[Table_ReportDate]2022年09月29日[Table_ReportIndustryName]新能源[Table_ReportName]证券研究报告—行业定期报告相关研究[Table_ReportList]需求旺盛叠加高温限电影响，持续看好新能源未来发展2022.08.26各行业均维持高景气下半年有望持续2022.07.28独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。风险提示电网建设放缓，投资不及预期；核电机组建设缓慢，产业链受益或无法体现；上游材料持续涨价，下游需求出现萎缩；新技术突破导致技术路径发生改变。[Table_IndustryRank][Table_ReportAuthors]汽车分析师：宋辛南（分析师）联系方式：0871-63577091邮箱地址：songxn@hongtastock.com资格证书：S1200520070001新材料新能源分析师：唐贵云（分析师）邮箱地址：tanggy@hongtastock.com资格证书：S1200521070002智能制造组分析师：王雪萌（分析师）邮箱地址：wangxm@hongtastock.com资格证书：S1200520120003分析师：陈梦瑶（分析师）邮箱地址：chenmy@hongtastock.com资格证书：S1200521120002[Table_Title]核电审批加速，储能建设加码，关注景气方向报告摘要[Table_Summary]电源及电网设备：电网基本建设投资维持高增速，投资金额达到2667亿元，同比增速10.71%；电源基本建设中仍然是太阳能、火电投资额在高增速水平，分别为323.6%、60%；行业新闻显示为改善不稳定性电源的并网质量储能项目建设持续加码，核电机组审批加速，或利好产业链投资。新能源汽车：终端市场维持高景气度。产销量同比分别增长123.8%和107.55%，销量端渗透率27.95%，再创历史新高。结合乘联会批发和零售销量增速对比，8月零售销量增速9.0%，批发销量增速12.1%，考虑到车市“金九银十”的季节性周期，我们判断主机厂及经销商对于后市需求的预期比较乐观，产生了一定的补库存需求。材料方面，上游锂矿端近期持续涨价，也因此推涨了正极材料价格，其他材料价格则保持相对稳定，但电解液端由于原料成本压力，后续存在涨价预期。光伏行业：2022年8月，我国光伏新增装机到达6.74GW，同比增长63.99%，1到8月，累计新增装机44.47GW，同比增长101.68%。出口方面，2022年8月，我国光伏出口达到43.04亿美元，同比增速为48.12%。从招标情况来看，我国光伏需求仍比较大，未来随着硅料产能和产量的提升，供给紧张的情况逐步缓解，积压需求有望释放。因此，光伏行业整体维持景气，持续看好未来发展。风电行业：2022年1-8月份，全国新增风电并网装机容量16.14GW；累计并网装机容量344.5GW，占电源总装机比例13.96%。8月新增装机1.21GW，同比减少41.26%，环比减少39.20%。国家能源局数据口径为并网数据，风机从订单到吊装至并网存在时间差，8月数据一定程度上反映了前期的疫情、零部件大型化的供给不畅影响。参考历史装机节奏，静待四季度装机；同时结合1-8月招标数据，认为风电景气不改。[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明2正文目录1.行业基本信息...................................................................................................................................................41.1.电源及电网信息.....................................................................................................................................41.2.新能源汽车终端需求情况......................................................................................................................51.2.1.产销量情况..................................................................................................................................51.2.1.1.产量...................................................................................................................................51.2.1.2.销量...................................................................................................................................51.2.1.3.点评...................................................................................................................................61.2.2.重点企业情况..............................................................................................................................61.3.动力电池整体情况.................................................................................................................................71.3.1.价格跟踪......................................................................................................................................71.3.2.