功率半导体：乘风新能源汽车，国产替代渐行渐近

乘风新能源汽车，国产替代渐行渐近 智能汽车系列深度报告之三：功率半导体东亚前海证券分析师：王刚执业证书编号：S17105210100032021年11月22日东亚前海证券联系人：赵翼zhaoy593@easec.com.cn目录CONTENTS01/功率半导体解密：究竟为何功率半导体是半导体领域中的优质赛道？02/功率半导体行业总览：千亿赛道，中国企业有望重塑产业格局03/功率半导体各产品梳理：主要产品包括二极管、晶闸管、晶体管、功率IC04/ 功率半导体下游需求：新能源汽车、充电桩、可再生能源市场需求旺盛，功率半导体市场规模持续增长05/ 功率半导体新机遇：第三代功率半导体加速渗透，打开功率半导体成长天花板06/ 建议关注标的：推荐整体研发实力强劲，产品高端化布局的各细分赛道领先企业核心观点Ø功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心。功率半导体指转换并控制电力的功率半导体器件，主要用途包括变频、整流、变压、功率放大、功率控制等。按集成度分类可分为功率分立器件和功率IC两大类。主要产品包括二极管、晶闸管、MOSFET、IGBT、电源管理IC等。功率半导体应用领域十分广泛，覆盖消费电子、白色家电、工业控制、新能源汽车等。Ø千亿赛道，国产替代渐行渐近。随着下游应用领域的不断拓宽，功率半导体市场规模呈快速增长态势。据Omdia预测，2024年全球功率半导体市场规模将达到553亿美元（约3500亿元人民币），2019-2024年CAGR达到4%。国内功率半导体市场发展日益成熟，中国作为全球最大的功率半导体消费国，市场规模稳步增长。据IHS数据，2018年中国功率半导体市场规模占全球总规模的35%，2021年中国市场规模将达到159亿美元（约1000亿元人民币），2015-2021年CAGR达到6.3%。目前功率半导体市场主要被海外大厂占据，国内企业起步较晚，高端产品自给率仍然较低，国产替代空间较大。目前全球功率半导体缺货涨价现象仍未改善，中国功率半导体企业有望把握机遇，加速推进国产替代，市场份额快速提升。Ø新能源汽车、充电桩、可再生能源发电市场需求旺盛，功率半导体行业市场需求持续扩大。功率半导体下游应用广泛，其中新能源汽车、充电桩、可再生能源发电等新兴领域的快速发展将带动功率半导体市场空间持续扩大。（1）新能源汽车：汽车电动化趋势带动车规功率半导体市场需求高速增长，预计2025年我国新能源汽车市场功率半导体规模将达到193亿元， 2021-2025年CAGR达32%。 （2）充电桩：新能源汽车快速发展带动配套充电桩保有量持续提升，预计2025年我...