请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2022年09月30日超配电力设备新能源2022年10月投资策略新能源车渗透率再创新高，风电招标持续高景气核心观点行业研究·行业投资策略电力设备超配·维持评级证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《光伏、风电产业链价格周评（9月第3周）-光伏产业链价格稳定，风电关注下半年量利齐增确定性机会》——2022-09-25《新型电力系统专题研究系列之煤电：夯实煤电基础，保障能源安全》——2022-09-22《光伏、风电产业链价格周评（9月第2周）-光伏主链价格稳定、组件端辅材降价，风电关注下半年量利齐增确定性机会》——2022-09-18《光伏、风电产业链价格周评（9月第1周）-光伏主链上游环节价格小幅提升，风电材料维持稳定打开后续盈利空间》——2022-09-12《电力设备新能源2022年9月投资策略-锂盐价格小幅反弹，风电维持招标需求高景气》——2022-09-05光伏：本月光伏及主产业链均价环比变化较小，继续呈现企稳态势。值得注意的是，在9月9日TCL中环将硅片产品报价调升后，9月26日隆基绿能硅片报价未跟涨，硅片成交均价没有出现相应幅度的上调，连续两周环比持平。9月份开始国内硅料供给持续提升，在带动装机需求的同时，也使包括辅材在内的光伏下游环节实现盈利能力的改善。风电：本月原材料价格整体维持振荡走势，我们预计年底前各类大宗商品价格大概率维持稳定，这为明年整机和零部件的毛利率修复提供了良好基础。全国风电招标维持高景气，年初以来陆风累计招标容量58.52GW，海风招标容量12.86GW，合计招标容量71.38GW，已超过2019年创造的全年记录，我们预计全年陆风公开招标容量有望突破80GW，海风公开招标容量有望突破17GW。装机方面，今年1-7月由于各地散发疫情、机型设计变更、项目手续延后等原因行业交付相对疲弱，8月下游电站已进入密集的设备交付和吊装，9月行业交付景气度将环比持续上行。随着行业交付景气度的提升，预计整机、塔筒、管桩、法兰等产品价格将有良好支撑，其中整机价格已经明显企稳回升，技术迭代和大宗降价为整机2023年的盈利修复带来弹性。新能源汽车与锂电：8月国内新能源销量66.6万辆，创单月销量新高，车型多样化叠加鼓励政策推动，8月国内新能源车市淡季不淡，实现稳步增长，同时单月渗透率首破30%。电池装机方面，8月国内动力电池装车量27.8GWh，其中三元装机占比37.9%，磷酸铁锂电池装机占比62.0%，磷酸铁锂电池装机占比提升，主要系特斯拉在8月份销量快速提升所致。9月，在锂盐价格持续上涨的背景下，其他主材如负极、隔膜出现价格下调，同时宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等电池企业持续推进自身锂矿项目，仍有望支撑其盈利能力保持稳定。投资建议：建议关注各板块高成长低估值优质标的【光伏】晶科能源、天合光能、晶澳科技、TCL中环、福斯特、海优新材；【风电】东方电缆、金盘科技、运达股份、明阳智能、金风科技、天顺风能、三一重能、东方电气、万马股份、汉缆股份；【新能源建设与运营商】江苏新能、中国电建、中国能建；【锂电】宁德时代、亿纬锂能、当升科技、厦钨新能、天奈科技、德方纳米、璞泰来、容百科技、华友钴业、天赐材料、恩捷股份、蔚蓝锂芯。风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E300750宁德时代增持419.00102269.2915.5945.0926.88688116天奈科技增持118.732762.514.9347.2124.10688223晶科能源增持17.4117410.280.5361.2632.87688676金盘科技买入31.301330.630.8749.5335.91资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录电力设备与新能源市场回顾..............................................................................................................5板块回顾...............................................................................................................................................................5新能源车产销数据跟踪......................................................................................................................6国内：8月新能源车渗透率再创新高...............................................................................................................6海外：8月欧美新能源车销量环比略有下降...................................................................................................9动力电池数据跟踪............................................................................................................................10全球动力电池装机数据跟踪............................................................................................................................10国内动力电池装机数据跟踪............................................................................................................................11光伏产业链数据跟踪........................................................................................................................12风电产业链数据跟踪........................................................................................................................14据不完全统计，2022年初至今风机公开招标总容量71.38GW，其中陆风招标58.52GW，海风招标12.86GW。