装机量情况..................................................................................................................................81.4.锂电池主要材料价格跟踪......................................................................................................................91.4.1.锂产品相关价格跟踪...................................................................................................................91.4.2.正极材料相关价格跟踪................................................................................................................91.4.3.负极材料相关价格跟踪..............................................................................................................101.4.4.电解液相关价格跟踪.................................................................................................................101.4.5.隔膜相关价格跟踪.....................................................................................................................111.5.光伏：硅料投产加快，四季度装机有望提速.......................................................................................111.6.风电：静待四季度装机，招标景气不改..............................................................................................142.行业事件点评.................................................................................................................................................152.1.我国首个电源侧一次调频系统并网运行..............................................................................................152.2.国常会再次核准2个核电项目，核电发展迎来新机遇........................................................................162.3.各省市推进海风规划建设....................................................................................................................183.风险提示........................................................................................................................................................20[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明3图目录图1.电网基本建设投资额..................................................................................................................................4图2.电源基本建设投资额..................................................................................................................................4图3.逆变器出口金额..........................................................................................................................................4图4.2022年1-8月逆变器出口国家（亿元人民币）..........................................................................................4图5.全国新车销售新能源渗透率.......................................................................................................................6图6.车企当月市占率..........................................................................................................................................7图7.车企年内累计市占率..................................................................................................................................7图8.