新能源2022年中报业绩总结：光伏景气度稳中有升，电动车电池盈利改善-西部证券

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 行业深度研究 | 电力设备 光伏景气度稳中有升，电动车电池盈利改善 2022 年中报业绩总结  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 电力设备 -16.71 -4.94 -12.51 沪深 300 -3.61 -5.25 -16.24 分析师 杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 胡琎心 S0800521100001 18311033802 hujinxin@research.xbmail.com.cn 联系人 章启耀 15221327108 zhangqiyao@research.xbmail.com.cn 张夕瑶 13811634533 zhangxiyao@research.xbmail.com.cn 相关研究 电力设备：国内硅片宣布提价，美国新能源车市 场 维 持 高 增 — 电 新 行 业 周 报20220905-20220911 2022-09-12 电力设备：国内硅料供给改善，欧洲新能源车市 场 逐 步 恢 复 — 电 新 行 业 周 报20220829-20220904 2022-09-05 电力设备：光伏出口环比提升，新能源汽车持续景气—电新行业周报 20220822-20220828 2022-08-28 光伏：硅料价格止涨或改善下游盈利，电池片新技术革命及海外储能需求快速提升有望带来新机遇。随硅料产能的爬坡逐渐完成，22Q4 硅料价格有望迎来拐点，或将带动整体下游环节的盈利恢复，硅片、组件环节单瓦盈利有望提升。22H1 以来，国内看，电池片环节降本增效路径百花齐放，先进供应商有望享受技术迭代带来α溢价；海外看，俄乌矛盾催化能源焦虑，欧洲储能装机量翻倍提升，我们预计未来即使俄乌矛盾靴子落地，新能源配储仍是强β，储能逆变器需求仍具备有力支撑。推荐：迈为股份、TCL 中环、天合光能、昱能科技、德业股份。 电动车：电池环节盈利改善明显，看好电动车产业链全年业绩高增。据Marklines 数据，2022 年 1-7 月全球电动车销量达 473 万辆，同比+67%，其中国内销量达 272 万辆，同比+121%，5 月份从疫情恢复销量强势反弹超市场预期，海外累计销量达 201 万辆，同比+25%，受俄乌战争等负面影响增速有所放缓。预计国内全年电动车销量约 650 万辆，全球约 1050 万辆，同比增长 60%以上。上游原材料除锂盐价格表现坚挺外其他材料均稳定或回落，随着 Q1/Q2 之交电池厂的涨价，下半年电池厂商盈利有望持续改善，材料环节盈利改善相对小。推荐宁德时代、科达利、中一科技、恩捷股份、亿纬锂能、欣旺达、派能科技、鹏辉能...