从业主构成来看，华能集团9.96GW，国家能源6.84GW，中国电建6.28GW，华润电力6.23GW，国家电投5.92GW，华电集团5.73GW，大唐集团5.70GW。.........................................................................14中标价格方面，6月开始中标均价已明显企稳，后续随着行业交付景气度的上行价格预计有较好支撑。.............................................................................................................................................................................14月度观点与业绩回顾........................................................................................................................17免责声明............................................................................................................................................19请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：中信一级行业月涨跌幅（%，2022.9.2-2022.9.29）.................................................................................5图2：电气设备及新能源子行业涨跌幅（%，2022.9.2-2022.9.29）................................................................5图3：中国新能源汽车销量（万辆）.......................................................................................................................6图4：中国乘用车中新能源车渗透率（%）.............................................................................................................6图5：国内新能源乘用车分级别销量（辆）...........................................................................................................6图6：国内新能源乘用车分级别占比.......................................................................................................................6图7：2022年8月国内新能源乘用车市场结构......................................................................................................7图8：2022年8月国内新能源车企电动车销量排名（辆）..................................................................................7图9：2022年8月国内新能源乘用车分车型销量排名（辆）..............................................................................8图10：美国新能源车销量情况（辆）...................................................................................................................10图11：全球动力电池逐月配套量（GWh）.............................................................................................................11图12：2022年7月全球动力电池企业配套量（GWh）........................................................................................11图13：国内动力电池逐月配套量（GWh）.............................................................................................................11图14：2022年8月国内动力电池企业配套量（GWh）........................................................................................11图15：硅料成交均价走势（元/kg）.....................................................................................................................12图16：硅片成交均价走势（元/片）.....................................................................................................................12图17：电池片成交均价走势（元/W）...................................................................................................................12图18：组件成交均价走势（元/W