新型电力系统行业深度研究系列一-新型电力系统：能源革命的必选项-国联证券免费下载

1 T_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 新型电力系统：能源革命的必选项 ——新型电力系统行业深度研究系列一 投资要点： 电力作为能源革命的重点对象，将迎来行业体制变革与技术进步。与其他大宗商品不同的是，电网作为电力的物流环节，不仅体量巨大，而且决定了电能的商品质量，是现代文明最为复杂的体系工程之一。鉴于未来40年中国将构建适应新能源的电力系统，我们认为存在以下几方面投资机遇：  电网结构加强 以特高压直流、交流电网加强与互联为代表的结构建设是未来电网工程的主要建设方向。尤其与直流相关的设备，如换流阀、直流断路器、直流控制保护系统等，将更加受益。  柔性/灵活输电技术 柔性直流与柔性交流输电技术是基于电力电子元器件的先进输电技术，通过半控型或全控型的功率半导体器件，可以灵活调节系统参数，实现精准、大范围、连续控制，提高电能质量，适应双随机系统运行。柔性输电设备及上游晶闸管、IGBT等功率半导体器件的需求将逐渐上升。  电力物联网感知层 台区是电网的终端区域，绝大部分用电设备都接入台区。台区可感知及智能化是数字电网的基础。以台区智能融合终端和智能物联电表为代表的台区智能设备有望加速部署。  新型电网运营商与抽水蓄能 电网运营商和抽水蓄能运营主体充分受益于电力市场化改革。运营商具备设备聚合和配售电功能，未来作为电力现货市场的参与主体，将是灵活性资源价值变现的重要渠道。  节能电网与地下电网 电价作为碳中和成本的重要传导路径，面临较大上涨压力。节能行业将从政策驱动转向需求驱动。非晶合金与铝合金等节能输变电材料有望被更多应用，超高压地下电网将被更多部署。  投资建议 2022年推荐重点关注：国电南瑞，思源电气、四方股份等。 代码 公司 收盘价 2022-02-21 EPS PE 2021E 2022E 2023E 2021E 2022E 2023E 600406 国电南瑞 33.86 1.08 1.26 1.43 31 27 24 002028 思源电气 46.14 1.61 2.04 2.51 29 23 18 601222 四方股份 16.28 0.61 0.85 1.10 27 19 15 来源：同花顺iFind一致预期，国联证券研究所  风险提示 1）电网投资增速不及预期；2）电力市场改革进展缓慢；3）能源需求降低；4）新能源装机不及预期；5）技术发展面临困难。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2022 年 02 月 21 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng...