新能源汽车行业专题报告2021年国内动力电池市场回顾中信证券研究部新能源汽车行业袁健聪/吴威辰/滕冠兴/汪浩2022年1月24日目录CONTENTS21.国内动力电池市场回顾-总量2.国内动力电池市场回顾-分电池企业3.国内动力电池市场回顾-分车企3国内动力电池市场回顾-总量资料来源：GGII，中信证券研究部2015-2021年国内动力电池装机量（GWh）•2021年国内动力电池装机140GWh，同比+165%16.528.336.35762.462.9140343%72%28%57%9%1%165%0%50%100%150%200%250%300%350%400%0204060801001201401602015201620172018201920202021动力电池装机量（GWh）电池总装机同比（%）4国内动力电池市场回顾-月度装机量资料来源：GGII，中信证券研究部2019-2021年国内动力电池分月度装机量与同比（GWh，%）•分月度看，2021年各月度同比增速均超过95%•2月份受2020年疫情低基数影响，增速高达622%5.02.25.15.45.76.64.73.64.04.16.39.72.30.62.83.63.54.75.05.16.66.39.013.46.64.38.57.68.410.99.710.715.613.018.126.4186%622%209%112%139%132%95%110%138%107%102%96%0%100%200%300%400%500%600%700%0510152025301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年装机量（GWh）2020年装机量（GWh）2021年装机量（GWh)2021年同比（%）5国内动力电池市场回顾-分车型装机量资料来源：GGII，中信证券研究部2019-2021年国内动力电池分车型装机量与同比（GWh，%）•2021年EV乘用车动力电池装机同比+164%•2021年EV客车动力电池装机同比-15%39.82.514.40.25.30.042.54.111.60.34.20.0112.510.29.80.16.90.17%68%-20%10%-21%94%164%148%-15%-79%65%408%-200%-100%0%100%200%300%400%500%020406080100120EV乘用车PHEV乘用车EV客车PHEV客车EV专用车PHEV专用车2019年装机量（GWh）2020年装机量（GWh）2021年装机量（GWh）2020年同比（%）2021年同比（%）6国内动力电池市场回顾-平均单车装机量资料来源：GGII，中信证券研究部2019-2021年国内动力电池平均单车装机量与同比（GWh，%）•2021年国内新能源汽车平均单车装机量46KWh，同比减少6%534719575494621260464721494-8%-2%9%-20%-6%3%1%56%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%050100150200250新能源汽车EV乘用车EV客车EV专用车2019年平均单车装机量（KWh）2020年平均单车装机量（KWh）2021平均单车装机量（KWh）2020年同比（%）2021年同比（%）7国内动力电池市场回顾-分材料类型装机量资料来源：GGII，中信证券研究部2019-2021年国内动力电池分材料类型装机量与同比（GWh，%）•分材料类型看，2021年国内三元电池装机74.3GWh，同比+91%•2021年国内磷酸铁锂装机65.4GWh，同比+192%，增速超过三元38.820.03.638.922.41.674.365.40.30.3%12.1%-56.3%91%192%-79%-100%-50%0%50%100%150%200%250%01020304050607080三元电池磷酸铁锂其他2019年装机量（GWh）2020年装机量（GWh）2021年装机量（GWh）2020年同比（%）2021年同比（%）8国内动力电池市场回顾-分材料类型装机量资料来源：GGII•2021年国内三元电池装机74.3GWh，占比53%，较2020年下降9pcts•2021年国内铁锂电池装机65.4GWh，占比47%，较2020年提升11pcts2018年国内分材料类型装机与占比（GWh，%）2019年国内分材料类型装机与占比（GWh，%）2020年国内分材料类型装机与占比（GWh，%）三元电池,30.7,54%磷酸铁锂,21.6,38%其他,4.7,8%三元电池,38.8,62%磷酸铁锂,20.0,32%其他,3.6,6%2021年国内分材料类型装机与占比（GWh，%）三元电池,38.9,62%磷酸铁锂,22.4,36%其他,1.6,2%三元电池,74.3,53%磷酸铁锂,65.4,47%其他,0.3,0%9国内动力电池市场回顾-分结构类型装机量资料来源：GGII，中信证券研究部2019-2021年国内动力电池分结构装机量与同比（GWh，%）•分电池结构看，2021年国内方形电池装机121GWh，同比+139%•2021年国内软包电池装机同比大幅增长，同比+161%53545148121109-4%-28%100%139%161%4%-50%0%50%100%150%200%020406080100120140方形电池软包电池圆柱电池2019年装机量（GWh）2020年装机量（GWh）2021装机量（GWh）2020年同比（%）2021年同比（%）10国内动力电池市场回顾-分结构类型装机量资料来源：GGII•分电池结构看，2021年国内方形电池装机121GWh，占比87%方形电池,52.7,84%软包电池,5.5,9%圆柱电池,4.2,7%2018年国内分结构装机与占比（GWh，%）方形电池,42.3,74%软包电池,7.6,13%圆柱电池,7.1,13%2019年国内分结构装机与占比（GWh，%）2020年国内分结构装机与占比（GWh，%）2021年国内分结构装机与占比（GWh，%）方形电池,50.6,81%软包电池,3.9,6%圆柱电池,8.3,13%方形电池,121,87%软包电池,10