动力电池电芯价格（元/Wh）......................................................................................................................7图9.动力电池装车量（GWh）.............................................................................................................................8图10.动力电池分技术路径装车量（GWh）.........................................................................................................8图11.当月技术路径份额....................................................................................................................................8图12.头部动力电池厂商份额变化.....................................................................................................................9图13.当月动力电池厂商份额.............................................................................................................................9图14.电池级碳酸锂及氢氧化锂的市场价格（元/吨）......................................................................................9图15.磷酸铁锂正极价格（元/吨）..................................................................................................................10图16.三元正极价格（元/吨）.........................................................................................................................10图17.碳负极平均价格（元/吨）.....................................................................................................................10图18.电解液市场价格（元/吨）.....................................................................................................................11图19.隔膜市场价格（元/平米）.....................................................................................................................11图20.2022年1到8月我国光伏新增装机.......................................................................................................12图21.2022年1到8月中国光伏及电池出口金额............................................................................................12图22.硅料价格整体维持高位...........................................................................................................................13图23.部分一体化企业的业绩情况...................................................................................................................14图24.风电近三年单月装机情况（单位：GW）...............................................................................................15表目录表1.8月全国分类型新能源汽车产量（辆）......................................................................................................5表2.8月全国分用途新能源汽车产量（辆）......................................................................................................5表3.8月全国分类型新能源汽车销量（辆）......................................................................................................5表4.8月全国分用途新能源汽车销量（辆）......................................................................................................6[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明41.行业基本信息1.1.