；绿色中期票据18支，发行金额377亿元；短期融资券17支，发行金额305亿元；企业债2支，发行金额13亿元；资产支持证券1支，发行金额8亿元。三峡集团作为水电行业的龙头企业，是我国最大的水力发电绿色主体，截至2021年末，共发行绿色水电类债券35支，发行金额1,070亿元，为国内绿色水电债券贡献了80%以上的份额。从年份看，2019年和2021年三峡集团绿色水电债券发行金额突出，分别发行了350亿元和440亿元；从债券品种看，三峡集团新世纪评级版权所有绿色债券专题研究-2-发行的绿色水电债券从以公司债为主，转变为以债务融资工具为主。图表1.2016-2021年三峡集团水力发电债券发行情况三峡集团发行数量（支）发行金额（亿元）发行债券简称2016年260G16三峡1、G16三峡22017年255G17三峡1、G17三峡32018年4105G18三峡1、G18三峡2、G18三峡3、18三峡GN0012019年8350G19三峡1、G19三峡2、G三峡EB1、G19三峡3、G19三峡4、19三峡GN001、19三峡GN002、19三峡GN0032020年360G20三峡1、G20三峡2、20三峡GN0012021年16440GC三峡01、21三峡GN001、21三峡GN002、21三峡GN003、21三峡GN004、21三峡GN005、21三峡GN006、21三峡GN007、21三峡GN008、21三峡GN009(碳中和债)、21三峡GN010(碳中和债)、21三峡GN011、21三峡GN012(碳中和债)、21三峡GN013(碳中和债)、21三峡GN014(碳中和债)、21三峡GN015(碳中和债)数据来源：WIND，新世纪评级整理图表2.2016-2021年三峡集团水力发电债券发行金额变化情况（亿元）数据来源：WIND，新世纪评级整理三峡集团发行的绿色水电类债券的募集资金用途穿透后约有88%投资于乌东德和白鹤滩两大水电站的建设运营。乌东德水电站是金沙江下游四个梯级电站梯级开发的第一梯级电站，总装机容量1,020万千瓦，全面投产发电后年均发电量将达389.1亿千瓦时，项目主体工程于2015年12月开工，2021年6月全部机组投产发电。金沙江白鹤滩水电站是金沙江下游四级开发方案的第二级，总装机容量1,600万千瓦，建成后将供电华东、华中东四省和南方电网，并兼顾当地电网的用电需求，供电量604.83亿千瓦时，项目主体工程于2017年8月开工，计划于2022年12月全面完工投产。这两座巨型水电站具有显著的节能减排环境效益，绿色债券的发行对项目建设提供了有力的资金支持，为实现环境效益目标提0501001502002503003504004505002016年2017年2018年2019年2020年2021年公司债中期票据短期融资券新世纪评级版权所有绿色债券专题研究-3-供了保障。二、我国水力发电绿色债券的界定（一）水力发电的含义水力发电指利用能量转换设备将水能转换为机械能，再转换为电能的生产过程。它的生产过程是通过压力水管将水引到水轮机螺旋形蜗壳，推动水轮机组转子旋转，再将机械能转换为电能。水位能是决定水力发电效能的关键因素，它由河水的流量与落差决定。水力发电按集中落差的方式，可以分为堤坝式水电厂、引水式水电厂、混合式水电厂、潮汐水电厂、抽水蓄能电厂；按径流调节的程度，可以分为无调节水电厂和有调节水电厂；按水电站利用水头大小，分为高水头（70米以上）、中水投（15~70米）、低水头（低于15米）；按水电站装机容量大小，分为大型水电站、中型水电站和小型水电站。抽水蓄能电站是指能向上水库抽水蓄能的水电站，一般用于电网的洞峰、调频、调相及事故备用[1]。抽水蓄能电站具有“启动迅速、运行灵活”的特点，能够稳定电力系统的周波和电压，还可提高系统中火电站和核电站的效率。