,7%圆柱电池,9,6%11国内动力电池市场回顾-分车型级别装机量资料来源：GGII，中信证券研究部2021年国内动力电池分车型级别装机量、占比及单车带电量（GWh，%，kWh/台）从车型级别来看，2021年乘用车电池装机量前三的车型级别为A、B、A00级别，分别为42.44、37.17、17.88GWh车型级别装机总电量（GWh）装机总电量占比（%）装机量（万台）装机量占比（%）单车带电量（kWh/台）A42.4430.32%91857130.33%46.21B37.1726.55%63683121.03%58.36A0017.8812.77%82513927.25%21.67C15.2610.90%2973979.82%51.32A09.456.75%2133857.05%44.26微面0.520.37%124050.41%41.70皮卡0.020.01%2600.01%66.69跑车0.000.00%280.00%36.46其他17.2412.32%1245594.11%138.43总计139.98100.00%3028575100.00%46.2212国内动力电池市场回顾-分车型级别装机量资料来源：GGII，中信证券研究部2021年国内动力电池分车型级别装机量（GWh）从车型级别来看，2021年乘用车电池装机量前三的车型级别为A、B、A00级别，分别为42.44、37.17、17.88GWh42.4437.1717.8815.269.450.520.020.0017.24051015202530354045ABA00CA0微面皮卡跑车其他13国内动力电池市场回顾-分车型级别装机量资料来源：GGII，中信证券研究部2021年国内动力电池分车型级别装机量及占比（GWh，%）•2021年动力电池装机量前三的车型级别分别为A、B、A00级，占比分别为30%、27%、13%A,42.44,30%B,37.17,27%A00,17.88,13%C,15.26,11%A0,9.45,7%微面,0.52,0%皮卡,0.02,0%跑车,0.00,0%其他,17.24,12%14国内动力电池市场回顾-分车型级别装机量资料来源：GGII，中信证券研究部2021年国内分车型级别装机数量及占比（万台，%）•2021年新能源汽车装机量前三的车型级别分别为A、A00级、B级，装机量分别为91.9万、82.5万、63.7万台，占比分别为30%、27%、21%A,91.9,30%A00,82.5,27%B,63.7,21%C,29.7,10%A0,21.3,7%其他,12.5,4%微面,1.2,1%皮卡,0.0,0%跑车,0.0,0%15国内动力电池市场回顾-A00级别装机量资料来源：GGII，中信证券研究部2021年国内A00级电动车动力电池企业装机量（GWh，万台，kWh/台）•2021年国内A00级别电动车，电池装机量及配套数量最多的电池企业是国轩高科，装机总电量为4.7GWh，配套数量23万台，单车带电量约20KWh电池企业装机总电量（GWh）装机量（万台）单车带电量（kWh/台）国轩高科4.7023.0020宁德时代3.9314.0928中创新航1.7610.0218时代上汽1.354.6429多氟多1.153.7231蜂巢能源1.033.3031星恒电源0.968.7311瑞浦能源0.824.5418鹏辉能源0.624.6613天津捷威0.541.7431其他1.034.0725合计17.8882.512216国内动力电池市场回顾-A00级别装机量资料来源：GGII，中信证券研究部注：上汽集团：上通五装机量为5.48GWh，上海汽车装机量为1.36GWh；北汽集团：北汽新能源装机量为0.22GWh，昌河汽车装机量为2021年国内A00级电动车企业装机量（GWh，万台，kWh/台）•2021年国内A00级电动车企业中，电池装机量和配套数量最多的是上汽集团车企装机总电量（GWh）装机量（万台）单车带电量（kWh/台）上汽集团6.8446.9515长城汽车2.798.8032奇瑞汽车2.467.9531长安汽车2.407.5232零跑汽车1.523.9439江淮汽车0.923.0830北汽集团0.230.7032野马汽车0.221.3316吉麦新能源0.180.8821江铃汽车0.100.3131其他0.241.0623总计17.8882.5122目录CONTENTS171.国内动力电池市场回顾-总量2.国内动力电池市场回顾-分电池企业3.国内动力电池市场回顾-分车企18国内动力电池市场回顾-分电池企业资料来源：GGII，中信证券研究部2019-2021年国内动力电池企业装机量与同比（GWh，%）•分电池企业看，2021年宁德时代装机量（不含合资）稳居行业第一，同比+132%企业2019年装机量（GWh）2020年装机量（GWh）2021年装机量（GWh）2020年同比（%）2021年同比（%）2021年市场份额（%）宁德时代32.3129.8869.44-8%132%50%比亚迪10.789.0123.56-16%162%17%中创新航1.493.828.60156%125%6%国轩高科3.223.246.501%101%5%LG新能源0.016.556.25103870%-5%4%时代上汽0.741.603.87116%142%3%孚能科技1.210.872.37-28%172%2%蜂巢能源/0.492.37/384%2%亿纬锂能1.841.032.24-44%118%2%瑞浦能源0.070.581.78682%207%1%其他10.715.7912.99-46%124%9%合计62.3862.85139.981%123%100%19国内动力电池市场回顾-分电池企业资料来源：GGII，中信证券研究部注：蜂巢能源与瑞浦能源装机分别同比+26675%/+8139%2021年国内动力电池企业装机量与同比（GWh，%）•分电池企业看，宁德时代装机量（不含合资）稳居行业第一69.4423.568.606.506.253.872.372.372.241.7812.99132%162%125%101%-5%142%172%384%118%207%124%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