商业银行的作为与担当：“双碳”背景下的绿色金融免费下载

2022年2月13日“双碳”背景下的绿色金融——商业银行的作为与担当行业评级：看好作者梁凤洁作者邱冠华邮箱liangfengjie@stocke.com.cn邮箱qiuguanhua@stocke.com.cn电话021-80108037电话021-80105900证书编号S1230520100001证书编号S1230520010003联系人陈建宇联系人徐安妮添加标题95%摘要2一、双碳背景下的绿色发展•政策背景：双碳成为全球共识和目标，2020年9月中国明确提出2030年“碳达峰”与2060年“碳中和”目标。•碳权交易：①机制：碳交易通过外部成本内部化帮助减排。碳权指生产单位拥有的温室气体排放限额，重点排放单位需每年清缴碳权，而获取碳权的方式包括政府配额和核证减排（CCER）。②现状：2020年起我国碳权市场加速落地，目前全国碳权交易市场参与者主要为来自发电行业的2162家企业，地方试点市场则覆盖了电力、钢铁、水泥等20多个行业的近3000家企业。全国碳排放权交易市场目前仅支持政府配额。③展望：参考欧盟碳交易体系，中国碳交易权交易市场未来覆盖行业、温室气体种类将会扩展，同时碳权价格有望上升。二、绿色投资的范围和空间•定义范围：参考2019年《绿色产业指导目录》和2021年《绿色债券支持项目目录》，绿色产业主要包括六大方向的211个细分行业——节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业、生态环境产业、基础设施绿色升级、绿色服务。•盈利特征：绿色产业前期投入高、盈利能力相对较弱，相较传统产业的投资回收期更长。2020A发行绿色信用债的企业平均ROA为1.44%，较A股上市公司平均4.50%低。而在绿色产业中，类基建类项目（如生态环境、绿色基建）因公益属性更强，投资回收期显著长于其他子行业。展望未来，碳权交易有望成为绿色产业盈利的新来源。主要是通过创设并出售CCER赚取收益。2020年全国碳排放量99亿吨，假设5%由CCER满足，测算对应碳权交易可创造的盈利空间达1937亿元，占绿色信用债发行企业税前利润的18.9%。三、绿色金融的发展和空间•发展现状：绿色金融主要包含绿色信贷、绿色债券、ESG基金等领域。截至2021年末，绿色信贷、绿色债券余额分别为15.9、1.7万亿元。其中，绿色信贷以对公贷款、基建类和能源类投向、大中型银行、东西部区域为主；绿色债券发行人以地方政府、金融机构、公用事业行业为主。•潜在空间：①百万亿市场。根据绿金委测算，2021-2050年绿色金融领域共可产生487万亿投资需求（2018年不变价）。假设10年投资周期，绿色金融结构与社融相同，则对应305.8万亿绿色金融余额增量...