新能源行业：再论储能与能源革命的未来

再论储能与能源革命的未来——长江证券研究所电力设备新能源研究小组分析师：马军SAC执业证书编号：S0490515070001分析师：邬博华SAC执业证书编号：S0490514040001分析师：叶之楠SAC执业证书编号：S04905200900032021年10月25日目 录02储能发展处于什么阶段，何时爆发？• 证券研究报告 •评级看好维持01储能解决的是什么问题，空间多大？03储能产业链有哪些标的，弹性几何？01储能解决的是什么问题，空间有多大？01➢按装机的场景划分，储能可以分为电源侧、电网侧、用户侧（工商业和户用）；➢按照储能解决的问题划分，包括，1）可再生能源的发电波动：光伏发电曲线与需求不匹配，午间发电功率极大但夜间陡然下降；同时难以预测，实际出力与预测曲线存在偏差；2）电力供需不匹配带来的电价差套利：夜间电力需求可能小于最低电力产能，电价较低；日间峰值需求可能大于电力产能，电价较高；3）辅助服务市场：包括调频、备电、黑启动等。图：储能解决电源侧偏差和电力峰谷的问题资料来源：长江证券研究所定义储能：灵活性电源，应作为“发电厂看待图：可再生能源预测曲线与实际曲线存在偏差资料来源：储能100人，长江证券研究所01➢解决可再生能源波动，需要依赖储能装置，值得一提的是，可再生能源发电占比越高，储能的配置比例也越高（还需要结合地方电力条件）；➢目前国内多按15-20%的功率比×2h进行配置，美国储能配比则达到30-40%*4h，部分项目甚至达到60-70%的功率配比。图：新能源占比越高，储能配套比例越高资料来源：长江证券研究所市场空间-中期：新能源转型驱动储能指数级增长图表：国内配套比例15-20%，美国配置比例高资料来源：地方能源局，SP Global，长江证券研究所0%10%20%30%40%50%60%70%80%01020304050607080AZAZCACANVNVNVNVNVNVCA20182020202120222023PPA电价（美元/MWh）储能功率比例分地区2020年政策内蒙古光伏储能容量不低于5%+1h，年底并网山西新增光伏配备15%-20%储能湖南28家企业配套风电20%功率，同步投产山东光伏储能按装机规模20%，2h湖北风电项目10%容量，同步投产青海风电项目10%容量配套01➢全球光伏、风电装机持续增长，预计2025年分别达到450、140GW，复合增速分别达到30%、18%；目前新增新能源项目的储能渗透率在10%左右，在假设2025年达到45%的背景下，测算得储能在2025年的装机功率、容量有望分别达到70GW、210GWh；➢2020年全球储能装机、出货分别为11、20GWh，则未来五年行业有望实现70%以上的复合增长...