政府工作报告解读：常态化回归，效能型“稳增长”开启-西南证券免费下载

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2022 年 03 月 05 日 证 券研究报告•宏观专题报告 宏观专题常态化回归，效能型“稳增长”开启 ——《2022 年政府工作报告》解读 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary] “5.5%左右”的增速设定，弹性与空间兼具。2022 年的经济增速目标定在“5.5%左右”，低于去年，符合我们对于经济增速目标的前瞻预判，这一增速设定，一方面考虑到基数效应以及国内外的复杂环境，把“稳增长”放在更突出的位置，强调“调结构，推改革”加快转变发展方式；另一方面今年对于 5.5%的经济增速仍要力保，对于经济增长仍有信心，坚持稳中求进总基调，实现“高基数上的中高速增长”。分项指标设定方面，就业、通胀、粮食产量、地方政府专项债限额等目标与 2021年持平，中央预算内投资安排增加，赤字率继续下调，能耗等今年未设置具体量化目标，各项指标设定都体现出“稳”的特点，巩固去年实现的积极成果。本次报告中提到“外部环境更趋复杂严峻和不确定”，有两大海外风险今年需格外注意，分别是：全球通胀背景下的收紧浪潮，以及地缘政治风险。  财政积极：围绕“稳增长”，提升效能是重点。财政将逐步回归常态化，提升效能、精准度和可持续性。赤字率降至 2.8%左右，从收支两条线保障今年财政的积极程度。收入角度，预计今年继续增长，同时拟安排地方政府专项债券 3.65 万亿元；支出角度，中央财政将更多资金纳入直达范围，优化支出结构，今年中央预算内投资安排 6400亿元，增幅 4.92%，是 2020 年以来的最快增速。此外，今年减费降税仍将实施较大力度，着重向中小企业倾斜。本次再提“适度超前开展基础设施投资”，重大工程、新型基础设施、老旧公用设施改造将是投向重点。房地产防风险和健康发展将双管齐下。  货币稳健：宽信用与稳杠杆并行，仍需关注防风险。稳健货币政策体现总量增、结构优、信用宽，预计今年全年社融存量增速约 11%。同时将发挥结构性货币政策工具的带动作用，引导资金流向重点领域和薄弱环节，精准支持小微企业、科技创新和绿色发展等。保持宏观杠杆率基本稳定，预计今年杠杆率空间或有所放宽。本次会议重申强化跨周期和逆周期调节，货币与财政政策相配合，发力稳增长；同时还将继续防范化解重大风险，重点或为外部冲击、地方隐性债务风险、房地产风险以及中小银行风险等。 政府工作报告中的其他部署重点。部署一：强化战略科技力量，数字...