%450%010203040506070802021装机量（GWh）2021同比（%）20国内动力电池市场回顾-分电池企业2021年国内动力电池企业装机与占比（GWh，%）•分电池企业看，宁德时代装机量（不含合资）69.44GWh，市占率50%，稳居行业第一资料来源：GGII，中信证券研究部宁德时代,69.44,50%比亚迪,23.56,17%中航锂电,8.60,6%国轩高科,6.50,5%LG新能源,6.25,4%时代上汽,3.87,3%孚能科技,2.37,2%蜂巢能源,2.37,2%亿纬锂能,2.24,1%瑞浦能源,1.78,1%其他,12.99,9%21国内动力电池市场回顾-宁德时代蔚来汽车6.36GWh上汽集团4.97GWh一汽集团4.32GWh小鹏汽车5.49GWh资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）宁德时代69.44GWh特斯拉13.91GWh22国内动力电池市场回顾-宁德时代资料来源：GGII，中信证券研究部注：本文上汽集团统计含上汽乘用车、上汽大通、上汽大众、上汽红岩、上汽通用、上汽通用五菱；北汽集团含北京汽车、北汽新能源、北京奔驰、北汽福田、北京现代；一汽集团含中国一汽、一汽大众、一汽解放青岛厂、一汽客车大连厂；华晨集团含华晨宝马、华晨鑫源、华晨兴达；吉利集团含吉利汽车和吉利商用车；以下类同。2021年宁德时代装机量与配套车辆（GWh，万台，kWh/台）•2021年宁德时代配套特斯拉电池装机量最多，配套特斯拉车辆最多配套车企2021年装机总电量（GWh）装机数（万台）单车带电量（KWh/台）特斯拉13.9124.2957蔚来汽车6.369.0870小鹏汽车5.497.7471上汽集团4.9712.1541一汽集团4.327.5058吉利集团3.776.8855北汽集团3.445.7660东风汽车3.405.9957理想汽车3.408.8339华晨集团2.555.3648其他17.8324.8172合计69.44118.395923国内动力电池市场回顾-宁德时代资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自宁德时代官网）注：上汽集团：上汽大众2.83GWh，上汽乘用车0.80GWh，上通五0.59GWh，上气通用0.24GWh；北汽集团：北京汽车1。49GWh，北汽新能源0。75GWh，北京奔驰0.47GWh，北汽福田0.57GWh；一汽集团：一汽大众3.43GWh，中国一汽0.86GWh；华晨集团：华晨宝马2.261GWh，华晨鑫源0.28GWh；吉利集团：吉利汽车3.45GWh，吉利商用车2021年宁德时代配套电池装机与占比（GWh，%）•2021年，宁德时代配套特斯拉电池装机量最高，占比20%宁德时代特斯拉,13.91,20%蔚来汽车,6.36,9%小鹏汽车,5.49,8%上汽集团,4.97,7%一汽集团,4.32,6%吉利集团,3.77,5%北汽集团,3.44,5%东风集团,3.40,5%理想汽车,3.40,5%华晨集团,2.55,4%其他,17.83,26%24国内动力电池市场回顾-比亚迪比亚迪23.56GWh资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）比亚迪22.25GWh中国一汽0.34GWh金康汽车0.28GWh25国内动力电池市场回顾-比亚迪资料来源：GGII，中信证券研究部2021年比亚迪装机量与配套车辆（GWh，万台，kWh/台）•比亚迪动力电池主要配套比亚迪汽车•目前比亚迪动力电池外供一汽、金康、东风等车企配套车企2021年装机总电量（GWh）装机数（万台）单车带电量（KWh/台）比亚迪22.2553.5042中国一汽0.340.6255金康汽车0.280.8134广汽比亚迪0.250.08307东风汽车0.180.5433长安汽车0.140.1684北京华林0.040.03146中联重科0.020.01189长安福特0.020.0827其他0.040.03115合计23.5655.864226国内动力电池市场回顾-比亚迪资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自比亚迪官网）2021年比亚迪配套电池装机与占比（GWh，%）•比亚迪动力电池主要配套比亚迪汽车•目前比亚迪动力电池外供一汽、金康、东风等企业比亚迪比亚迪,22.25,94%中国一汽,0.34,2%金康汽车,0.28,1%27国内动力电池市场回顾-中创新航广汽集团5.59GWh资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）中创新航8.60GWh长安汽车1.43GWh上汽通用五菱0.66GWh零跑汽车0.31GWh小鹏汽车0.28GWh28国内动力电池市场回顾-中创新航资料来源：GGII，中信证券研究部注：广汽集团：广汽乘用车装机5.34GWh、广汽丰田装机0.25GWh2021年中创新航装机量与配套车辆（GWh，万台，kWh/台）•中创新航配套广汽集团与长安汽车电池装机量与配套车辆最多配套车企2021年装机总电量（GWh）装机数（万台）单车带电量（KWh/台）广汽集团5.599.2261长安汽车1.434.0235上汽通用五菱0.666.5710零跑汽车0.310.3784小鹏汽车0.280.4071吉利汽车0.230.4552其他0.100.1950合计8.6021.224129国内动力电池市场回顾-中创新航资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自中创新航官网）2021年中创新航配套电池装机与占比（GWh，%）•中创新航配套广汽集团电池装机量最高，占比65%中创新航广汽集团,5.59,65%长安汽车,1.43,16%上汽通用五菱,0.66,8%零跑汽车,0.31,4%小鹏汽车,0.28,3%吉利汽车,0.23,3%其他,0.10,1%30国内动力电池市场回顾-国轩高科上汽集团1.86GWh资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）国轩高