可持续航空燃料：政策刺激需求，经济性仍面临挑战-长江证券免费下载

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 可持续航空燃料：政策刺激需求，经济性仍面临挑战 报告要点 [Table_Summary] 在迈向碳中和过程中，可持续航空燃料 SAF 将在航空领域深度脱碳中发挥重要作用。欧盟规定2025 年和 2030 年 SAF 掺混比例需达到 2%和 6%，SAF 需求量有望达到 109 万吨/年和 419万吨/年，2026-2030 年 CAGR 为 30.8%。SAF 目前成本较高，约为传统燃料的 2~5 倍，关注技术进步和规模化效应带来的成本下降空间。 分析师及联系人 [ 徐科 任楠 贾少波 李博文 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 环保 cjzqdt11111 [Table_Title2] 可持续航空燃料：政策刺激需求，经济性仍面临挑战 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 可持续航空燃料：可靠的低碳产品 航空业虽然不是碳排放超级大户，却是碳减排的“困难户”，开发可实现碳减排的航空替代燃料已成为国际民航业的共识。可持续航空燃料（SAF）拥有减少碳排放（65-85%）、提高燃料性能（更高的闪燃点、更低的冰点和更强的热稳定性）、不产生额外支出、更高的能量密度等方面的优势。 政策分析：逐渐严格的政策推动欧盟 SAF 的应用 欧盟先后颁布了一系列政策，对可再生燃料提出了越来越具体和严格的要求。2021 年最新修订的 RED Ⅱ — Fit for 55 一揽子提案主要提出了三方面的要求：1）提高可再生燃料的占比要求，规定 2030 年可再生能源在欧盟最终能源总消费总量的占比从 32%上升到 40%，其中可再生能源在交通运输部门的占比达到 26%，高于 RED Ⅱ中的 14%。2）填补 RED 和 RED Ⅱ对 SAF 没有明确调和目标的空缺。提案中的 ReFuelEU Aviation 法案要求在 2050 年航空燃料中 SAF 掺混比例达到 63%，其中合成低碳燃料（RFNBOs，Renewable fuels of non-biological origin）占 28%。3）法案提出将逐步取消航空免费排放配额，与国际航空碳抵消和减排计划（CORSIA）保持一致，首次将航运排放纳入欧盟排放交易体系。 市场空间：目前 SAF 产能利用率低下，未来市场空间巨大 按照目前欧盟航空燃油消耗量及政策规定的 SAF 掺混比例测算，2025 年和 2030 年欧盟 SAF需求量将达到 109 万吨和 ...