化工行业2022年信用风险展望：“双碳”战略促进绿色发展 行业信用水平趋于平稳

信用风险展望 | 化工行业 1 化工行业 2022 年信用风险展望 “双碳”战略促进绿色发展 行业信用水平趋于平稳 目录 行业政策 ......................... 2 供需格局 ......................... 3 盈利能力 ......................... 6 债务压力 ......................... 8 信用质量 ........................ 10 2021 年以来，化工行业持续推动“碳达峰、碳中和”工作；行业继续加快复工复产，经济运行持续回升，预计 2022 年行业供需格局将继续改善，部分子行业盈利空间有望进一步拓展，但债务集中兑付压力仍较大，预计 2022 年行业内企业信用水平将趋于平稳。  行业政策：化工行业持续推动“碳达峰、碳中和”工作，全国碳市场的启动，重点行业建设项目碳排放纳入环境影响评价有利于控制温室气体排放、促进绿色低碳发展，预计在环保政策影响下，2022年行业将降低碳排放水平。  供需格局：随着新冠肺炎疫情缓解、欧佩克上半年继续维持减产规模且下半年增产规模不及预期、煤炭价格变化等因素导致化工产品价格整体冲高回落，预计 2022 年油价短期有望企稳、化学原料及化学制品行业的供需将保持相对稳定，化学纤维行业供需紧平衡可能被打破，化肥行业供需矛盾有望继续缓解，整体化工行业供需格局将继续改善。  盈利能力：2021 年 1～9 月，化工行业整体快速反弹，营业收入及净利润均呈现大幅增长，毛利率同比有所增加；预计 2022 年，需求带动下化工行业营业收入仍有增长空间，在新能源汽车等细分市场高景气度影响下，锂电等子行业盈利空间有望进一步拓展。  债务压力：化工行业资产负债率整体处于适中水平，但流动资产对债务的保障能力一般，呈现行业分化；预计 2022 年，化工行业企业资产负债率或将维持稳定，债务集中兑付压力仍较大，部分细分行业企业可能面临较大的偿债压力。  信用质量：2021 年以来，化工企业发债规模有所扩大，新发债主体级别向高级别集中，化工行业主体信用级别变动以下调为主，无新增违约债券；预计 2022 年，行业整体信用水平将趋于平稳。 分析师 崔爱巧 010-67413373 工商部 化工行业组长 cuiaiqiao@dagongcredit.com 杜碧红 010-67413482 工商部 分析师 dubihong@dagongcredit.com 客户服务 电话：010-67413300 客服：4008-84-4008 Email：research@dagongcredit.com 2021 年 12 月 27 日 信用风险展望 化工行业 信用风险展望 ...