电源及电网信息1-8月电网基本建设投资额为2667亿元，同比增速达到10.71%，增速与上月基本持平，但仍为近五年同时段新高，说明电网投资建设政策向好，下半年投资额仍维持乐观预期，利好电网建设产业链企业。截止8月电源基本建设投资完成额为3209亿元，较去年同期增长18.7%，增速持续走高，各类电力装机中，火电、太阳能电源建设额呈高增速分别为60%、323.6%，风电、水电的投资同比分别下降33%、23.9%，核电投资增速为9.2%。从1-8月新增装机的情况来看，除火电、核电为负增9.11GW、1.12GW，其他装机均为正增，尤其太阳能发电同比新增22.41GW，光伏协会预测今年装机量可达85-100GW，如要达到该目标，下半年光伏装机仍要加速。图1.电网基本建设投资额图2.电源基本建设投资额资料来源：wind，红塔证券资料来源：wind，红塔证券2022年1-8月，逆变器出口金额为327.5亿元，同比增速达到66.71%，年内增速仍在持续攀升。1-8月我国对逆变器最大出口国荷兰出口金额达到86.92亿元人民币，其次是巴西（33.2亿元）、德国（20.47亿元）、美国（17.11亿元）。图3.逆变器出口金额图4.2022年1-8月逆变器出口国家（亿元人民币）资料来源：中国海关总署，红塔证券资料来源：中国海关总署，红塔证券-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.00电网基本建设投资完成额:累计值（亿元）累计同比-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.00电源基本建设投资完成额:累计值（亿元）同比增速0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002017年2018年2019年2020年2021年2022年8月出口金额（亿元人民币）同比增速1.732.473.954.567.247.718.759.099.3410.9713.0417.1120.4733.2086.92智利加拿大阿联酋韩国波兰南非日本黎巴嫩澳大利亚印度意大利美国德国巴西荷兰[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明51.2.新能源汽车终端需求情况1.2.1.产销量情况1.2.1.1.产量产量方面，根据中汽协数据，8月全国新能源汽车产量69.1万辆，同比增长123.82%。其中，以动力类型分，纯电动汽车（EV）53.6万辆，同比增长112.43%；插电式混动（PHEV）15.5万辆，同比增长174.95%。表1.8月全国分类型新能源汽车产量（辆）当月产量当月同比累计产量累计同比新能源汽车690,729123.82%3,960,759119.21%EV536,082112.43%3,108,891106.39%PHEV154,550174.95%849,676183.38%FCV97142.50%2,192218.14%资料来源：Wind，红塔证券以车型分，乘用车66.0万辆，同比增长124.69%；商用车中客车7,703辆，同比增长27.28%，货车22,664辆，同比增长161.77%。表2.8月全国分用途新能源汽车产量（辆）当月产量当月同比累计产量累计同比乘用车660,362124.69%3,781,688120.93%客车7,70327.28%50,09719.73%货车22,664161.77%128,974142.03%资料来源：Wind，红塔证券1.2.1.2.销量销量方面，根据中汽协数据，8月全国新能源汽车销量66.6万辆，同比增长107.55%，新能源渗透率达到27.95%。其中，以动力类型分，纯电动汽车（EV）52.1万辆，同比增长96.73%；插电式混动（PHEV）14.4万辆，同比增长158.71%。表3.8月全国分类型新能源汽车销量（辆）当月销量当月同比累计销量累计同比新能源汽车666,191107.55%3,851,025115.68%EV521,65996.73%3,033,271105.07%PHEV144,277158.71%815,865166.91%FCV255571.05%1,889168.71%资料来源：Wind，红塔证券以车型分，乘用车63.7万辆，同比增长107.75%；商用车中客车6,919辆，同比增长15.78%，货车22,303辆，同比增长165.70%。[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明6表4.8月全国分用途新能源汽车销量（辆）当月销量当月同比累计销量累计同比乘用车636,969107.75%3,681,268117.75%客车6,91915.78%47,44612.80%货车22,303165.70%122,311131.44%资料来源：Wind，红塔证券图5.全国新车销售新能源渗透率资料来源：Wind，红塔证券1.2.1.3.点评8月份新能源汽车市场延续了此前的高景气态势，供给端产量同环比增长明显，需求端销量增速略低于产量增速。此外，结合乘联会批发和零售销量增速对比，8月零售销量增速9.0%，批发销量增速12.1%，考虑到车市“金九银十”的季节性周期，我们判断主机厂及经销商对于后市需求的预期比较乐观，产生了一定的补库存需求。渗透率方面，随着新能源汽车产销量持续保持高增速，全国新车销售中，新能源汽车渗透率再创月度新高，今年1-8月累计销量渗透率已达到22.85%。1.2.2.重点企业情况8月新能源汽车产销两端均增长明显，由于季节性影响环比有小幅下滑，但部分车企仍保持了较快增长：0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%2019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明71）比亚迪持续保持高增长，当月销量环比增长7%，不断刷新公司月销量纪录；2）特斯拉在7月完成产线升级后，8月恢复正常生产，当月销量重新回到7万辆以上，仅次于比亚迪；3）新势力中理想销量出现大幅下滑，环比下滑幅度达到56%，原因包括理想ONE老款停产新款改名，以及同类竞品问界M7上市等；此外小鹏销量也跌破1万辆关口；4）赛力斯问界8月销量破万，销售端已跻身市场前段。图6.车企当月市占率图7.车企年内累计市占率资料来源：Marklines，红塔证券资料来源：Marklines，红塔证券1.3.动力电池整体情况1.3.1.价格跟踪本月动力电池电芯价格小幅上涨。图8.