科6.50GWh江淮汽车1.21GWh长安汽车0.52GWh奇瑞汽车0.91GWh零跑汽车0.56GWh31国内动力电池市场回顾-国轩高科资料来源：GGII，中信证券研究部2021年国轩高科装机量与配套车辆（GWh，万台，kWh/台）•国轩高科配套上汽集团电池装机量与配套车辆最多配套车企2021年装机总电量（GWh）装机数（万台）单车带电量（KWh/台）上汽集团1.8614.0313江淮汽车1.213.5834奇瑞汽车0.912.9131零跑汽车0.561.3641长安汽车0.521.4337吉利集团0.430.8351北汽集团0.260.7335其他0.741.2460合计6.5026.1224.9132国内动力电池市场回顾-国轩高科资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自国轩高科官网）2021年国轩高科配套电池装机与占比（GWh，%）•国轩高科配套上汽集团电池装机量最高，占比29%国轩高科上汽集团,1.86,29%江淮汽车,1.21,19%奇瑞汽车,0.91,14%零跑汽车,0.56,9%长安汽车,0.52,8%吉利集团,0.43,6%北汽集团,0.26,4%其他,0.74,11%33国内动力电池市场回顾-LG新能源上汽通用0.18GWh资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）LG新能源6.25GWh特斯拉6.06GWh吉利汽车0.01GWh34国内动力电池市场回顾-LG新能源资料来源：GGII，中信证券研究部注：LG新能源配套上汽通用车型为别克Velite5、6（PHEV)、7，配套吉利汽车车型为极星1、极星22021年LG新能源装机量与配套车辆（GWh，万台，kWh/台）•LG新能源配套特斯拉电池装机量最高配套车企2021年装机总电量（GWh）装机数（万台）单车带电量（KWh/台）特斯拉6.067.8977上汽通用0.181.4113吉利汽车0.010.0170齐星汽车0.000.0067合计6.259.326735国内动力电池市场回顾-LG新能源资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自LG新能源官网）2021年LG新能源配套电池装机与占比（GWh，%）•LG新能源配套特斯拉电池装机量最高特斯拉6.0697%上汽通用0.183%36国内动力电池市场回顾-时代上汽理想汽车0.11GWh资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）时代上汽3.87GWh上汽集团3.66GWh合众新能源0.10GWh37国内动力电池市场回顾-时代上汽资料来源：GGII，中信证券研究部注：上汽集团：上汽乘用车装机2.92GWh、上汽通用装机0.45GWh、上汽大众装机0.22GWh，上汽大通装机0.07GWh。2021年时代上汽装机量与配套车辆（GWh，万台，kWh/台）•时代上汽配套上汽集团电池装机量最高配套车企2021年装机总电量（GWh）装机数（万台）单车带电量（KWh/台）上汽集团3.669.1940理想汽车0.110.3039合众新能源0.100.1282合计3.879.614038国内动力电池市场回顾-时代上汽资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自时代上汽官网）2021年时代上汽配套电池装机与占比（GWh，%）•时代上汽配套上汽集团电池装机量最高，占比94%时代上汽上汽集团,3.66,94%理想汽车,0.11,3%合众新能源,0.10,3%39国内动力电池市场回顾-亿纬锂能资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）东风汽车0.46GWh2.24GWh小鹏汽车1.04GWh南京金龙0.35GWh吉利商用车0.16GWh亿纬锂能40国内动力电池市场回顾-亿纬锂能2021年亿纬锂能装机量与配套车辆（GWh，台，kWh/台）•亿纬锂能配套小鹏汽车电池装机与配套车辆最多资料来源：GGII，中信证券研究部配套车企2021年装机总电量（GWh）装机数（万台）单车带电量（KWh/台）小鹏汽车1.041.5268东风汽车0.460.34133南京金龙0.350.16215吉利商用车0.160.1887其他0.240.15160合计2.242.369541国内动力电池市场回顾-亿纬锂能2021年亿纬锂能配套电池装机与占比（GWh，%）•亿纬锂能配套小鹏汽车电池装机量最高，占比46%资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自亿纬锂能官网）亿纬锂能小鹏汽车,1.04,46%东风集团,0.46,20%南京金龙,0.35,16%吉利商用车,0.16,7%其他,0.24,11%42国内动力电池市场回顾-欣旺达资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）东风汽车0.64GWh0.66GWh吉利集团0.02GWh43国内动力电池市场回顾-欣旺达2021年欣旺达装机量与配套车辆（GWh，万台，kWh/台）•欣旺达配套东风汽车电池装机与配套车辆最多资料来源：GGII，中信证券研究部注：东风汽车：东风柳州汽车装机0.64GWh，东风汽车装机174KWh；吉利集团：吉利汽车0.02GWh，吉利商用车25.9KWh配套车企2021年装机总电量（GWh）装机数（万台）单车带电量（KWh/台）东风汽车0.641.1357吉利集团0.020.0452其他0.000.0043合计0.661.175644国内动力电池市场回顾-欣旺达2021年欣旺达配套电池装机与占比（GWh，%）•欣旺达配套东风汽车电池装机量最高，占比97%资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自欣旺达官网）东风集团,0.64,97%吉利集团,0.02,3%其他,0.00,0%45国内动力电池市场回顾-鹏辉能源资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