寻路碳中和：制度与技术的上下求索-210407免费下载

证券 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 寻路碳中和：制度与技术的上下求索 碳中和系列报告之三｜2021-4-7 ▍ 中信证券研究部 ▍ 核心观点 杨帆 首席政策分析师 S1010515100001 敖翀 首席周期产业 分析师 S1010515020001 华鹏伟 首席电新分析师 S1010521010007 李超 首席有色钢铁 分析师 S1010520010001 李想 首席公用分析师 S1010515080002 宋韶灵 首席新能源汽车 分析师 S1010518090002 王喆 首席能源化工 分析师 S1010513110001 祖国鹏 能源化工分析师 S1010512080004 林劼 电新分析师 S1010519040001 华夏 电力设备分析师 S1010520070003 武云泽 公用分析师 S1010519100003 放眼未来，2060 年碳中和路径下必由的制度改革与技术革命，预计将持续催生蓬勃增长的新赛道。制度方面，碳交易、碳边境税与可再生能源电力入市交易或深入推进。新能源技术方面，光伏和风电成本可持续下降，氢能和储能发展潜力广阔，电网与用电侧新技术将推广。传统行业方面，生物基技术有望部分取代石油/煤基化工技术，轻量化可支撑铝需求，天然气可在部分非电领域替代煤炭。碳捕捉技术方面，捕捉与封存经济性将提升，碳利用前景广阔。 ▍2060 年实现碳中和的宏伟目标，将深刻影响中国未来的经济发展、产业变革与制度优化。本篇报告将以前瞻的视野，展望 2060 年碳中和路径下必由的制度改革与技术革命，探索未来的新赛道。 ▍展望一：制度建设的新格局。预计将深化全国碳交易市场建设，开展碳边境税谈判，推动可再生能源电力入市交易，综合权衡社会成本。  （1）全国碳交易市场正式启动，未来或扩大至八大重点行业。并从 2030 年后逐步提价并由免费发放配额转向拍卖，倒逼节能减排。参考欧盟电力行业经验，其煤电的碳成本已涨至上网电价的 60%左右。  （2）欧盟碳边境税 2023 年或率先在水泥和电力行业开征，预计会影响全球贸易格局。预计未来将与碳排放交易体系挂钩，并将积极开展双边和多边谈判。  （3）可再生能源电力入市交易是大势所趋，可缓解补贴缺口与“弃风弃光”问题。预计将着力优化可再生能源消纳责任权重指标，特别是完善跨省区消纳机制，深化绿证机制，完善辅助服务市场。  （4）碳中和路径下的电力成本、碳交易成本、原材料涨价成本、环保改造成本上升或温和可控，在环保成本与气候变化损失权衡下寻找最优增长路径。 ▍展望二：新能源技术的新前景。预计光伏和风电...