动力电池电芯价格（元/Wh）资料来源：Wind，红塔证券大众3%上汽通用五菱8%特斯拉中国12%吉利6%长城2%奇瑞4%比亚迪26%长安3%广汽4%上汽5%理想1%哪吒2%蔚来2%小鹏1%其他21%大众3%上汽通用五菱8%特斯拉中国10%吉利5%长城3%奇瑞4%比亚迪24%长安3%广汽4%上汽4%理想2%哪吒2%蔚来2%小鹏2%其他24%00.20.40.60.811.22021-1-12021-2-12021-3-12021-4-12021-5-12021-6-12021-7-12021-8-12021-9-12021-10-12021-11-12021-12-12022-1-12022-2-12022-3-12022-4-12022-5-12022-6-12022-7-12022-8-12022-9-1三元磷酸铁锂[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明81.3.2.装机量情况2022年7月共装车动力电池25.80GWh，同比增速达到137%，其中三元11.13GWh，同比增长87%，磷酸铁锂14.54GWh，同比增长222%。图9.动力电池装车量（GWh）资料来源：GGII，红塔证券分技术路径来看，8月动力电池中磷酸铁锂占比进一步提高，达到61.63%。图10.动力电池分技术路径装车量（GWh）图11.当月技术路径份额资料来源：GGII，红塔证券资料来源：GGII，红塔证券8月动力电池市场排名基本稳定，宁德时代份额小幅回升至51%以上；欣旺达环比持续增长，市场份额也进一步提升；另外尽管特斯拉工厂已经复工，但是我们注意到LG化学装机量并没有明显改善，结合本月磷酸铁锂份额进一步提高的状况，我们判断特斯拉采用的宁德时代的磷酸铁锂电池比例增加，而降低了来自LG化学的三元电池使用量。-5.0010.0015.0020.0025.0030.002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-050%20%40%60%80%100%2019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-07三元磷酸铁锂其他三元38.16%磷酸铁锂61.63%其他0.20%[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明9图12.头部动力电池厂商份额变化图13.当月动力电池厂商份额资料来源：GGII，红塔证券资料来源：GGII，红塔证券1.4.锂电池主要材料价格跟踪1.4.1.锂产品相关价格跟踪本月锂源价格继续保持稳定，碳酸锂持续上涨，目前其价格已接近年初高位。由于目前下游需求持续保持旺盛，尽管随着青海、成都及江西陆续解封供应端好转，但市场供应仍然紧俏，推动碳酸锂价格继续上扬。另外锂源端PLS拍卖价格折算后撑破突破50万元。在成本压力加剧，及下游旺盛需求的双重支撑下，碳酸锂价格预计仍将在高位保持坚挺。图14.电池级碳酸锂及氢氧化锂的市场价格（元/吨）资料来源：百川盈孚，红塔证券1.4.2.正极材料相关价格跟踪本月正极材料价格在上游锂价再次上涨的背景下也随之上涨，但仍然低于年初高位水平。考虑到下游旺盛的需求，以及上游锂矿价格已经上涨至历史高位附近，预计后续正极材料价格也还有上涨空间。0%20%40%60%80%100%2021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-08宁德时代比亚迪中航锂电国轩高科LG化学孚能科技蜂巢能源多氟多亿纬锂能欣旺达力神其他宁德时代51.34%比亚迪26.20%中航锂电5.43%国轩高科4.96%LG化学0.70%蜂巢能源1.93%欣旺达2.22%力神0.59%其他3.53%0100000200000300000400000500000600000碳酸锂氢氧化锂[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明10图15.磷酸铁锂正极价格（元/吨）图16.三元正极价格（元/吨）资料来源：百川盈孚，红塔证券资料来源：百川盈孚，红塔证券1.4.3.负极材料相关价格跟踪本月碳负极价格保持稳定，考虑到目前总体供需关系较为稳定，预计后续负极价格扔将继续保持稳定。图17.碳负极平均价格（元/吨）资料来源：百川盈孚，红塔证券1.4.4.电解液相关价格跟踪本月电解液价格保持平稳。根据百川盈孚数据，尽管近期电解液价格保持稳定，但是原料端整体价格仍在持续上涨，目前六氟磷酸锂企业成本压力加大，六氟磷酸锂价格由此小幅上调，而在下游压价情绪较强的情况下电解液价格尚且保持稳定，但预计后续在成本压力下，电解液产品存在涨价预期。0200004000060000800001000001200001400001600001800000100000200000300000400000500000三元523三元622三元8114600047000480004900050000510005200053000540005500056000[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明11图18.电解液市场价格（元/吨）资料来源：百川盈孚，红塔证券1.4.5.隔膜相关价格跟踪本月隔膜价格保持稳定，由于供应仍有缺口，因此长期来看隔膜价格仍有上升空间，但波动幅度预计较小。图19.隔膜市场价格（元/平米）资料来源：百川盈孚，红塔证券1.5.光伏：硅料投产加快，四季度装机有望提速在需求端，根据国家能源局公布的数据，2022年8月我国光伏新增装机达到6.74GW，同比增长63.99%，环比下降1.61%；1到8月累计新增装机44.47GW，同比增长101.68%。02000040000600008000010000012000014000000.20.40.60.811.21.41.6隔膜干法市场均价(元/平方米)隔膜湿法市场均价(元/平方米)[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明12图20.2022年1到8月我国光伏新增装机资料来源：国家能源局，红塔证券在出口方面，根据海关总署的统计，2022年8月，我国光伏出口金额为43.04亿美元，同比增长48.12%，环比下降8.29%，2022年1到8月累计出口金额为327.85亿美元，同比增长91.2%。图21.2022年1到8月中国光伏及电池出口金额资料来源：海关总署，红塔证券无论是国内新增装机，还是出口方面，光伏行业整体需求仍维持高增长，但是从环比来看，在8月份均有所下降。