）吉麦新能源0.023GWh0.78GWh上汽通用五菱0.67GWh国泰新能源0.014GWh广西汽车0.049GWh玉柴新能源0.023GWh46国内动力电池市场回顾-鹏辉能源资料来源：GGII，中信证券研究部2021年鹏辉能源装机量与配套车辆（GWh，台，kWh/台）•鹏辉能源配套上汽通用五菱电池装机量最高配套车企2021年装机总电量（GWh）装机数（台）单车带电量（KWh/台）上汽通用五菱0.6746,79114广西汽车0.0491,13443吉麦新能源0.0231,41316玉柴新能源0.01821186国泰新能源0.01420767其他0.0160018合计0.7850,3561647上汽通用五菱,0.67,85%广西汽车,0.049,6%吉麦新能源,0.023,3%玉柴新能源,0.018,2%国泰新能源,0.014,2%其他,0.01,2%国内动力电池市场回顾-鹏辉能源2021年鹏辉能源配套电池装机与占比（GWh，%）•鹏辉能源配套上汽通用五菱电池装机量最高，占比85%资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自鹏辉能源官网）目录CONTENTS481.国内动力电池市场回顾-总量2.国内动力电池市场回顾-分电池企业3.国内动力电池市场回顾-分车企49国内动力电池市场回顾-分车企2021年1-12月国内动力电池分车企装机量（GWh，万台）•装机量前三车企：比亚迪、特斯拉、上汽集团资料来源：GGII，中信证券研究部序号车企装机总电量（GWh）装机量（万台）1比亚迪22.2553.502特斯拉19.9832.183上汽集团14.1663.964广汽集团8.7714.355小鹏汽车6.829.676蔚来汽车6.369.087东风汽车6.0912.008一汽集团5.3610.089长城汽车5.0613.4810北汽集团5.058.71其它40.0875.85总计139.98302.86502021年国内动力电池分车企装机量（GWh）国内动力电池市场回顾-分车企资料来源：GGII，中信证券研究部•装机量前三车企：比亚迪、特斯拉、上汽集团22.2519.9814.168.776.826.366.095.365.065.050510152025比亚迪特斯拉上汽集团广汽集团小鹏汽车蔚来汽车东风集团一汽集团长城汽车北汽集团51国内动力电池市场回顾-分车企2021年国内动力电池分车企装机量及市占率（GWh，%）•装机量前三：比亚迪、特斯拉、上汽集团资料来源：GGII，中信证券研究部比亚迪,22.25,16%特斯拉,19.98,14%上汽集团,14.16,10%广汽集团,8.77,6%小鹏汽车,6.82,5%蔚来汽车,6.36,4%东风集团,6.09,4%一汽集团,5.36,4%长城汽车,5.06,4%北汽集团,5.05,4%其它,40.08,29%52国内动力电池市场回顾-分车企-乘用车资料来源：GGII，中信证券研究部2021年国内动力电池乘用车车企装机量（GWh，万台）•乘用车装机量前三：比亚迪、特斯拉、上汽集团序号车企装机总电量（GWh）装机量（万台）1比亚迪21.3453.042特斯拉19.9832.183上汽集团13.6363.304广汽集团8.5114.275小鹏汽车6.829.676蔚来汽车6.369.087东风汽车5.1210.848长城汽车5.0413.449一汽集团4.999.8810北汽集团4.087.84其它26.8766.86总计122.74290.4053国内动力电池市场回顾-分车企-乘用车资料来源：GGII，中信证券研究部2021年国内动力电池乘用车车企装机量（GWh）•乘用车装机量前三：比亚迪、特斯拉、上汽集团21.3419.9813.638.516.826.365.125.044.994.080.005.0010.0015.0020.0025.00比亚迪特斯拉上汽集团广汽集团小鹏汽车蔚来汽车东风集团长城汽车一汽集团北汽集团54国内动力电池市场回顾-乘用车-比亚迪资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自比亚迪官网）比亚迪：2021年乘用车电池装机量（GWh）•电池装机量：21.34GWh•主要供应商：比亚迪（100%）比亚迪21.34GWh55国内动力电池市场回顾-乘用车-特斯拉资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）19.98GWhLG新能源6.06GWh特斯拉宁德时代13.91GWh56国内动力电池市场回顾-乘用车-特斯拉特斯拉：2021年乘用车电池供应企业与占比（%）•电池装机量：19.98GWh•主要供应商：宁德时代（70%）、LG化学（30%）资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自特斯拉官网）LG化学,6.06,30%宁德时代,13.91,70%57国内动力电池市场回顾-乘用车-上汽集团资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）注：上汽集团：上汽通用五菱装机5.60GWh、上汽大众装机0.59GWh、上汽通用3.05GWh、上汽大通0.12GWh宁德时代4.50GWh国轩高科1.86GWh13.63GWh时代上汽3.66GWh58国内动力电池市场回顾-乘用车-上汽集团上汽集团：2021年乘用车电池供应企业与占比（%）•电池装机量：13.63GWh•主要供应商：宁德时代（33%）、时代上汽（27%）、国轩高科（14%）资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自上汽集团官网）宁德时代,4.50,33%时代上汽,3.66,27%国轩高科,1.86,14%星恒电源,0.96,7%瑞浦能源,0.77,5%鹏辉能源,0.67,5%中创新航,0.66,5%LG化学,0.18,1%万向,0.16,1%微宏动力,0.12,1%多氟多,0.09,1%盟固利,0.02,0%卡耐新能源,0.00,0%力神,0.00,0%59国内动力电池市场回顾-乘用车-广汽集团资