如何理解中央经济工作会议关于“双碳”、能源的最新精神？-信达证券

证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业事项点评 [Table_StockAndRank] 能源 行业 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：+86 10 83326795 邮 箱： zuoqianming@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 如何理解中央经济工作会议关于“双碳”、能源的最新精神？ [Table_ReportDate] 2021 年 12 月 14 日 [Table_Summary] [Table_Summary] 事件：中央经济工作会议于 12 月 8 日至 10 日在北京举行。会议总结了2021 年经济工作，分析了当前经济形势，部署了 2022 年经济工作。今年会议对“双碳”、能源工作尤为重视，进行了重点论述，为下一阶段政策制定、行业发展指明了方向。 点评： 一年一度的中央经济工作会议对宏观经济形势、政策导向研判有着很重要的作用。本次中央经济工作会议围绕能源的表述篇幅整体远超去年、前年会议水平。通过往年与今年以来的“双碳”、能源、“双控”政策对比分析来看，本次会议总体基调在于“三个纠偏 + 一个定调”，一是纠前期运动式减碳的偏，二是纠未立足我国以煤为主国情的偏，三是纠前期不合理控能的偏，定调则是定正确认识和把握我国能源形势与推进双碳工作的调。从投资机会来看，重点看好三个方向：一是煤炭、现代煤化工（产出原料）、煤电；二是利于新能源消纳的关键领域，重点在新型电力系统，领域包括配网投资、火电灵活性改造、储能、电网改造、需求侧响应等；三是煤炭清洁高效利用技术、负碳技术、绿氢等领域。风险方面注意回避前期在双碳背景下过度预期的相关领域，以及纠偏涉及到的具体领域。 1、强调要正确认识和把握碳达峰碳中和，“双碳”工作不可能毕其功于一役 对比近两年中央经济工作会议对于“双碳”工作的要求，去年是定目标、提要求，今年则是把方向、控节奏。今年以来，各地方各部门认真贯彻落实总书记要求，积极行动，碳达峰碳中和工作深入人心，社会反响强烈，取得了明显成效。但也有一些地方和部门，没有很好地把握“双碳”工作规律和节奏，出现了一定程度一窝蜂大干快上苗头。对此，7 月 30 日中央政治局会议提出了纠正运动式“减碳”，先立后破的要求。我们认为这实际上是对于超出目前发展阶段而采取不切实际行动的一次明确警告和纠偏。本次会议首次提出“双碳”工作不可能毕其功于一役，实际是...