其主要原因在于（1）硅料价0%50%100%150%200%250%05101520251至2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月GW2021年2022年同比增速（%）-右轴0%20%40%60%80%100%120%140%051015202530354045501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年出口金额（亿美元）2022年出口金额（亿美元）同比增速（%）[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明13格维持高位，导致组件价格较高，影响部分需求；（2）出口方面，从八月份以来，能源价格整体有所下跌叠加宏观经济的压力导致国外需求也受到一定影响。虽然短期增速放缓，但是仍然看好光伏四季度的需求。主要原因在于（1）硅料产能和产量将实现环比提升，对于一直供应紧张的现实情况将给予一定缓解，同时价格也可能出现一定的松动；（2）国内组件的招标量较大，未来组件价格下降以后可能出现一定的项目抢装；据盖锡咨询项目库不完全统计，国内2022年以来组件招标项目发布量井喷，8月规模为31.9GW，累计1-8月160.8GW。同比2021年1-8月大幅上升超过700%。中标规模相比去年也有大幅提升，今年8月含组件项目中标规模为15.3GW，环比上升67.4%，同比上升101.8%；（3）四季度天然气的需求存在上升的可能，但是在俄乌冲突持续的情况下，供给端仍存在不确定性，因此传统能源需求价格可能上升，对光伏出口再次形成支撑。在上游端，硅料价格持续高位，其他环节整体稳定。根据百川资讯的统计，本月硅料价格整体维持在30万元至31万元的高位。图22.硅料价格整体维持高位资料来源：百川资讯，红塔证券在硅料新增产能方面，8月22日，根据青海丽豪公告，一期5万吨高纯晶硅项目首炉正品料成功出炉，此次出炉的硅料外观生长良好，质量与品质皆达到预期水平。预计未来将逐步为市场提供增量。同时，随着部分检修企业的复产和四川限电结束的影响，硅料产能和产量有望逐步爬坡。在公司层面，未来一体化发展可能是趋势。首先，通过半年报可以看出，尽管上游价格大幅上涨，但是一体化发展的企业，其盈利仍能够保持增长。2022年上半年，隆基股份，晶澳科技，天合光能，晶科能源，其归050000100000150000200000250000300000350000元/吨[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明14母净利润分别为64.81亿元、17.02亿元、12.69亿元、9.05亿元，同比增速分别为29.79%、138.64%、79.85%、60.14%；即使通过二季度的环比数据来看，尽管二季度硅料价格大幅上涨，但是环比业绩也依然保持增长，说明一体化的企业其成本方面更具有优势。而未来，大幅产能扩张的背景下，可能是成本低者更占优势，因此一体化可能逐步成为趋势。图23.部分一体化企业的业绩情况资料来源：各公司公告，红塔证券目前，通威股份也公告中标部分组建招标，标志公司进入组件环节，同时，公司公告，拟与盐城经济技术开发区管理委员会签署《高效光伏组件制造基地项目投资协议书》，拟投建25GW高效光伏组件制造基地项目，建设周期24个月，预计固定资产投资额约为40亿元。公司目前在硅料环节和电池片环节位居行业前列，目前进入组件环节，也是积极朝一体化方向发展。一体化发展对于整个光伏行业而言，竞争可能进一步加剧，但是成本会更低，奠定下游需求释放的基础，同时也让我国光伏产业国际竞争力进一步提升。1.6.风电：静待四季度装机，招标景气不改装机数据方面，2022年1-8月份，全国新增风电并网装机容量16.14GW；累计并网装机容量344.5GW，占电源总装机比例13.96%。8月新增装机1.21GW，同比减少41.26%，环比减少39.20%。国家能源局数据的口径是并网数据，从订单到吊装至并网有时间差，8月份数据一定程度上受前期疫情、零部件大型化的供给不畅影响。从历史数据看全年装0%20%40%60%80%100%120%140%160%010203040506070隆基绿能晶澳科技天合光能晶科能源2022年上半年归母净利润（亿元）2022年上半年净利润同比（%）-右轴2022年第二季度归母净利润环比（%）-右轴[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明15机节奏集中于四季度，静待四季度的装机数据。1-8月份，全国发电设备累计平均利用2499小时，风电1460小时，比上年同期减少40小时。图24.风电近三年单月装机情况（单位：GW）资料来源：国家能源局（注：2020年数据统计口径为6000千瓦及以上电厂发电装机容量），红塔证券招标数据方面，2022年1-8月，根据中国风电新闻网统计，国内新增风机招标规模在61.9GW（不含框架招标），未来装机的景气仍可期。2.行业事件点评2.1.我国首个电源侧一次调频系统并网运行中国国家电投黄河上游水电开发有限责任公司(以下简称“黄河公司”)日前发布消息称，由该公司负责建设的全球首个光伏、储能户外实证实验平台——国家光伏、储能实证实验平台(大庆基地)储能系统实证实验区一次调频系统正式并网运行，这也是我国首个电源侧一次调频系统并网运行，标志着我国新能源具备一次调频功能的重大突破。据介绍，随着新能源并网比例的提高，新能源发电在应对电网频率波动时缺乏旋转惯量支撑，难以实现一次调频成功的弱势逐渐显现，对电网的暂态稳定性冲击日益加重。新能源场站的一次调频主动支撑能力成为新能源发电行业共同面临的问题。为高标准实现一次调频功能，提高新能源调频特性、提高高比例新能源接入下的电网稳定性，国家光伏储能、实证实验平台开展了基于功率型储能设备的一次调频技术研究工作。通过配置合适的一次调频协控装置、储能设备和快速通信网，新能源场站可以对新能源发电的高、低频扰动进行有效抑制，最终光伏场站一次调频系统顺利通过了各项试验，成功并网运行，实现了功率型储能设备支撑光伏场站一次调频并网运行的“零”的051015202530354045501-23456789101112202020212022[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明16突破，也成为为我国目前唯一新能源场站并网运行参与调频的飞轮、钛酸锂和超级电容储能设备。黄河公司表示，国家光伏、储能实证实验平台(大庆基地)光伏一次调频系统的正式并网运行，是国内基于功率型储能设备的光伏电站一次调频技术的历史性突破，也为以飞轮、锂电池、超级电容储能技术为代表的储能设备参与新能源场站一次调频提供了有力的实证试验数据和应用案例。该基地的一次调频系统的并网运行后，将获得更多相关实证试验数据，为国家制定产业政策和技术标准提供科学依据。