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）注：广汽乘用车装机7.79GWh、广汽丰田装机0.39GWh、广汽本田装机0.32GWh，广汽三菱装机0.01GWh，广汽菲克装机0.01GWh中创新航5.59GWh时代广汽0.93GWh8.51GWh孚能科技1.40GWh广汽集团60国内动力电池市场回顾-乘用车-广汽集团资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自广汽集团官网）广汽集团：2021年乘用车电池供应企业与占比（%）•电池装机量：8.51GWh•主要供应商：中创新航（66%）、孚能科技（16%）、时代广汽（11%）中创新航,5.59,66%孚能科技,1.40,16%时代广汽,0.93,11%宁德时代,0.43,5%松下,0.15,2%巨湾技研,0.00,0%力神,0.00,0%61国内动力电池市场回顾-乘用车-小鹏资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）宁德时代5.49GWh亿纬锂能1.04GWh6.82GWh小鹏汽车62国内动力电池市场回顾-乘用车-小鹏小鹏：2021年乘用车电池供应企业与占比（%）•电池装机量：6.82GWh•主要供应商：宁德时代（81%）、亿纬锂能（15%）资料来源：宁德时代,5.49,81%亿纬锂能,1.04,15%中创新航,0.28,4%比克电池,0.00,0%联动天翼,0.00,0%小鹏汽车63国内动力电池市场回顾-乘用车-蔚来资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来宁德时代官网）蔚来：2021年乘用车电池装机量（GWh）•电池装机量：6.36GWh•主要供应商：宁德时代（100%）宁德时代6.36GWh64国内动力电池市场回顾-乘用车-理想资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自小鹏汽车官网）宁德时代3.40GWh时代上汽0.11GWh3.52GWh理想汽车65国内动力电池市场回顾-乘用车-理想理想：2021年乘用车电池供应企业与占比（%）•电池装机量：3.52GWh•主要供应商：宁德时代（97%）、时代上汽（3%）资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自李想汽车官网）宁德时代,3.40,97%时代上汽,0.11,3%理想汽车66国内动力电池市场回顾-分车企-客车资料来源：GGII，中信证券研究部2021年国内动力电池客车车企装机量（GWh，台）•客车装机量前三：宇通客车、中通客车、中车时代序号车企装机总电量（GWh）装机量(台）1宇通客车2.1511,3612中通客车1.084,9313中车时代0.903,6904比亚迪0.803,6575厦门金龙0.582,5046苏州金龙0.562,9827南京金龙0.381,4598广通汽车0.372,0769安凯汽车0.331,74110厦门金旅0.291,693其他2.5712,211总计10.0048,30567国内动力电池市场回顾-分车企-客车资料来源：GGII，中信证券研究部2021年国内动力电池客车车企装机量（GWh）•客车装机量前三：宇通客车、中通客车、中车时代2.151.080.900.800.580.560.380.370.330.290.00.51.01.52.02.568国内动力电池市场回顾-客车-宇通客车国轩高科0.07GWh瑞浦能源0.01GWh亿纬锂能0.01GWh盟固利0.05GWh资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）宇通客车2.15GWh宁德时代2.01GWh69国内动力电池市场回顾-客车-宇通客车宇通客车：2021年电池供应企业与占比（%）•电池装机量：2.15GWh•主要供应商：宁德时代（94%）、国轩高科（3%）宁德时代,2.01,94%国轩高科,0.07,3%盟固利,0.05,2%瑞浦能源,0.01,1%亿纬锂能,0.01,0%资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自宇通客车官网）70国内动力电池市场回顾-客车-中通客车资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）1.08GWh中通客车宁德时代1.00GWh国轩高科0.05GWh盟固利0.01GWh力神0.01GWh71国内动力电池市场回顾-客车-中通客车中通客车：2021年客车电池供应企业与占比（%）•电池装机量：1.08GWh•主要供应商：宁德时代（93%）、国轩高科（5%）宁德时代,1.00,93%国轩高科,0.05,5%盟固利,0.01,1%力神,0.01,1%资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自中通客车官网）72国内动力电池市场回顾-客车-中车时代资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）0.90GWh中车时代宁德时代0.82GWh盟固利0.08GWh73国内动力电池市场回顾-客车-中车时代中车时代：2021年客车电池供应企业与占比（%）•电池装机量：0.90GWh•主要供应商：宁德时代（91%）、盟固利（9%）宁德时代,0.82,91%盟固利,0.08,9%资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自中车时代官网）中车时代74国内动力电池市场回顾-客车-比亚迪资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自比亚迪官网）比亚迪：2021年客车电池装机量（GWh）比亚迪0.80GWh•电池装机量：0.80GWh•主要供应商：比亚迪（100%）75国内动力电池市场回顾-分车企-专用车资料来源：GGII，中信证券研究部2021年国内动力电池专用车车企装机量（GWh，台）•专用车装机量前三：东