在我国能源转型的道路上，抽水蓄能电站具有重要的调节保障作用。（二）水电项目绿色债券的界定标准目前国内外通行的绿色债券认证标准有四个，其中国际通行的绿色债券标准为国际资本市场协会（简称ICMA）发布的《绿色债券原则》（GreenBondPrinciples，简称GBP）和气候债券倡议组织（简称CBI）发布的《气候债券标准》（ClimateBondsStandards，简称CBS），国内绿色债券标准包括中国人民银行、发展改革委、证监会联合发布的《绿色债券支持项目目录（2021年版）》和发改委发布的《绿色产业指导目录》。水电项目利用自然界的水体势能转化成电能，不消耗化石燃料、不产生大气污染物，属于可再生的清洁能源。国内外绿色债券界定标准都将水电项目纳入了绿色债券项目支持的范畴。图表3.与水电项目相关的绿色债券界定标准类目说明或界定条件绿色债券原则（2021年6月版）可再生能源可再生能源（包括其生产、传输、相关器械及产品）气候债券标准（3.0版本）水电项目2020年前运行的水电设施符合以下条件之一：功率密度＞5W/m2或温室气体排放强度＜100gCO2e/kWh新世纪评级版权所有绿色债券专题研究-4-标准类目说明或界定条件2020年或2020年后开始运行的水电设施符合以下条件之一：功率密度＞10W/m2或温室气体排放强度＜50gCO2e/kWh绿色债券支持项目目录（2021年版）三、清洁能源产业3.2清洁能源3.2.2可再生能源设施建设与运营3.2.2.4大型水力发电设施建设和运营对生态环境无重大影响前提下，利用水体势能发电的设施建设和运营。仅含列入国家可再生能源规划等规划的重点大型水电项目绿色产业指导目录（2019年版）3.清洁能源产业3.2清洁能源设施建设和运营3.2.4大型水力发电设施建设和运营仅含《“十三五”可再生能源规划》中明确的重点大型水电基地建设，包括金沙江流域白鹤滩、叶巴滩、拉哇、巴塘、金沙、昌波、波罗、岗托、旭龙、奔子栏、龙盘、银江等项目；雅砻江流域牙根一级、孟底沟、卡拉、牙根二级、楞古等项目；大渡河流域金川、巴底、硬梁包、枕头坝二级、沙坪一级、安宁、丹巴等项目；黄河玛尔挡、羊曲、茨哈峡、宁木特等项目；以及林芝、白马阿青、忠玉、康工、扎拉等区域重点项目。资料来源：公开资料，新世纪评级整理三、我国水力发电产业发展现状与展望（一）产业发展历程与现状建国前及初期，我国水力发电艰难起步，总体上“起步晚、规模小、数量少、技术水平低”[2][3]，我国第一次成功进行水电建设、自管与自用的水电站是于1912年完工投产的云南省石龙坝水电站。根据中国电力企业联合会公布的数据，1949年我国水电装机规模仅为16万千瓦。建国以后，我国的水电技术开始逐步发展起来，对部分河流进行了梯级开发，建设了一批有代表性的中大型水工程[4]。其中，新江安水电站装机容量66.25万千瓦，是我国自行设计、自制设备、自主建设的第一座大型水电。截至1979年，我国水电装机容量达到1,911万千瓦（其中抽水蓄能3.3万千瓦），年发电量547亿千瓦时。改革开放后，水利工程的建造技术日趋成熟，出现了一批装机容量在百万千瓦以上的大型水电站。1994年世界上总装机规模最大的三峡水电站投入建设，总装机规模达到2,240万千瓦，是我国水电发展史上的重要里程碑。21世纪后，随着我国经济发展能源需求进一步加大，同时日益突出的环境问题对清洁能源的需求变得更加迫切。到2020年末，水电装机容量达37,016万千瓦（含抽水蓄能3,149万千瓦）。经过几十年的发展，目前我国水电装机容量位新世纪评级版权所有绿色债券专题研究-5-居世界第一。我国已逐步发展成为在全世界范围内最具竞争力的水电强国之一，取得了“世界水电看中国”的成就，中国水电企业业务已经遍及全球140多个国家和地区。