（来源：北极星输配电网、中国能源报）点评：为有效缓解弃风光、改善新能源电力并网的问题，我国的电源侧、电网侧大储能发展迎来机遇，但目前储能在我国仍然面临投资效益不匹配、装机增长缓慢、安全性政策仍欠缺等问题，而为解决发展掣肘，国家能源局、发改委等也相应出台相关措施，提出以共享模式落实新型储能的新能源发电项目、新型储能可作为独立储能参与电力市场等，来缓解目前储能项目面临的经济性问题，未来随着风光装机持续上升，储能的重要性更加凸显，未来的路径最好仍然是以技术进步成本下降来做到“新能源+储能”平价的模式，这也是发展最可持续性的方式。2.2.国常会再次核准2个核电项目，核电发展迎来新机遇9月14日，据央视新闻报道，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，为提升能源保障能力和促进绿色发展，决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目，要求确保绝对安全。这是继今年4月国常会核准3个核电项目之后，今年第二次核准新的核电项目。核电建设提速福建漳州二期核电项目业主方为中国核工业集团有限公司（以下简称“中核”），该项目为福建漳州核电规划容量内的二期扩建工程，机型为华龙一号，单台机组额定电功率为1212MW。漳州核电一期工程建设1号、2号两台机组，是国内“华龙一号”批量化首个建设项目。目前漳州核电站一期正在最后安装阶段，预计首台机组2024年正式投产。广州廉江核电项目业主方为国家电力投资集团公司（以下简称“国家电投”），项目总规划建设6台百万千瓦级压水堆核电机组。一期工程采用第三代非能动核电技术，拟建设2台CAP1000核电机组。广东与福建都是我国沿海地区的核电大省。广东省拥有岭澳、大亚湾、台山、阳江等在运核电站和在建设的太平岭核电站。根据广东省“十四五”规划，新增核电装机将达到240万千瓦，“十四五”期间将推动开工的核电[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明17项目：陆丰核电、廉江核电并推动后续一批项目开展前期工作。而福建省拥有宁德和福清等在运核电站，漳州一期和中核霞浦项目在建设过程中。根据福建省“十四五”规划，将推进漳州3~6号机组和华能霞浦核电项目。这是今年国常会第二次核准核电项目。今年4月20日召开的国常会决定，在严格监管、确保绝对安全的前提下有序发展核电。对经过多年准备和全面评估审查、已纳入国家规划的浙江三门、山东海阳、广东陆丰三个核电新建机组项目予以核准。这三个核电项目的业主方和技术分别是：中核、CAP1000；国家电投、CAP1000；中广核、华龙一号。到目前为止，今年国常会已经核准了5个核电项目、10台新机组。这是继2008年14台机组获批之后，中国核准核电项目和机组最多的一年。从今年获批的核电项目可以看出，我国在核电技术自主化方面已经取得了卓越成果。自主研发的“华龙一号”已经进入了批量化建设时期。CAP1000技术是在消化、吸收、全面掌握引进的第三代非能动核电技术的基础上，通过再创新开发的自主知识产权核电机组。此前石岛湾高温气冷堆示范项目并网发电，成为全球首个并网发电的第四代高温气冷堆项目，标志着我国成为世界少数几个掌握第四代核能技术的国家之一。我国已经成为全球核电技术的领跑者。“双碳”时代，核电新机遇今年上半年，我国核电装机容量提升至5553万千瓦，同比增长6.5%，核电发电量1663亿千瓦时，同比上升4.5%。截至2022年6月底，中国在运核电机组54台，总装机容量为5578万千瓦，位列全球第三；在建及核准核电机组23台，继续保持世界第一；在运在建核电机组数为全球第二。但我国核电装机在电力系统中的比例仅为2%，发电量仅为5%，远低于世界平均水平。而核电强国法国与美国的核电发电量比例分别高达70%和20%，我国核电还有很大的发展空间。核电发电量稳定、边际成本较低且没有碳排放，被认为是“双碳”时代极佳的基荷电源替代品之一。2021年，全国核电发电量4071.41亿千瓦时，同比增长11.17%。在遭遇电力短缺问题的时候，全国核电机组实现了发电的稳中有升，提前出了强大的优势。自2021年下半年开始，我国陆续发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》《2030年前碳达峰行动方案》，明确提及“积极安全有序发展核电”“积极稳妥推进核电余热供暖”。今年1月24日，中共中央政治局第三十六次集体学习会议上，“积极安全有序发展核电”被再次强调。[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明18根据“十四五”规划，2025年中国核电运行装机容量达到7000万千瓦。中国核学会理事长王寿君此前在第29届国际核工程大会上表示，预计在2022年至2025年间，中国将保持每年6~8台核电机组的核准开工节奏。到2035年，中国核电在总发电量中的占比将达到10%。在全球能源危机的背景下，世界各国对于核电的发展也有着明显变化。9月6日，德国经济部长哈贝克表示，德国现存3座核电站，其中2座（原本计划于今年年底关停）将继续保持可运行状态，以防德国在2022年冬季出现电力供应短缺。英国政府此前已批准建设新的SizewellC核电站。欧洲核电大国法国也表示法国电力公司（EDF）未来将建造至少六座新的核反应堆。而曾经遭遇过福岛核事故的日本也开始对核电转变态度。日本首相岸田文雄上个月表示，该国将重启更多闲置的核电站，并研究开发下一代核反应堆的可行性。目前，日本33个核电机组中，10个已重新启动。岸田宣布，到2023年夏天，全国将重启7座核反应堆，使运行的反应堆总数达到17座，同时考虑延长现有核电站运营年限。全球核电复苏也将是中国核电技术走出国门的重要基础。当地时间4月18日，中核集团承建的我国自主三代核电技术“华龙一号”——巴基斯坦卡拉奇3号机组投入商业运行。至此，“华龙一号”海外首个工程两台机组全面建成投产。这充分展现了我国核电技术的成熟性、先进性。（来源：北极星输配电网、微信公众号“能源新媒”作者：武魏楠）点评：国常会强调要“强化能源保供，未雨绸缪推进条件成熟、发展需要的能源项目建设”，从去年我国发生的大规模限电和今年因高温少水导致的部分省份缺电的事宜，再次引发我们对电力结构的思考，风光的不稳定性、长距离输送、对电网冲击、火电逐步退坡等问题，核电作为唯一稳定的清洁能源，成为解决问题的优选。据统计年内已核准10台机组，可带动逾2000亿的产业链投资规模，建议持续关注核电项目FCD节点，落实业绩体现期。2.3.各省市推进海风规划建设国务院支持山东打造千万千瓦级深远海海上风电基地：发布《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》。