建筑装饰行业2022年BIPV发展报告：快速扩容，产业整合新时代-天风证券免费下载

行业报告 | 行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑装饰 ` 证券研究报告 2022 年 09 月 05 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 鲍荣富 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520120003 baorongfu@tfzq.com 王涛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521010001 wangtaoa@tfzq.com 王雯 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521120005 wangwena@tfzq.com 熊可为 联系人 xiongkewei@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《建筑装饰-行业研究周报:国常会释放资金利好，坚定看好 Q3 基建发力》 2022-08-28 2 《建筑装饰-行业研究周报:可再生能源补贴资金下发，绿电行业迎来政策利好》 2022-08-21 3 《建筑装饰-行业点评:7 月基建延续发力，重视建筑及水泥玻璃投资价 值》 2022-08-15 行业走势图 2022 年 BIPV 发展报告：快速扩容，产业整合新时代 投资经济性持续改善，产业融合趋势增强 双碳和绿色建筑新规驱动行业景气上行，21H1 以来产业融合进入发展新时代，跨领域合作明显增强。根据我们模型更新测算，BIPV 项目可达到的内部收益率为 22.06%，静态回收期为 4.91 年，经济性明显提升，往后看提高光伏组件发电效率仍是降本的核心关键。当前工商业屋顶仍是 BIPV 企业的主战场，但“光伏+”产品百花齐放，功能性日趋完善，车棚、交通等领域有望贡献新增量。我们测算仅新增市场至 2025 年 BIPV 装机有望达18.6-23.8GW，20-25 年 CAGR 92%-102%，行业处于高速发展阶段，建议重视产业链的投资机会，重点关注三类龙头企业的布局和业务拓展能力：1）光伏玻璃：金晶科技、亚玛顿、洛阳玻璃、福莱特；2）BIPV 产品+工程：江河集团、森特股份、精工钢构、杭萧钢构；3）防水：东方雨虹等。 光伏、建筑双管齐下，分布式光伏发展环境更加优化 21 年分布式新增装机容量占比 53.4%，首超集中式，后续分布式光伏发展或将更快。政策端来看，1）十四五光伏规划装机提速：我们统计全国 31个省十四五期间光伏规划新增装机容量可达 514GW，相较十三五规划而言同比+272.8%；2）建筑节能减排和双碳使得绿色建筑重要性有望提升：《建筑节能与可再生能源利用通用规范》要求新建建筑必须安装光伏发电系统，《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》指出，到十四五末，全国新增建筑太阳能光伏装机容量 50GW，而截止 2020 年我国 BIPV 装机容量仅70...