图表4.2000-2021年我国水力发电历年累计装机容量数据来源：公开资料，新世纪评级整理（二）产业发展展望水力发电作为一种清洁能源发电方式，对于我国实现“双碳”目标具有重要意义，未来我国西南地区的大型水电项目将有进一步的发展空间，同时抽水蓄能电站将为我国能源转型起到提调节器和稳定器的积极作用。1.政策支持下因地制宜加快发展为实现2060碳中和目标，十月底发布的《中国中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》提出“到2025年，非化石能源消费比重达到20%左右，到2030年，非化石能源消费比重达到25%左右，到2060年非化石能源消费比重达到80%以上”。水电是非化石能源的重要组成部分，截至2020年末，水电占全部装机容量的16.82%，仅次于火电。我国水电资源蕴藏量丰富，目前尚未开发的水力资源集中分布在西南地区，适宜规模化开放。国务院发布的《2030年前碳达峰行动方案》提出，要因地制宜开发水电。积极推进水电基地建设，推动金沙江上游、澜沧江上游、雅砻江中游、黄河上游等已纳入规划、符合生态保护要求的水电项目开工建设，推进雅鲁藏布江下游水电开发，推动小水电绿色发展。推动西南地区水电与风电、太阳能发电协同互补。统筹水电开发和生态保护，探索建立水能资源开发生态保护补偿机制。“十四五”、“十五五”期间分别新增水电装机容量4000万千瓦左右，西南地区以水电为主的可再生能源体系基本建立。0%2%4%6%8%10%12%14%16%050001000015000200002500030000350004000045000累计装机容量增长率新世纪评级版权所有绿色债券专题研究-6-2.重点开发建设抽水蓄能电站随着“双碳”目标深入实施，新能源将得到快速发展，这必然要求系统调节能力和保障手段的同步增强。抽水蓄能电站在因其稳定器、调节器、平衡器的作用，能够改善电力系统运行特性，提高电力系统安全可靠性，是我国能源转型进程中的重要支持力量。我国抽水蓄能电站的建设虽然起步较晚，但由于后发效应，起点却较高，目前我国抽水蓄能电站装机容量已达世界第一，近年建设的几座大型抽水蓄能电站技术已处于世界先进水平。2021年12月，世界规模最大的抽水蓄能电站河北丰宁抽水蓄能电站投产发电，服务北京冬奥场馆实现100%绿电供应。2021年9月，国家能源局发布《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》，建立了抽水蓄能中长期发展项目库，其中重点实施项目库规模4.21亿千瓦，储备项目库规模3.05亿千瓦。该规划提出到2025年，抽水蓄能投产总规模较“十三五”翻一番，达到6200万千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投产总规模较“十四五”再翻一番，达到1.2亿千瓦左右；到2035年，形成满足新能源高比例大规模发展需求的，技术先进、管理优质、国际竞争力强的抽水蓄能现代化产业，培育形成一批抽水蓄能大型骨干企业。四、水力发电项目的环境效益评估为促进绿色债券市场健康发展，绿色债券需经第三方评估认证。中国人民银行和中国证券监督管理委员会于2017年发布了《绿色债券评估认证行为指引》（暂行），以规范认证行为、提高认证专业度。其中，环境效益评估是绿色债券评估认证的主要依据和关键内容之一。（一）研究现状范明炀等[5]计算和分析了水电站和火电站两种发电形式全生命周期对环境的影响，水电炸生命周期五个阶段中对环境影响占比最大的是材料与设备生产阶段；水电站与火电站生产单位千瓦时电力，火力发电的综合指标为水力发电的172.76倍，可以看出水电更环保。