建筑材料：碳中和下，建筑节能新标利好玻璃和保温长期需求免费下载

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 25 [Table_Page] 投资策略周报|建筑材料 证券研究报告 [Table_Title] 建筑材料行业 碳中和下，建筑节能新标利好玻璃和保温长期需求 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 玻璃：据玻璃信息网、卓创资讯，截至 2021 年 10 月 15 日，全国建筑用白玻平均价格 2793 元/吨，环比上周下跌 122 元/吨，同比去年上涨 878 元/吨；2.0mm 镀膜面板主流大单价格 23 元/平方米，环比上涨12.20%，3.2mm 镀膜主流大单报价 30 元/平方米，环比上涨 15.38%。9 月以来由于旺季不旺和之前的乐观预期反差较大，使得资本市场预期发生了很大变化，主要体现为 8 月份以来玻璃期货价格和玻璃股均出现大幅调整；基本面的调整主要来自短期冲击，这些因素正在逐步消除，而接下来需要关注冬奥会限产、今年大气污染综合治理区域扩大带来的积极影响，中长期看建筑节能新标利好玻璃长周期需求；平板玻璃预期或到阶段性底部。继续首推双拐点的旗滨集团，其次信义玻璃、亚玛顿。 ⚫ 水泥：据数字水泥网截至 2021 年 10 月 15 日，全国省会城市水泥均价 622 元/吨，环比上周上涨 49 元/吨，同比去年上涨 193 元/吨。8 月份以来水泥价格超预期上涨主要是供给逻辑驱动，供给逻辑有内生的错峰生产政策驱动，这决定水泥价格和盈利中枢稳定，也有外在的能耗双控政策和电力紧张带来限电限产，这决定短期弹性，双限涨价会对今明年水泥公司业绩产生积极影响，业绩存在超预期可能性。8 月份需求数据显示需求仍在底部（基建和地产双差），未来更应该是要去预期需求的积极边际变化。目前行业估值便宜、水泥行业存中枢稳定的中线逻辑，未来水泥价格、需求端都存超预期可能，海螺增持同行强化了行业逻辑。继续看好华东华南水泥——华新水泥和海螺水泥 ⚫ 玻纤：据卓创资讯，截至 2021 年 10 月 15 日，国内无碱玻纤池窑粗纱市场行情呈上行趋势，主流产品缠绕纱价格涨幅 100-300 元/吨不等。碳中和、能耗双控新形势下，玻纤价格近期表现超预期，玻纤扩产难度比以往加大，玻纤景气度有望拉长。玻纤价格高位，更需关注头部企业的内生增速，看好竞争力强、持续扩张中材科技、中国巨石、长海股份。 ⚫ 消费建材：原材料涨价对毛利率带来负面影响，但只是周期现象，2-3季度或是最坏时刻；地产去杠杆短期带来压力，中期更利于行业健康持续发展。对消费建材行业而言，需求维度是贝塔，有周期...