御风系列一：规划护航海风发展，大型化驱动平价进程-广发证券免费下载

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 43 [Table_C ontacter] 本报告联系人： [Table_Page] 行业专题研究|电力设备 2022 年 7 月 5 日 证券研究报告 [Table_Title] 电力设备行业 御风系列一：规划护航海风发展，大型化驱动平价进程 [Table_Title] [Table_Title] [Table_Title] [Table_Author] 分析师： 陈子坤 分析师： 纪成炜 分析师： 曹瑞元 SAC 执证号：S0260513080001 SAC 执证号：S0260518060001 SFC CE.no: BOI548 SAC 执证号：S0260521090002 010-59136690 021-38003594 021-38003752 chenzikun@gf.com.cn jichengwei@gf.com.cn caoruiyuan@gf.com.cn 请注意，陈子坤,曹瑞元并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点：  规划护航海上风电发展，各地海风政策陆续出台。据 GWEA 数据，全球海上风电新增装机从 2012 年 1.2GW增长至 2021 年的 22.5GW，CAGR 达 38.5%，预计 2025 年全球海风装机将达 35.1GW，发展势头强劲。欧洲海上风电发展较为成熟，是海上风电的重要市场；中国近海风资源丰富开发相对充分，而中远海海风受离岸距离远、气象灾害等因素影响，建设与运维相对受到制约。近年来中国海风行业在政策指引下景气度逐步上行，继国补取消后，广东、山东各省“十四五”海风规划也逐步明确，预期到 2025 年底中国海风新增/累计装机容量达 16.0GW/79.0GW，中国将在未来海风市场发展中发挥巨大作用。  大型化与深海化推动海风平价进程，海风产业链迎来新机遇。大型化趋势影响海上风电项目的建设成本、运维成本以及发电量，推动海风项目降本，目前 LCOE 已降至约为 0.57 元/千瓦时，经济性逐步凸显。风机大型化推动永磁同步机组在新增装机容量中的占比上升，结合高塔筒、大叶片的趋势共同作用，不断提升海上风电发电效率；叶片轻量化设计进一步减少大型化荷载，碳纤维优势明显，产业规模化应用仍在探索中。海上风电场选址趋于深海化，对海缆的电压等级要求和使用量都会进一步提升，柔性直流输电在长距离输电中更具优势，在深海化趋势下，海缆行业迎来增长机会；同时漂浮式海上风电技术值得期待。  关注产业链中竞争格局较好的环节。海缆行业进入壁垒高，未来海风深海化，头部厂商较为受益；产能与运输能力是塔筒行业的重要竞争力，有区域性资源优势的行业龙头将享受红利；桩基仍是...