黄俊龙[6]认为水力发电能源具有清洁性、可再生性、可调节性、综合利用性及经济带动性的特点，水力发电不仅效率高，而且可持续性效能好，还能调节水流量，起到治理洪涝灾害，解决灌溉及洪涝灾害的问题，具有较好的抗灾能力和抗环境冲击能力；但也存在建设周期长、投资成本高的缺点，建设过程中会对流域内动植物、居民、土壤肥力等产生影响，建成后下水流侵蚀，会对河床及动植物油不同程度的影响。新世纪评级版权所有绿色债券专题研究-7-邱兴春等[7]选择中国西南地区的乌江流域为典型研究区，采用资料查询、现场调查结合遥感解译方法，开展了流域内水电开发对当地陆生植被影响的后评价。结果表明：水电开发建设过程中，只要严格落实环境评价及其批复提出的环保措施及要求，水电站建设对当地植被类型的多样性、覆盖率及植被生物量影响不大。（二）评估指标新世纪评级认为评估水力发电项目在环境、生态和社会三个方面的影响，能够较好地反应水力项目的生态环境效益，完整的评估指标体系分为环境影响指标、社会影响指标和生态影响指标三个一级指标。环境影响指标主要是通过定量指标来评估水力发电替代火力发电所产生的环境效益，其二级指标包括“1.1能效指标”、“1.2减缓气候变化指标”和“1.3污染物减排指标”。“1.1能效指标”的评估因子为功率密度和节能量，水电站的功率密度=总装机容量/该电站满水位时水库淹没的表面积，能够较好的反映水电站的效率；节能量是指水电站替代同等电力火电站发电所节约的标煤量，是反映水电站节能效益的直接指标。“1.2减缓气候变化指标”用公认指标二氧化碳减排量表征。“1.3污染物减排指标”选取典型火电大气污染因子二氧化硫、氮氧化物和烟尘作为减排指标。生态影响与社会影响为定性评估指标。生态影响包括和主要体现在水电站，特别是大型水电站的建设对生态环境破坏的风险，体现在“2.1生态破坏风险”；同时也要考察项目建设期及运营期所进行的生态补偿措施对生态环境的恢复情况，即“2.2生态补偿措施”。大型水力发电项目的在社会影响主要体现在“3.1移民影响”和“3.2防洪抗涝效益”上。图表5.新世纪评级水力发电项目环境效益评估指标指标性质一级指标二级指标评估因子简要说明定量指标1.环境影响1.1能效指标功率密度功率密度=总装机容量/该电站满水位时水库淹没的表面积。节能量水电项目不消耗化石能源，估算水电替代火电节约的能源量，以标煤为单位。1.2减缓气候变化指标CO2减排量估算水电替代火电的二氧化碳减排量。温室气体包括二氧化碳温室气体包括二氧化碳（CO2）、甲烷（CH4）等，在实际评估中统一以CO2减排当量计。1.3污染物减排指标SO2减排火力发电有较为明显的二氧化硫（SO2）、氮氧化物（NOX）、烟尘等大气污染物排放，水力发电不排放。NOX减排烟尘减排新世纪评级版权所有绿色债券专题研究-8-指标性质一级指标二级指标评估因子简要说明定性指标2.生态影响2.1生态破坏风险关注建设过程对流域生态环境的影响。2.2生态补偿措施关注建设期和运营期，是否采取了生态补偿措施。3.社会影响3.1移民影响大型水电站涉及到大量移民的，需要关注。3.2防洪抗涝效益水力发电具有调节水流量、减缓洪涝灾害的作用。资料来源：新世纪评级新世纪评级构建了定量与定性相结合的水力发电类绿色债券的环境效益评估体系，该体系能够较为客观的表征水力发电项目环境效益，但在实际工作中，由于项目可获取数据的局限性，仍需根据项目实际规模与影响进行调整。参考文献：[1]GB/T36550-2018,抽水蓄能电站基本名词术语[S].[2]杨泽艳,喻葭临.中国水电新发展与西部水电接续开发[J].水电与抽水蓄能,2021,7(01):11-15.[3]任海波,钟杰,彭梁,赖浩.我国水力发电的历史与发展[J].南方农机,2019,50(02):225.[4]黄书林,陈超,白钦文,郑超义.浅谈我国水力发电现状及发展前景[J].科技创新与应用,2016(27):204.[5]范明炀,于志强,杨红程.