）.......................................................................................................................12图19：国内分类型组件成交均价（元/W）...........................................................................................................12图20：出口分类型组件成交均价（美元/W）.......................................................................................................12图21：2022年光伏组件招标容量（MW）（不完全统计）..................................................................................13图22：2022年光伏组件中标容量（MW）（不完全统计）..................................................................................13图23：我国出口组件金额（亿美元）...................................................................................................................13图24：我国出口逆变器金额（亿美元）...............................................................................................................13图25：国内光伏月度新增并网装机容量（GW）...................................................................................................13图26：国内光伏年度新增并网装机容量（GW）...................................................................................................13图27：2022年月度招标容量（MW）......................................................................................................................14图28：陆风风机投标价格走势（不含塔筒）（元/kW）.....................................................................................14请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4表1：部分造车新势力各月销量（辆）...................................................................................................................8表2：欧洲主要国家销量（辆）...............................................................................................................................9表3：风电行业重点数据跟踪.................................................................................................................................14表4：风电招标明细（MW）（不完全统计）.........................................................................................................15表5：风电机组中标明细（MW）（不完全统计）.................................................................................................16表6：重点公司盈利预测及估值（2022.9.29）...................................................................................................18证券研究报告电力设备与新能源市场回顾板块回顾2022年9月2日到2022年9月29日沪深300指数下跌5.36%，其中电力设备与新能源板块下跌9.55%，在电新二级子版块中，涨幅前二的板块为储能（+0.14%）和光伏设备（-1.69%），跌幅前两名的板块为：太阳能（-12.79%）和燃料电池（-12.09%）。图1：中信一级行业月涨跌幅（%，2022.9.2-2022.9.29）资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理图2：电气设备及新能源子行业涨跌幅（%，2022.9.2-2022.9.29）资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理证券研究报告新能源车产销数据跟踪国内：8月新能源车渗透率再创新高国内新能源乘用车单月渗透率首破30%。8月国内新能源车销量66.6万辆，同比+107.5%，环比+12.3%。其中纯电动车销量52.2万辆，同比+92.9%，环比+14.2%。车型多样化叠加鼓励政策推动，8月国内新能源车市淡季不淡，实现稳步增长。而根据乘联会数据，8月国内新能源乘用车渗透率达到30.1%，同比+9.7pct，环比+3.7pct，首度突破30%大关。8月国内新能源乘用车出口量为7.7万辆，同比+87.8%、环比+57.1%。其中特斯拉/上汽乘用车/东风易捷特/比亚迪出口量分别为4.2/1.5/0.8/0.5万辆。图3：中国新能源汽车销量（万辆）图4：中国乘用车中新能源车渗透率（%）资料来源:中汽协，国信证券经济研究所整理资料来源:乘联会，国信证券经济研究所整理8月B级车销量占比快速回升。8月国内A00级新能源乘用车批发销量为12.4万辆，同比+49.6%，环比-4.6%；占比下降至19.6%,环比-3.4pct。