氢能产业链深度研究：好风凭借力，送我上“氢”云免费下载

证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明——氢能产业链深度研究2021年12月08日好风凭借力，送我上“氢”云民生电新团队：邓永康、郭彦辰、李京波、李佳证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明概要1. 氢能行业是万亿级产业链，涉及环节众多。2. 政策：当前氢能产业链处于培育阶段，政策先行。1）制储运环节，“双碳”战略指引下，制氢储氢的顶层设计有望有政策倾斜，绿氢对灰氢替代空间很大。2）燃料电池车应用环节，“以奖代补”政策下，上海、北京、广东三大城市群第一批申报已通过，未来还有新城市群加入，行业进入快速发展期。3. 制氢：绿氢将是未来方向。应用上，当前氢气主要为工业用，未来车用占比有望提升。工艺上，当前化石能源制氢占比较高，未来清洁能源电解水制氢将成为方向。4. 储运氢：气态&液态各有适用。液态运输更适用于长距离大规模运输；气态适合短距离运输。5. 燃料电池：FCV是最大应用。将于商用车最先落地，随着核心零部件国产化和大规模生产，降本空间大；6. 相关标的：推荐阳光电源、隆基股份、金博股份；建议关注潍柴动力、雄韬股份、亿华通、东方电气。7. 风险提示：燃料电池技术进步不及预期；配套基础设施建设滞后；氢能产业链扶持政策波动证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明目录C O N T E N T S制氢：四条路线齐头并进，绿氢占比有望提升02氢的储运：高压气态&液态各有应用03政策引导日臻完善，自上而下同频共振01燃料电池：将于商用车最先落地，降本空间大04相关标的05风险提示06证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明政策引导日臻完善，01. 自上而下同频共振证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明产业链：制取-储运-燃料电池-FCV01•氢能产业链长，产值大。中国氢能联盟数据显示，到2025年我国氢能产业产值将达1万亿元，氢气需求量将接近6000万吨，实现二氧化碳减排约7亿吨。资料来源：中国氢能产业发展报告2020 ，民生证券研究院图1：氢能产业链上游：氢生产与供应中游：燃料电池及核心零部件下游：燃料电池应用氢制取化石重整（煤、天然气）燃料电池电堆质子交换膜碳纸/碳布交通领域乘用车物流车专用车工业副产（焦炉煤气、化肥氯碱轻烃工业）电解水铂基催化剂膜电极重型卡车大型客车变压吸附PSA装置双极板密封垫片船舶有轨电车飞机氢储运高压气氢拖车储氢瓶燃料电池系统配件空...