风汽车、北汽福田、三一汽车序号车企装机总电量（GWh）装机量（台）1东风汽车0.7210,3802北汽福田0.706,4733三一汽车0.521,4984宇通客车0.411,1315吉利商用车0.405,1506南京金龙0.372,4737上汽大通0.295,7658上汽红岩0.248469北奔重汽0.2277510徐工汽车0.20732其他3.1841,031总计7.2476,25476国内动力电池市场回顾-分车企-专用车资料来源：GGII，中信证券研究部2021年国内动力电池专用车车企装机量（GWh）•专用车装机量前三：东风汽车、北汽福田、三一汽车0.720.700.520.410.400.370.290.240.220.200.00.10.20.30.40.50.60.70.877国内动力电池市场回顾-专用车-东风汽车中创新航0.03GWh力神0.02GWh河南锂动电源0.17GWh资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）东风汽车0.72GWh宁德时代0.27GWh亿纬锂能0.23GWh78国内动力电池市场回顾-专用车-东风汽车东风汽车：2021年专用车电池供应企业与占比（%）•电池装机量：0.72GWh•主要供应商：宁德时代（37%）、亿纬锂能（32%）、河南锂动电源（24%）宁德时代,0.27,37%亿纬锂能,0.23,32%河南锂动电源,0.17,24%中创新航,0.03,4%力神,0.02,2%资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自东风汽车官网）东风汽车79国内动力电池市场回顾-专用车-北汽福田资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）0.70GWh力神0.28GWh宁德时代0.41GWh盟固利0.01GWh北汽福田80国内动力电池市场回顾-专用车-北汽福田北汽福田：2021年专用车电池供应企业与占比（%）•电池装机量：0.70GWh•主要供应商：宁德时代（59%）、力神（40%）宁德时代,0.41,59%力神,0.28,40%盟固利,0.01,1%资料来源：GGII，中信证券研究部北汽福田81国内动力电池市场回顾-专用车-三一汽车资料来源：GGII，中信证券研究部（Logo来自各公司官网）0.52GWh亿纬锂能0.10GWh宁德时代0.33GWh联动天翼0.10GWh三一汽车82国内动力电池市场回顾-专用车-三一汽车三一汽车：2021年专用车电池供应企业与占比（%）•电池装机量：0.52GWh•主要供应商：宁德时代（63%）、亿纬锂能（19%）、联动天翼（18%）宁德时代,0.33,63%亿纬锂能,0.10,19%联动天翼,0.10,18%资料来源：GGII，中信证券研究部三一汽车感谢您的信任与支持！THANKYOU袁健聪（首席新能源汽车分析师）执业证书编号：S1010517080005吴威辰（新能源汽车行业分析师）执业证书编号：S1010521060001滕冠兴（新能源汽车行业分析师）执业证书编号：S1010521080004免责声明分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明：（i）本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法；（ii）该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系。评级说明其他声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作。中信证券股份有限公司及其全球的附属机构、分支机构及联营机构（仅就本研究报告免责条款而言，不含CLSAgroupofcompanies），统称为“中信证券”。法律主体声明本研究报告在中华人民共和国（香港、澳门、台湾除外）由中信证券股份有限公司（受中国证券监督管理委员会监管，经营证券业务许可证编号：Z20374000）分发。本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发：在中国香港由CLSALimited分发；在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCo.,Ltd.分发；在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd.（金融服务牌照编号：350159）分发；在美国由CLSAgroupofcompanies（CLSAAmericas,LLC（下称“CLSAAmericas”）除外）分发；在新加坡由CLSASingaporePteLtd.（公司注册编号：198703750W）分发；在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发；在英国由CLSA（UK）分发；在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发（地址：孟买（400021）NarimanPoint的DalamalHouse8层；电话号码：+91-22-66505050；传真号码：+91-22-22840271；公司识别号：U67120MH1994PLC083118；印度证券交易委员会注册编号：作为证券经纪商的INZ000001735，作为商人银行的INM000010619，作为研究分析商的INH000001113）；在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发；在日本由CLSASecuritiesJapanCo.,Ltd.分发；在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd.分发；在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发；在菲律宾由CLSAPhilippinesInc.（菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员）分发；在泰国由CLSASecurities(Thailand)Limited分发。针对不同司法管辖区的声明中国：根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可，中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。美国：本研究报告由中信证券制作。本研究报告在美国由CLSAgroupofcompanies（CLSAAmericas除外）仅向符合美国《1934年证券交易法》下15a-6规则定义且CLSAAmericas提供服务的“主要美国机构投资者”分发。对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书。任何从中信证券与CLSAgroupofcompanies获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericas。新加坡：本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd.（资本市场经营许可持有人及受豁免的财务顾问），仅向新加坡《证券及期货法》s.4A（1）定义下的“机构投资者、认可投资者及专业投资者”分发。根据新加坡《财务顾问法》下《财务顾问（修正）规例（2005）》中关于机构投资者、认可投资者、专业投资者及海外投资者的第33、34及35条的规定，《财务顾问法》第25、27及36条不适用于CLSASingaporePteLtd.。如对本报告存有疑问，还请联系CLSASingaporePteLtd.（电话：+6564167888）。MCI(P)024/12/2020。加拿大：本研究报告由中信证券制作。对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书。英国：本研究报告归属于营销文件，其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写，亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制。本研究报告在英国由CLSA（UK）分发，且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士。涉及到的任何投资活动仅针对此类人士。若您不具备投资的专业经验，请勿依赖本研究报告。欧洲经济区：本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发。澳大利亚：CLSAAustraliaPtyLtd(“CAPL”)(商业编号：53139992331/金融服务牌照编号：350159)受澳大利亚证券与投资委员会监管，且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体。本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向“批发客户”发布及分发。本研究报告未考虑收件人的具体投资目标、财务状况或特定需求。未经CAPL事先书面同意，本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方。本段所称的“批发客户”适用于《公司法（2001）》第761G条的规定。CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股、离岸市场上市证券、未上市发行人及投资产品。CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司。一般性声明本研究报告对于收件人而言属高度机密，只有收件人才能使用。本研究报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。本研究报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但中信证券不保证其准确性或完整性。中信证券并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。本报告所载的资料、观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断，可以在不发出通知的情况下做出更改，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域、单位、集团及其他附属机构的流动。负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定。分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定，但是，分析师的薪酬可能与投行整体收入有关，其中包括投资银行、销售与交易业务。若中信证券以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构为此发送行为承担全部责任。该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息。本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议，中信证券以及中信证券的各个高级职员、董事和员工亦不为（前述金融机构之客户）因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任。未经中信证券事先书面授权，任何人不得以任何目的复制中信证券2022版权所有。保留一切权利投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～20%之间持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～5%之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上证券研究报告2022年1月24日