A0级新能源乘用车销量为9.4万辆，同比+156.8%，环比+3.0%，占比下降至14.8%，环比-1.3pct。A级新能源乘用车销量为21.9万辆，同比+132.0%，环比+11.2%，占比降至34.7%，环比-0.2pct。B级新能源乘用车销量为17.75万辆，同比+111.5%，环比+33.5%，占比上升到28.1%，环比+4.5pct。伴随特斯拉生产恢复，以及极氪001等新车型销量走高，B级车占比显著提升。图5：国内新能源乘用车分级别销量（辆）图6：国内新能源乘用车分级别占比资料来源:乘联会，国信证券经济研究所整理资料来源:乘联会，国信证券经济研究所整理证券研究报告8月外资品牌销量占比明显提升。8月新能源乘用车中外资品牌销量达到7.7万辆，同比+74.0%、环比+175%，市场占比提升至12.2%，环比+7.2pct。自主品牌销量为42.6万辆，同比+126.3%，环比+5.7%，市场占比降至67.4%，环比-4.1pct。造车新势力方面，8月销量达到8.2万辆，同比+87.6%，环比-1.2%，市场占比下降到13.0%。图7：2022年8月国内新能源乘用车市场结构资料来源:乘联会，国信证券经济研究所整理分企业来看，比亚迪持续领跑市场。8月比亚迪/特斯拉中国/上汽通用五菱位列销量前三，销量分别为17.4/7.7/5.3万辆，同比+186/74/20%，环比+7/+173/-11%。随着自主车企在新能源路线上的多线并举，8月批发销量超万辆的车企达到16家，同比增长10家、环比持平。图8：2022年8月国内新能源车企电动车销量排名（辆）资料来源:乘联会，国信证券经济研究所整理证券研究报告表1：部分造车新势力各月销量（辆）蔚来小鹏理想哪吒威马零跑2021年1月7748601553792195204016682021年2月589022232300272210063932021年3月725751024900324624829972021年4月7102514755394015138827702021年5月6711568643234508150331952021年6月8083656577135138400739412021年7月7931804085896011414144042021年8月5880721494336613434644482021年9月106281041270947699500541172021年10月36671013876498107502536542021年11月10878156131348510013502756282021年12月10489160001408710127506278072022年1月9652129221226811009268580852022年2月6131622584147117331134352022年3月99851541411034120263700100592022年4月5074900241678813330990872022年5月70241012511496110092991100692022年6月129611529513024131574031112592022年7月100521152410422140374566120442022年8月106779578459116017260612525资料来源:乘联会，国信证券经济研究所整理分车型来看，ModelY销量回升至第一，宏光MINI位居第二。8月ModelY销量上升至第一，单月销量达到6.2万辆，同比+261%、环比+295%；宏光MINI位居第二，单月销量为4.9万辆，同比+19%、环比-13%；比亚迪宋位列第三，销量为4.3万辆，同比+245%，环比+10%。图9：2022年8月国内新能源乘用车分车型销量排名（辆）资料来源:乘联会，国信证券经济研究所整理证券研究报告海外：8月欧美新能源车销量环比略有下降8月欧洲八国新能源车销量为12.2万辆，同比+2.1%，环比-1.2%；其中纯电动车销量约7.5万辆，同比+9.8%、环比+5.8%；插电混动车型销量约4.7万辆，同比-8.1%、环比-1.2%。8月普遍为欧洲度假期、是车市淡季，同时欧洲通胀问题依旧延续，消费需求表现低迷。同时受到零部件等因素制约，供应端亦存在一定限制。而伴随特斯拉上海工厂产能升级完成之后，供应端有望显著改善。表2：欧洲主要国家销量（辆）德国挪威瑞典法国意大利英国葡萄牙西班牙2021年1月369038309689314654625412384142420572021年2月40157845279531747684376647148032832021年3月656811299717500294551500039333212258332021年4月50804105459433208201154218752234848882021年5月54008117199500244131289022975235966122021年6月647341732317829373441414331981292874392021年7月5561888976309184101136821039225460432021年8月5335714410932317404644612437193439942021年9月564971645412205289341399946605273571152021年10月542941034210156271141225724537294665822021年11月681691392711430285781251832522349971692021年12月811881915116224386691186236041327190352022年1月5561888976309184101136821039225460432022年2月4988970121090623140864815094248763232022年3月617621493015950315251059455350302763972022年4月4387281891056722958860219348215362562022年5月52421982012508265481196522787245567542022年6月584371339114349338641326330451288873962022年7月525276013889520038875018776255157042022年8月567251064894401922650251389021834682资料来源:KBA、SMMT、CCFA等，国信证券经济研究所整理美国新能源车销量同比高速增长。8月美国新能源车销量8.3万辆，同比+70.6%，环比-3.5%，渗透率7.0%，环比-0.2pct；其中，纯电动车销量达到6.8万辆，同比+109.3%，环比-2.3%；插电式混动车销量1.4万辆，同比-10.6%，环比-8.6%。证券研究报告图10：美国新能源车销量情况（辆）资料来源:Marklines，国信证券经济研究所整理动力电池数据跟踪全球动力电池装机数据跟踪根据SNEResearch数据，2022年7月全球动力电池装车量达到39.7GWh，同比+82.6%，环比-12.2%，主要受到季度初新能源车销量回调影响。