核电：清洁能源的重要选项-中信证券免费下载

证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 核电，清洁能源的重要选项 电力设备及新能源行业核电专题｜2022.4.21 中信证券研究部 核心观点 华鹏伟 首席电力设备与新能源分析师 S1010521010007 李想 首席公用环保 分析师 S1010515080002 华夏 电力设备与新能源分析师 S1010520070003 核电作为清洁的基荷电源，有望在能源转型与“双碳”建设过程中，实现稳健发展。目前我国核电建设三代技术大规模推广、四代技术储备领先，未来核电产业链（上游原料、中游设备、下游运营商）发展值得长期关注。 ▍核电技术发展回溯：三代正当时，四代渐峥嵘。核电是利用核反应堆中核裂变所释放出的热能进行发电的方式，从第一座核电站建成至今，核电技术发展已经历四代主要技术变迁。目前处在第三代技术广泛商业化应用，第四代技术加速储备与示范应用阶段。我国装机容量 20 万千瓦的石岛湾高温气冷堆示范工程，是全球首座将四代核电技术成功商业化的示范项目，已于 2021 年 12 月 20 日成功并网发电。 ▍全球核电发展螺旋上升，中国核电稳步发展。从世界范围内看，核电发展主要经历了起步发展、迅速发展、缓慢发展和逐渐复苏四个阶段，核心拐点源自技术演进、能源需求与重大事件影响。不同国家能源体系下核电的作用地位差别较大，在我国核电经历了技术突破、技术合作与自主可控等阶段发展，技术不断发展，在四代技术等领域逐渐达到国际领先水平；同时，核电在运、在建规模不断增长，截至 2021 年 12 月 31 日，我国运行核电机组共 52 台（不含台湾地区），同比增长 6.12%，在运核电机组装机规模约为 5326 万千瓦(不含台湾地区)，同比增长 6.78%。 ▍多因素助推核电发展，增量空间前景广阔。随着“双碳”发展与地区冲突加剧，近期能源价格飙升，导致多国调整核电政策以应对能源安全。同时，核能也是部分国家构建未来零排放电力系统，实现能源转型的关键；核电作为基础负荷调节电力系统，使得其在新型电力系统构建过程中发展潜力巨大。我们看好安全稳健地推进核能综合利用，使其与其它能源品种耦合发展。根据《“十四五”规划和2035 年愿景目标纲要》及《中国核能发展报告（2021）》，预计到 2025 年，我国在运核电装机达到 7000 万千瓦左右；到 2030 年，核电在运装机容量达到1.2 亿千瓦，核电发电量约占全国发电量的 8%。预计我国自主三代核电会按照每年 6~8 台的核准节奏实现规模化批量化发展，国内年均投资规模...