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有色金属行业2022年度策略报告:淡化周期,聚焦碳中和受益赛道免费下载

有色金属行业2022年度策略报告:淡化周期,聚焦碳中和受益赛道_第1页
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有色金属行业 2022 年度策略报告 淡化周期,聚焦碳中和受益赛道 行业年度策略报告 请通过合法途径获取本公司研究报告,如经由未经许可的渠道获得研究报告,请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 有色金属 2021 年 12 月 8 日 强于大市(维持) 行情走势图 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 chenjianwen002@pingan.com.cn 平安观点:  回顾:景气高涨,二级市场表现突出:2021 年受益经济复苏,大多有色金属价格上涨,产销增长,有色行业景气度较高,前十个月有色金属矿和有色金属冶炼及压延利润分别大幅增长 52%和 163%。由于业绩显著提升,有色二级市场表现也较为突出,在申万行业涨幅排名第二,多数子行业上涨,其中稀土、锂上涨幅度较大,代表性品种铝和铜子板块分别上涨 48%和 24%。  2022 年展望:工业金属波动增大,看好受益碳中和黄金赛道:我们认为随着经济运行逐步回归常态化,2022 年需求和流动性对有色推动将边际减弱,但总体较低的库存、疫情以及我国碳中和政策可能对供给造成一定影响,有色产品价格波动增大,工业金属价格重心可能有所下移。同时碳中和作为国家战略,将深刻影响有色行业,受碳中和影响较大的电解铝、能源金属和新材料将成为黄金赛道,是重要投资主线。  碳中和下电解铝供给强约束,再生铝迎发展机遇:电解铝耗电量大,是有色碳排放的主要来源,也是碳中和重点关注的金属品种。2021 年电解铝能效政策密集出台,且产能接近天花板,预计 2022 年电解铝供给强约束,在原材料价格趋稳后,盈利有望回升到较理想水平。电解铝产量受控下,再生铝将成为未来供给来源之一,预计 2030 年我国再生铝份额将由目前的 18%提高到 30%,再生铝未来增长潜力大。  碳中和下能源金属及锂电铜箔需求高增,供需格局良好:能源金属及锂电新材料受益新能源汽车的快速增长,市场空间广阔,投资机会值得持续关注。能源金属锂:预计 2022 年需求延续较快增长,全球锂矿尽管亦增长,但预计供给仍存缺口,锂行业较高景气有望维持。能源金属钴:我们预计尽管受磷酸铁锂占比提升和高镍化影响,但新能源汽车快速发展推动需求保持增长,2022 年钴将从供给过剩转变为供需基本平衡,供需格局继续改善,同时应关注新型变异病毒对钴供给的可能冲击。锂电铜箔:受新能源汽车和储能驱动,需求高增,行业向轻薄化方向发展,并具有较高的进入门槛,...

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