建筑行业深度报告：量变到质变，绿色低碳助发展免费下载

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_main] 行业深度报告模板 量变到质变，绿色低碳助发展 建筑行业 推荐 维持评级 核心观点:  基建投资迎来质变。我国基建龙头企业在技术、经验、管理、资金等方面综合实力位居全球第一。“十四五”规划提出要聚焦补短板，发展新基建。我国基建更加精细化、信息化，技术输出硕果累累，我国基建投资已迎来质变的时代。2021 年 1-10 月，我国广义基建投资同比增长 0.72%。2021 年下半年专项债发行明显提速，房地产调控依然持续。基建是逆周期调节和稳增长的重要抓手，其增速有望稳中有升，预计 2021 年/2022 年基建投资增速分别为 1.02%/3%。  房建存结构性机会，竣工增速有望正增长。国家政策坚持房住不炒，预计房地产投资增速稳中有降，2021 年房地产投资增速预计为5.8%。新开工面积增速将随成交土地规划面积增速的回落而下行。竣工面积增速有望延续正增长。房地产销售面积增速将因调控政策而持续回落。预计房建产业链 2022 年上半年承压，下半年边际改善。  绿色低碳建筑获政策鼓励，未来发展潜力大。“十四五”规划提出大力发展绿色建筑，“碳中和”及“碳达峰”成为焦点，减碳排放工程有望迎来高增长。国家能源局提出“十四五”抽水蓄能投产总规模较“十三五”翻一番，达到 6200 万千瓦以上；“十五五”再翻一番，2030 年达 1.2 亿千瓦左右，抽水蓄能发展空间大。2021 年 6 月，国家能源局印发《关于报送整县（市、区）屋顶光伏开发试点方案的通知》，开展整县（市、区）推进屋顶分布式光伏开发试点工作，全国共有 676 个试点，“十四五”期间 BIPV 将迎来较快发展。装配式建筑能大幅提高施工效率，减少建筑污染，是绿色建筑的发展方向。装配式钢结构受政策鼓励，当前渗透率较低，未来发展潜力大。  建筑行业集中度提升，业绩增速较快，估值处于历史低位，原材料价格有望回落，从而增厚业绩。推荐基建央企、绿色低碳建筑等。八大建筑央企新签订单市占率从 2013 年的 24.38%提升至 2020 年的34.49%，2021 年 Q3 进一步提升至 39.44%。龙头在资金、渠道等方面优势较大，有望延续强者恒强格局。建筑行业估值处于过去十八年的 0.19%分位，一级行业中最低，安全边际较高。2022 年推荐低估基建龙头、绿色低碳建筑等。推荐中国铁建（601186.SH）、中国交建(601800.SH)、中国中铁(601390.SH)、中...