水力发电的生命周期评价研究[J].中国水运(下半月),2020,20(06):161-163.[6]黄俊龙.水力发电现状和制约因素的思考[J].科技风,2021(23):189-191.DOI:10.19392/j.cnki.1671-7341.202123080.[7]邱兴春,陈栋为,辛亚蒲,夏豪,罗泽森.乌江流域水电开发对评价区陆生植被影响后评价研究[J].水利水电快报,2021,42(12):114-118+129.DOI:10.15974/j.cnki.slsdkb.2021.12.020.新世纪评级版权所有绿色债券专题研究-9-附表：截至2021年末成功发行的水力发电类绿色债券序号发行主体证券简称债券类型发行日期募集资金募集资金涉及水力发电概况1中国长江三峡集团有限公司G16三峡2公司债2016-08-2625亿元募集资金5亿元用于溪洛渡水电站建设，5亿元用于向家坝水电站建设，剩余部分用于乌东德水电站建设。2G16三峡1公司债2016-08-2635亿元募集资金5亿元用于溪洛渡水电站建设，5亿元用于向家坝水电站建设，剩余部分用于乌东德水电站建设。3G17三峡1公司债2017-08-1135亿元募集资金扣除发行费用后，全部用于乌东德水电站建设。4G17三峡3公司债2017-10-1720亿元5G18三峡2公司债2018-08-0110亿元6G18三峡1公司债2018-08-0125亿元7G18三峡3公司债2018-10-2240亿元募集资金不低于70%用于乌东德、白鹤滩水电站建设，扣除发行费用后剩余部分用于补充流动资金。8G19三峡2公司债2019-02-225亿元9G19三峡1公司债2019-02-2225亿元10G三峡EB1公司债2019-04-03200亿元11G19三峡3公司债2019-09-095亿元12G19三峡4公司债2019-09-0930亿元13G20三峡1公司债2020-04-2810亿元14G20三峡2公司债2020-04-2820亿元15GC三峡01公司债2021-03-0110亿元1618三峡GN001中期票据2018-11-2930亿元募集资金全部用于乌东德、白鹤滩水电站项目建设。1719三峡GN001中期票据2019-07-0335亿元1819三峡GN002中期票据2019-08-2720亿元1919三峡GN003中期票据2019-11-2730亿元2020三峡GN001中期票据2020-03-0330亿元2121三峡GN001中期票据2021-02-0720亿元募集资金全部用于金沙江白鹤滩水电站项目建设。世纪评级版权所有绿色债券专题研究-10-序号发行主体证券简称债券类型发行日期募集资金募集资金涉及水力发电概况22中国长江三峡集团有限公司21三峡GN002短期融资券2021-03-2440亿元全部用于偿还乌东德水电站和白鹤滩水电站项目建设的银团贷款。2321三峡GN003短期融资券2021-03-2430亿元20亿元用于偿还乌东德水电站和白鹤滩水电站项目建设的银团贷款，10亿元用于偿还即将到期的16三峡MTN002。2421三峡GN004短期融资券2021-04-2825亿元募集资金全部用于偿还用于乌东德水电站建设的债券资金。21三峡GN005短期融资券2021-5-2525亿元所募集资金全部用于偿还即将到期的21三峡GN003。21三峡GN006短期融资券2021-6-1625亿元所募集资金全部用于偿还即将到期的21三峡GN005。21三峡GN007短期融资券2021-6-1625亿元所募集资金全部用于偿还即将到期的21三峡GN004。21三峡GN008短期融资券2021/7/2330亿元所募集资金全部用于偿还即将到期的21三峡GN002。