（以下简称《意见》），支持山东在深化新旧动能转换基础上，着力探索转型发展之路，进一步增强区域发展活力动力，加快推动绿色低碳高质量发展。支持山东大力发展可再生能源，打造千万千瓦级深远海海上风电基地，利用鲁北盐碱滩涂地、鲁西南采煤沉陷区等建设规模化风电光伏基地。[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明19广西能源发展“十四五”规划：《通知》指出，加快陆上风电和光伏发电规模化发展。在风能和太阳能资源禀赋较好、建设条件优越、具备规模化开发条件的地区，全面推进陆上风电和光伏发电集中开发。加快推进列入国家规划的大型风电、光伏发电基地建设，积极建设“水风光”、“风光储”等多能互补工程，探索开展“风光火（储）”模式。加快负荷中心及周边地区分散式风电、分布式光伏发电开发，加快实施“千乡万村驭风行动”、“千家万户沐光行动”。“十四五”期间，全区新增陆上风电并网装机不低于1500万千瓦，新增光伏发电并网装机不低于1300万千瓦。打造北部湾海上风电基地。规模化、集约化发展海上风电，按照“成熟一批、开发一批”的原则，重点推进北部湾近海海上风电项目开发建设，积极推动深远海海上风电项目示范化开发，统筹规划外送输电通道建设。推动海上风电项目开发与海洋牧场建设、海水制氢、能源岛建设、观光旅游等结合，探索海上风电高质量发展和多元化开发利用新模式。“十四五”期间，全区核准开工海上风电装机750万千瓦，其中力争新增并网装机300万千瓦。海南省海上风电招商推介会：为加快推动海南海上风电产业集群发展，打造海上风电千亿级产业链，提升产业创新能力，由海南省工业和信息化厅、儋州市政府、东方市政府联合主办的海南省海上风电招商推介会9月26日在海口举办，现场签订了21份合作协议，达成意向投资额450多亿元，预计达产后将形成超300亿元的年产值。会上宣布成立海南海上风电产业联盟。本次招商会注重“强链补链”，会议现场签订的合作协议涉及风电装备研发制造、总装集成、运输安装、风场开发、运维保障等海上风电全产业链，覆盖了变流器、变桨系统、叶片、基础、钢结构、海底电缆等风机关键部件制造，初步搭建海南海上风电产业生态。福建首个漂浮式海上风电示范项目开标：9月26日，龙源电力福建龙源海上风力发电有限公司漂浮式海上风电和渔业养殖融合装备研究与示范项目风力发电机组设备采购公开招标中标结果公告，电气风电中标，中标价1400万元。项目单位：福建龙源海上风力发电有限公司。项目概况：本次拟建设1台漂浮式海上风电和渔业养殖融合装备研究与示范风机位于福建莆田市南日岛东北侧，水深约35m。招标范围：采购1台海上漂浮式风力发电机组，4.0MW≤单机容量≤4.5MW，含塔筒、法兰、附件等。按照招标人要求完成技术研究，并提交科研成果。点评：十四五规划期间沿海各省市积极推动海上风电基地的规模化、集约化发展。既着眼于近海海风项目开发建设，也在推进深远海项目的示范化；同时各地鼓励探索海上风电发展的新模式，鼓励海上风电+制氢+海洋牧场，海风向就近向产业园区或企业直供电。看好海风板块的成长性。[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明203.风险提示1、相关建设放缓，投资不及预期。2、核电机组建设缓慢，产业链受益或无法体现。3、上游材料持续涨价，下游需求出现萎缩。4、新技术突破导致技术路径发生改变。[Table_PageHeader]新能源请务必阅读末页的重要说明21研究团队首席分析师[Table_TeamList]宏观总量组消费组生物医药组智能制造组高新技术组李奇霖021-61634272黄瑞云010-66220148代新宇0871-63577083王雪萌0871-63577003肖立戎0871-63577083新材料新能源汽车质控风控合规唐贵云0871-63577091宋辛南0871-63577091李雯婧0871-63577003周明0871-63577083红塔证券投资评级：以报告日后6个月内绝对收益为基准：类别级别定义行业投资评级强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上中性未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10％以下公司声明：本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师。免责声明：本报告仅供红塔证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的客户。本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息来源合法合规，本公司力求但不能担保其准确性或完整性，也不保证本报告所含信息保持在最新状态。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。投资者应当自行关注。本公司已采取信息隔离墙措施控制存在利益冲突的业务部门之间的信息流动，以尽量防范可能存在的利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或者争取提供承销保荐、财务顾问等投资银行服务或其他服务。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的潜在利益冲突，投资者不应将本报告视为作出投资决策的唯一参考因素市场有风险，投资需谨慎。本报告中的观点、结论仅供投资者参考，不构成投资建议。本报告也没有考虑到个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。投资者不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。在决定投资前，如有需要，投资者应向专业人士咨询并谨慎决策。除法律法规规定必须承担的责任外，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担责任。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制或发布。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。如征得本公司同意后引用、刊发，则需注明出处为"红塔证券股份有限公司证券研究所"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。红塔证券股份有限公司版权所有。红塔证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。