2022年1-7月全球动力电池累计装车量达到240.8GWh，同比+76.0%。分企业看，7月宁德时代装车量位居第一，装车13.3GWh，市占率为33.5%，同比+2.1pct、环比-2.5pct；比亚迪装车量位居第二，装车6.4GWh，市占率为16.2%，同比+6.5pct、环比+5.0pct；LG新能源装车量位居第三，装车4.4GWh，市占率为11.0%，同比-8.0pct、环比-5.0pct。本月日韩所有电池企业市占率均明显下行。2022年1-7月宁德时代装车量位居首位，装车83.6GWh，市占率为34.7%，同比+5.7pct；LG新能源位列第二，装车34.3GWh，市占率为14.2%，同比-8.8pct；比亚迪位列第三，装车30.3GWh，市占率12.6%，同比+5.3pct。日韩电池企业中，仅SKOn市占率存在明显提升。证券研究报告国内动力电池装机数据跟踪磷酸铁锂装机占比持续提升。8月，国内动力电池装车量27.8GWh，同比增长121.3%，环比增长14.7%。分结构来看，三元电池装车量10.5GWh，同比增长97.1%，环比增长7.0%。8月三元电池装机占比37.9%，环比下降4.8pct；磷酸铁锂电池装车量17.2GWh，同比增长138.6%，环比增长20.0%。8月磷酸铁锂电池装机占比62.0%，环比上升5.1pct。磷酸铁锂电池装机占比提升，主要系特斯拉在8月份销量快速提升所致。2022年1-8月国内动力电池累计装车量162.1GWh，同比+112.3%；其中三元电池装车66.0GWh，占比为40.7%；磷酸铁锂电池装车95.9GWh，占比为59.2%。分企业来看，8月宁德时代装车量位居第一，装车13.0GWh，市占率为46.8%，同比-4.9pct，环比-0.4pct；比亚迪位居第二，装车量为6.1Wh，市占率为21.9%，同比+2.8pct，环比-3.3pct；中创新航位居第三，装车量1.6GWh，市占率5.6%，同比+0.7pct，环比-0.4pct。8月孚能科技、捷威动力、LG新能源等电池企业市占率有明显提升。图11：全球动力电池逐月配套量（GWh）图12：2022年7月全球动力电池企业配套量（GWh）资料来源:SNEResearch，国信证券经济研究所整理资料来源:SNEResearch，国信证券经济研究所整理图13：国内动力电池逐月配套量（GWh）图14：2022年8月国内动力电池企业配套量（GWh）资料来源:动力电池产业创新联盟，国信证券经济研究所整理资料来源:动力电池产业创新联盟，国信证券经济研究所整理证券研究报告光伏产业链数据跟踪图15：硅料成交均价走势（元/kg）图16：硅片成交均价走势（元/片）资料来源:SolarZoom，国信证券经济研究所整理资料来源:SolarZoom，国信证券经济研究所整理图17：电池片成交均价走势（元/W）图18：组件成交均价走势（元/W）资料来源:SolarZoom，国信证券经济研究所整理资料来源:SolarZoom，国信证券经济研究所整理图19：国内分类型组件成交均价（元/W）图20：出口分类型组件成交均价（美元/W）资料来源:SolarZoom，国信证券经济研究所整理资料来源:PVInfoLink，国信证券经济研究所整理证券研究报告图21：2022年光伏组件招标容量（MW）（不完全统计）图22：2022年光伏组件中标容量（MW）（不完全统计）资料来源:采招网，国信证券经济研究所整理资料来源:采招网，国信证券经济研究所整理图23：我国出口组件金额（亿美元）图24：我国出口逆变器金额（亿美元）资料来源:SolarZoom，海关总署，国信证券经济研究所整理资料来源:SolarZoom，海关总署，国信证券经济研究所整理图25：国内光伏月度新增并网装机容量（GW）图26：国内光伏年度新增并网装机容量（GW）资料来源:中电联，国信证券经济研究所整理资料来源:国家能源局，国信证券经济研究所整理证券研究报告风电产业链数据跟踪据不完全统计，2022年初至今风机公开招标总容量71.38GW，其中陆风招标58.52GW，海风招标12.86GW。从业主构成来看，华能集团9.96GW，国家能源6.84GW，中国电建6.28GW，华润电力6.23GW，国家电投5.92GW，华电集团5.73GW，大唐集团5.70GW。中标价格方面，6月开始中标均价已明显企稳，后续随着行业交付景气度的上行价格预计有较好支撑。图27：2022年月度招标容量（MW）图28：陆风风机投标价格走势（不含塔筒）（元/kW）资料来源:金风科技、采招网，国信证券经济研究所整理资料来源:采招网，国信证券经济研究所整理表3：风电行业重点数据跟踪21-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-09招标容量（GW）陆上风电2.051.852.962.287.341.915.9414.932.038.047.465.495.38海上风电0.460.180.300.003.921.501.101.151.261.080.801.850.20合计2.512.033.262.2811.263.417.0416.083.299.128.267.345.58中标容量（GW）21-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-09陆上风电1.301.172.252.021.023.683.467.527.328.494.168.283.30海上风电--0.380.180.60-0.101.000.600.301.130.80-合计1.301.172.632.191.623.683.568.527.928.805.299.083.30累计装机容量（GW）21-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-09陆上风电284.08285.18286.25302.10-307.78309.87311.61312.70315.58316.98317.52-海上风电13.1914.4518.6126.38-26.6426.6526.6526.6626.6626.7226.98-合计297.27299.63304.86328.48-334.42336.52338.26339.36342.24343.70344.50-新增装机容量（GW）21-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-09陆上风电0.911.101.0715.85-5.682.091.741.092.881.400.54-海上风电1.041.264.167.77-0.260.01-0.01-0.060.26-合计1.952.365.2323.62-5.942.101.741.102.881.460.80-全国平均风电利用小时数21-