新能源行业 2022 年度策略报告 驭风沐光，加速成长 行业年度策略报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 电气设备 2021 年 12 月 05 日 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 010-56800184 PIXIU809@pingan.com.cn 平安观点： 风电：加速成长，把握整机和海上风电两条主线。十四五期间国内风电市场步入供给创造需求的阶段，随着风机大型化推动成本下降和风电项目投资收益率的提升，2021 年国内风机招标呈现明显放量，预计 2021 全年的招标量达到 60GW 及以上，同比实现翻倍增长。随着技术进步的持续推进以及新兴应用场景的打开，未来风电需求有望保持高增长，预计 2022 年、2023 年国内新增风电装机达到 51GW、67GW，复合增速超过 30%。海上风电具有不占用土地、靠近负荷中心等优点，随着成本的快速下降，海上风电逐步平价，有望成为风电行业需求增速相对较高的细分领域。风机竞争格局步入新阶段，成本成为头部风机企业竞争的核心要素之一，未来风机企业对零部件企业的整体议价能力有望提升。整体看，风电整机以及海上风电核心零部件的估值水平有望进一步提升。 光伏：需求放量无虞，关注新兴应用场景和细分产业趋势。预计 2021 年全球光伏装机需求约 160GW，其中国内约 52GW；随着硅料供给的释放以及储备光伏项目的大量涌现，预计 2022 年全球需求有望达到 220GW，其中国内约 78GW；展望 2023 年，在全球碳减排的大趋势下，预计光伏新增装机同比增速有望达到 20%及以上。在需求快速增长的背景下，建议关注两条主线：一是整县推进、BIPV 等新兴应用场景有望崛起；二是细分产业趋势，包括大硅片、N 型电池、跟踪支架渗透率的提升以及组件市场集中度的提升。 投资建议：在碳中和背景下，新能源行业步入快速成长期，全球光伏和国内风电新增装机未来两年的复合增速都有望达到 30%左右，维持行业“强于大市”的评级。风电方面，看好风电整机环节的估值扩张，推荐明阳智能、金风科技等；海上风电有望迎来新一轮快速成长，推荐大金重工、东方电缆等。光伏方面，屋顶分布式、BIPV 等新兴应用场景有望崛起，N型电池、大硅片、跟踪支架渗透率有望提升，组件集中度加快提升，推荐隆基股份、金博股份、美畅股份、中信博等。 风险提示：1、电力需求增...
