换电设备行业报告：新能源汽车渗透率加速提升，换电赛道迎风口免费下载

【华西机械俞能飞团队】换电设备行业报告新能源汽车渗透率加速提升，换电赛道迎风口请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告俞能飞（SAC NO S1120519120002）2022年1月4日主要观点换电站意义重大，是“新基建” 重要内容。换电模式是一种通过集中式充电站对大量电池集中存储、集中充电、统一配送，并在站内对新能源汽车进行电池更换或者集电池充电、物流调配、以及换电功能于一体的一种新能源汽车快速补电方式。1）换电模式有换电效率高、减少对电网冲击、延长电池寿命等优点，具备大规模推广的先天条件。2）政策支持：2020年后国家和地方均出台较多政策，鼓励在适应场景发展换电作为新能源基建补充，并不断出台标准规范行业。3）产业资本进入：蔚来、奥动新能源等是主要玩家，参与者较少。2020年后主机厂投入增大，换电车型增多，换电站布局加快；同时，电池厂与主机厂合作，开始成立电池资产管理公司，换电产业链上下游进一步深入合作，并有望打开梯次利用、电池回收等行业空间。换电运营商加快换电站建设力度，2025年换电设备需求超百亿。至2025年底，蔚来换电站全球总数将超4000座，其中中国以外市场的换电站约1000座；奥动新能源计划5年内完成10000座换电站投建；国家电投到2025年计划新增总投资规模1150亿元，新增投资持有换电站4000座，新增投资持有电池22.8万套。我们测算换电设备市场规模在2025年达到120亿元，目前换电行业正处于发展初期，未来增速可能会超出我们预期。技术迭代升级：换电早期以箱式换电为主，将电池分为6-8个模组箱分开换电，效率低、操作难、自动化程度低，随着技术迭代，形成全自动化整块电池包换电的成熟技术方案，推动换电产业化。受益标的：瀚川智能、山东威达、博众精工、科大智能等。风险提示：新能源汽车渗透率提升不及预期，换电技术进步不及预期，竞争加剧等。2换电产业链3换电站运营商电池资产管理公司换电站建设换电站运营用户电网换电系统充电系统车企、电池企业、电网、运营商、金融机构等成本：网络建设、运营投入、电网电费等收入：用户电费或服务费动力电池集中回收梯次利用储能两三轮车削峰填谷拆解回收上游：制造中游：运营下游：用户目录1换电行业介绍2换电产业链研究3受益标的什么是换电？换电行业国内外换电模式发展历程换电行业发展背景4上游：换电设备和规模测算中游：换电运营商和“电池银行”下游：换电场景丰富案例分析：以蔚来、...