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-09140187204201323232223198178150151-资料来源：国家能源局、中电联、采招网，国信证券经济研究所整理证券研究报告表4：风电招标明细（MW）（不完全统计）招标总量2022YTD2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09华能集团9,1513,62206002,9533002001,27701,004国家能源6,84205004601,8284421,7661,2056400大唐集团5,7032,37701,2026501,09402500130国家电投5,92150275003,919003004500华电集团5,730008002,7602001,2206101400中国电建6,27749850280440621,3011,8001,196650三峡集团4,7213,1210300010005007000中核集团4,080020013040003,25001000华润电力4,56968006522702427052201,8001,660中广核4,34907571085060404701,6400其他10,9124601,8371,9062,0132456801,6156712,136总计68,25411,2603,4127,03916,0833,2899,1228,2467,3385,580陆风招标2022YTD2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09华能集团8,0513,622002,95302001,2770804国家能源4,842004601,8284427667056400大唐集团5,3512,37701,20265074202500130国家电投4,169025003,91900000华电集团5,730008002,7602001,2206101400中国电建6,09749850280440621,2211,8001,096650三峡集团1,30000300010005004000中核集团4,080020013040003,25001000华润电力4,56968006522702427052201,8001,660中广核1,995075710100004706400其他9,2111601,3371,4051,6132456801,6156712,136总计55,3947,3371,9125,93814,9332,0338,0427,4465,4885,380海风招标2022YTD2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09华能集团1,100006000300000200国家能源2,00005000001,00050000大唐集团35200003520000国家电投1,75250250000003004500华电集团0000000000中国电建180000008001000三峡集团3,4213,1210000003000中核集团0000000000华润电力0000000000中广核2,354000750604001,0000其他1,70130050050140000000总计12,8603,9231,5001,1011,1501,2561,0808001,850200资料来源：采招网，国信证券经济研究所整理注：数据为不完全统计，具体以各家企业实际披露为准证券研究报告表5：风电机组中标明细（MW）（不完全统计）占比（%）2022YTD2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09金风科技20%10,385502130402,5053,1507241,1551,1201,059远景能源16%8,4943001,2805691,4668008507311,804695明阳智能14%7,0390300409841,0922,6306401,135219东方电气9%4,67104731,75081903000809438运达股份9%4,4983008094002503001,386550470347三一重能9%4,4653000607681,6101,14003550上海电气8%4,06903002506011306042500204中国海装5%2,335030002006003652002,200200中车株洲所4%2,0745046060100400763230140山东中车3%1,73004020027202005027200联合动力3%1,6490025060014005002400民海能源0.4%20000000200000华锐风电0.2%10010000000000哈电风能0.1%707000000000合计100%51,7781,6223,6783,5598,5257,9228,7995,2919,0823,302资料来源：采招网，国信证券经济研究所整理注：数据为不完全统计，具体以各家企业实际披露为准证券研究报告月度观点与业绩回顾本月观点：新能源车渗透率再创新高，风电招标持续高景气光伏：本月光伏及主产业链均价环比变化较小，继续呈现企稳态势。值得注意的是，在9月9日TCL中环将硅片产品报价调升后，9月26日隆基绿能硅片报价未跟涨，硅片成交均价没有出现相应幅度的上调，连续两周环比持平。9月份开始国内硅料供给持续提升，在带动装机需求的同时，也使包括辅材在内的光伏下游环节实现盈利能力的改善。风电：本月原材料价格整体维持振荡走势，我们预计年底前各类大宗商品价格大概率维持稳定，这为明年整机和零部件的毛利率修复提供了良好基础。全国风电招标维持高景气，年初以来陆风累计招标容量58.52GW，海风招标容量12.86GW，合计招标容量71.38GW，已超过2019年创造的全年记录，我们预计全年陆风公开招标容量有望突破80GW，海风公开招标容量有望突破17GW。装机方面，今年1-7月由于各地散发疫情、机型设计变更、项目手续延后等原因行业交付相对疲弱，8月下游电站已进入密集的设备交付和吊装，9月行业交付景气度将环比持续上行。随着行业交付景气度的提升，预计整机、塔筒、管桩、法兰等产品价格将有良好支撑，其中整机价格已经明显企稳回升，技术迭代和大宗降价为整机2023年的盈利修复带来弹性。新能源汽车与锂电：8月国内新能源销量66.6万辆，创单月销量新高，车型多样化叠加鼓励政策推动，8月国内新能源车市淡季不淡，实现稳步增长，同时单月渗透率首破30%。电池装机方面，8月国内动力电池装车量27.8GWh，其中三元装机占比37.9%，磷酸铁锂电池装机占比62.0%，磷酸铁锂电池装机占比提升，主要系特斯拉在8月份销量快速提升所致。9月，在锂盐价格持续上涨的背景下，其他主材如负极、隔膜出现价格下调，同时宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等电池企业持续推进自身锂矿项目，仍有望支撑其盈利能力保持稳定。证券研究报告表6：重点公司盈利预测及估值（2022.9.29）公司公司投资昨收盘EPSPEPB代码名称评级（元）2020A2021A2022E2023E2020A2021A2022E2023E2021002202金风科技增持11.560.700.820.961.2416.4814.1312.079.351.46601615明阳智能增持25.140.601.361.742.0141.5718.4214.4812.493.11603218日月股份买入21.751.010.691.231.7721.4931.5417.7112.322.42002531天顺风能买入12.960.580.730.681.2222.2617.8419.0510.623.00300129泰胜风能增持7.180.370.280.330.5719.2525.9621.5812.552.43300772运达股份买入19.090.320.901.301.4259.8321.1314.7213.433.80603606东方电缆买入74.771.291.731.762.8457.9543.2542.4326.3710.53600406国电南瑞买入24.630.720.841.011.1833.9829.2224.4720.904.34600407金盘科技买入31.300.540.550.630.8757.5356.7949.5335.915.41600408东方电气增持21.320.600.730.891.1735.7129.0523.9218.282.05600409汉缆股份增持3.920.180.230.240.3222.3616.7816.1412.382.05600410万马股份买入8.620.220.260.490.5740.0232.9117.6115.181.97603693江苏新能买入12.220.170.340.790.9870.8735.5115.5612.441.92601016节能风电增持4.410.120.150.370.4035.7828.8011.8410.892.13688349三一重能增持39.761.151.341.451.8734.4829.7227.3721.2912.32601669中国电建买入6.890.530.570.780.9113.0712.098.877.591.05601868中国能建买入2.210.110.160.190.2219.7314.1711.6610.071.093996.HK中国能源建设买入0.800.110.160.200.237.135.134.093.480.32002129TCL中环买入45.250.341.251.982.35134.2936.2922.8019.234.62603806福斯特增持55.031.181.652.082.5646.8233.3626.4021.526.02688680海优新材买入172.852.663.006.409.3165.0657.5926.9918.576.30300827上能电气买入50.600.330.251.231.59155.22204.0941.1731.8913.53688223晶科能源增持17.410.100.110.280.53167.15152.5361.2632.8712.85688599天合光能买入67.550.570.831.652.81119.1181.1540.8224.038.73002459晶澳科技买入66.550.640.871.882.57103.9876.8435.3525.859.50002865钧达股份无评级197.900.10-1.263.317.942067.53-156.7959.8524.9228.26300750宁德时代增持419.002.296.539.2915.59183.1464.1945.0926.8812.10603659璞泰来增持58.100.481.262.193.05121.0446.2126.4719.067.71300014亿纬锂能买入87.180.871.531.703.33100.2056.9751.2726.219.23603799华友钴业增持65.480.732.443.365.2589.8226.8519.5112.475.40688116天奈科技增持118.730.461.272.514.93257.0893.1947.2124.1013.90002812恩捷股份增持183.451.253.055.447.92146.7560.2433.7123.1511.88300073当升科技买入68.940.762.153.975.4990.7232.0117.3612.553.70002709天赐材料买入46.080.281.153.103.53166.6140.2014.8713.0612.41688005容百科技买入87.900.472.024.266.43186.0143.5020.6113.677.30002245蔚蓝锂芯买入14.290.240.580.831.3159.2324.5717.2910.874.61300568星源材质增持20.660.090.220.630.99218.4093.5432.9520.856.20688778厦钨新能买入96.990.831.853.945.89116.3552.4924.6216.477.80300769德方纳米买入289.00-0.164.6111.7215.37-1768.0162.7224.6618.8016.40301349信德新材无评级128.031.272.022.784.24101.1063.2346.0630.2317.87资料来源:WIND，国信证券经济研究所整理与预测证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。国信证券投资评级类别级别说明股票投资评级买入股价表现优于市场指数20%以上增持股价表现优于市场指数10%-20%之间中性股价表现介于市场指数±10%之间卖出股价表现弱于市场指数10%以上行业投资评级超配行业指数表现优于市场指数10%以上中性行业指数表现介于市场指数±10%之间低配行业指数表现弱于市场指数10%以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。本报告仅供我公司客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编：518046总机：0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编：200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编：100032
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