宏观经济专题研究：聚焦经济高质量发展（下篇）-国信证券

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年12月05日宏观经济专题研究聚焦经济高质量发展（下篇）核心观点经济研究·宏观专题证券分析师：董德志联系人：薛冰021-609331580755-81981373dongdz@guosen.com.cnxuebing1@guosen.com.cnS0980513100001基础数据固定资产投资累计同比5.80社零总额当月同比-0.45出口当月同比-0.30M211.80市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《宏观经济专题研究-存单波动为哪般？》 ——2022-11-10《宏观经济专题研究-2023 年中国出口同比增速下行幅度测算》——2022-11-07《宏观经济专题研究-国内食品价格快速上涨，CPI 同比或在 8月突破 3%》 ——2022-07-23《2022 年中期中国宏观经济展望-增长的修复》——2022-06-19经济高质量发展指数增速与沪深 300 指数的相关度更高，能更好解释 2015年沪深 300 指数上涨。与 GDP 相比，经济高质量发展指数增速与沪深 300 指数在 2015 年 Q2、2018 年 Q1、2021 年 Q1 等高点和 2014 年 Q1、2016 年 Q2、2018 年 Q4 等低点较为吻合，在 2014 年 Q2-2015 年 Q3、2020 年 Q2-2021 年Q1等沪深300指数上升的阶段，高质量发展指数增速与沪深300相关度更高。创新发展指数与深创 100 投资指数走势较为接近，创新发展指数增速与 300成长创新指数较为一致，与医药生物行业指数存在一定的相关性。深创 100投资指数在 2018 年 Q4-2021 年 Q4 表现出明显的上升趋势，在此时期创新发展指数表现出波动上升的趋势。创新发展指数增速在 2014-2019 年保持平稳波动的态势，与此阶段 300 成长创新指数的波动类似。创新发展指数增速总体趋势与生物医药行业指数较为相似，2014 年 Q1-2020 年 Q1 整体保持小幅波动的状态，在 2021 年 Q1 以后两个指数都表现出先上升后下降的态势。协调发展指数增速与中小板/沪深 300、创业板/沪深 300 指数的走势一致性较高，与共同富裕指数、汽车行业指数和电子行业指数的走势一致性较高。协调发展指数增速与中小板/沪深 300 自 2011 年开始表现出震荡上行的趋势，在 2016 年达到高点后下降，在 2019 年震荡调整，并在 2021 年开始有所上涨。协调发展指数增速与创业板/沪深 300 指数在 2014 年Q4-2019 年 Q1 相关程度较高，两组数在 2015 年 Q4 左右达到高点后下降。协 调 发 展 指 数 增 速 与 共 同 富 裕 指 ...