欧盟分布式光伏：迎来二次成长期-华泰证券免费下载

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 公用环保 欧盟分布式光伏：迎来二次成长期 华泰研究 公用事业 增持 (维持) 发电 增持 (维持) 研究员 王玮嘉 SAC No. S0570517050002 SFC No. BEB090 wangweijia@htsc.com +86-21-28972079 研究员 黄波 SAC No. S0570519090003 SFC No. BQR122 huangbo@htsc.com +86-755-82493570 联系人 李雅琳 SAC No. S0570121040031 liyalin018092@htsc.com 联系人 胡知 SAC No. S0570121120004 huzhi019072@htsc.com 华泰证券 2022 年中期线上策略会 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 5 月 31 日│中国内地 专题研究 欧盟光伏装机目标 600GW，分布式光伏潜力释放 5 月 18 日欧盟公布 REPowerEU 能源计划，光伏是核心支柱，2025/2030年目标装机 320/600GW。分布式光伏在欧盟市场举足轻重，2021 年占光伏装机 65%，未来有望满足欧盟 18.6-25.6%的电力需求，装机潜力有望释放。灵活的电价机制叠加合理的产业政策，是驱动欧盟光伏市场发展的有形之手。光伏行业体现出高度的去中心化和广泛的市场参与度，在欧盟市场表现最为明显。中小型的独立发电商和光伏开发商发展活跃，且积极向欧盟以外市场开拓，在全球化方面形成先发优势。展望未来，我们认为欧盟光伏产业正进入二次成长期，欧盟独立发电商与光伏开发商显著受益。 分布式光伏是欧盟光伏发展主力，充分受益于能源计划 2021 年欧盟 27 国光伏装机规模达到 159GW，同比增长 23GW（+17%），增幅超过 2011 年的历史峰值（21GW）。截至 2021 年末，欧盟分布式光伏（户用/工商业）装机达到 106GW（41/65GW），占光伏总装机的比例达到65%（25%/40%）；自 2008 年以来欧盟分布式光伏装机比例一直保持在60-70%的区间内，足可见分布式光伏在欧盟市场举足轻重的地位。考虑到投资经济性/技术可行性，分布式光伏有望满足欧盟 18.6%/25.6%的电力需求。REPowerEU 倡议缩短分布式光伏项目审批时长，对部分建筑屋顶提出安装时间表，进一步释放屋顶分布式光伏装机潜力。 有形之手：灵活的电价机制，合理的产业政策 欧盟光伏市场三种主要的电价机制：净计量、自消纳、购电协议。其中户用与工商业光伏项目主要采用净计量电价与自消纳模式；而大型企业通常与独立发电商、公用事业公司或金融公司签署协议，在约定期限内以固定价格承诺购买一定数量的...