2521三峡GN009(碳中和债)短期融资券2021-08-1120亿元募集资金中10亿元用于偿还21三峡GN002，其他部分用于偿还乌东德水电站和白鹤滩水电站项目建设的银团贷款。2621三峡GN010(碳中和债)中期票据2021-08-1110亿元全部用于偿还乌东德水电站和白鹤滩水电站项目建设的贷款。2721三峡GN011短期融资券2021-09-0140亿元资金中30亿元用于偿还21三峡GN008，其他部分用于偿还乌东德水电站和白鹤滩水电站项目建设的银团贷款。2821三峡GN012(碳中和债)中期票据2021-09-1530亿元25亿元用于偿还“21三峡GN006”，5亿元用于偿还乌东德和白鹤滩水电站项目建设的银团贷款。2921三峡GN013(碳中和债)中期票据2021-09-1530亿元25亿元用于偿还，21三峡GN007，5亿元用于偿还乌东德水电站和白鹤滩水电站项目建设的银团贷款本金。3021三峡GN014(碳中和债)中期票据2021-11-1040亿元全部用于偿还用于乌东德水电站项目建设的贷款本金。3121三峡GN015(碳中和债)中期票据2021-11-1240亿元30亿元用于偿还19三峡GN003，其他部分用于偿还乌东德水电站项目建设贷款。世纪评级版权所有绿色债券专题研究-11-序号发行主体证券简称债券类型发行日期募集资金募集资金涉及水力发电概况22中国华电集团有限公司G17华电1公司债2017-06-0720亿元募集资金不超过5亿元用于绿色项目日常运营，剩余部分全部用于偿还发行人在运营电站的前期债务，包括多个水电站。23中国华电集团有限公司G17华电2公司债2017-07-1810亿元募集资金不超过5亿元用于绿色项目日常运营，剩余部分全部用于偿还绿色项目债务，包括多个水电站。24G17华电3公司债2017-07-185亿元募集资金不超过5亿元用于绿色项目日常运营，剩余部分全部用于偿还绿色项目债务，包括多个水电站。25雅砻江流域水电开发有限公司（绿色主体）G20雅砻1公司债2020-04-0210亿元公司为绿色主体，主营业务水电。募集资金拟全部用于偿还绿色产业领域（水电与光伏发电）有息债务。2620雅砻江GN001中期票据2020-05-2610亿元公司为绿色主体，主营业务为水电。募集资金用于偿还发行人两河口水电站到期债务。27G20雅砻2公司债2020-09-0710亿元公司为绿色主体，主营业务为水电。募集资金扣除发行费用后，全部用于绿色产业领域业务（水电与光伏发电）发展。2821雅砻江GN001中期票据2021-02-073亿元募集资金用于两河口水电项目建设。39GC雅砻01公司债2021-04-0710亿元用于雅砻江流域锦屏水电站项目建设。4021雅砻江GN002(碳中和债)中期票据2021-04-127亿元全部用于偿还锦屏一级水电站项目银团贷款。29新华水力发电有限公司G18XHY1公司债2018-11-0610亿元募集资金7亿元拟用于公司绿色产业领域（水电业务为主）的业务发展，3亿元拟用于偿还公司债务和补充流动资金30G19XHY公司债2019-10-1815亿元募集资金中10.50亿元拟用于公司绿色产业领域的业务发展（水电业务为主），4.50亿元拟用于偿还公司债务和补充公司流动资金。31中国水利水电第八工程局有限公司（绿色主体）G18八Y1公司债2018-12-252.2亿元公司为绿色主体，主营业务含水电。募集资金全部用于绿色项目建设，运营，收购或偿还绿色产业项目贷款。32G19八Y1公司债2019-12-117亿元世纪评级版权所有绿色债券专题研究-12-序号发行主体证券简称债券类型发行日期募集资金募集资金涉及水力发电概况33G20八Y1公司债2020-04-276.8亿元公司为绿色主体，主营业务含水电。募集资金的70%用于绿色项目建设，运营，收购或偿还绿色产业项目贷款，剩余部分用于偿还公司（含子公司）有息债务。34华能澜沧江水电股份有限公司20华能水电GN001短期融资券2020-05-185亿元募集资金中3.42亿元用于偿还绿色扶贫水电站项目前期扶贫贷款，剩余1.58亿元用于偿还中国华能财务有限责任公司借款。35华能澜沧江水电股份有限公司20华能水电GN002短期融资券2020-06-1710亿元募集资金全部用于偿还绿色主体水电站项目借款。4821华能水电GN001(乡村振兴)短期融资券2021-05-185亿元募集资金用于归还糯扎渡水电站、功果桥水电站、小湾水电站、里底水电站、苗尾水电站项目的银行贷款。4921华能水电GN002短期融资券2021-06-255亿元募集资金用于归还糯扎渡水电站、功果桥水电站、小湾水电站项目的银行贷款。5021华能水电GN003(乡村振兴)短期融资券2021-10-195亿元募集资金用于黄登水电站项目贷款。5121华能水电GN004短期融资券2021-10-255亿元募集资金用途穿透后用于归还糯扎渡水电站、功果桥水电站、小湾水电站项目的建设运营。5221华能水电GN005短期融资券2021-12-135亿元募集资金穿透后最终用于黄登水电站建设运营。36西藏开发投资集团有限公司17西藏开投绿色债NPB企业债2017-12-2810亿元募集资金中5亿元用于水电站，5亿元补充运营资金。3719西藏开投绿债NPB01企业债2019-03-053亿元募集资金全部用于西藏易贡藏布金桥水电站项目建设。38甘肃电投能源发展股份有限公司19甘肃电投GN001中期票据2019-12-165亿元募集资金用途为偿还5个水电项目的贷款。3920甘肃电投GN001中期票据2020-03-185亿元募集资金用途为偿还多个水电项目贷款。40湖北寺坪水电开发有限公司华泰资管-葛洲坝水电上网收费权绿色资产支持专项计划资产支持证券2016-11-228亿元基础资产为水电上网电费。世纪评级版权所有绿色债券专题研究-13-序号发行主体证券简称债券类型发行日期募集资金募集资金涉及水力发电概况41云南华电金沙江中游水电开发有限公司20云南水电GN001短期融资券2020-09-145亿元募集资金5.00亿元，全部用于偿还发行人水电站项目绿色产业领域存量有息负债。59四川省能源投资集团有限责任公司21川能投GN001(权益出资)中期票据2021-04-2520亿元募集资金进行参股型权益投资，资金最终用于金沙江白鹤滩水电站项目建设。60云南省能源投资集团有限公司21云能投GN001(权益出资)中期票据2021-06-2812亿元募集资金进行参股型权益投资，资金最终用于金沙江白鹤滩水电站项目建设。61华电融资租赁有限公司GC华租Y1公司债2021-12-095亿元不低于70%的募集资金用于光伏发电,风力发电及水力发电项目融资租赁款项投放,不超过30%的募集资金用于偿还公司债务。62华电融资租赁有限公司GC华租Y2公司债2021-12-095亿元不低于70%的募集资金用于光伏发电,风力发电及水力发电项目融资租赁款项投放,不超过30%的募集资金用于偿还公司债务。资料来源：Wind，新世纪评级整理世纪评级版权所有绿色债券专题研究-14-免责声明：本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果，版权归新世纪评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载，需注明出处为新世纪评级，且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。本报告的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。新世纪评级版权所有