分散式风电专题：道阻且长，行则将至-长江证券免费下载

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨电气设备 [Table_Title] 分散式风电专题：道阻且长，行则将至 报告要点 [Table_Summary] “十四五”以来分散式风电的边际改善趋势明确，主要体现在项目经济性持续提升、流程审批效率加快、土地与融资等问题有望解决。分散式项目具有和集中式项目相对独立、投资主体多元化等特点，在风机成本持续下降，备案制逐步推进的背景下有望迎来广阔的增长空间，潜在市场空间达千 GW 级别。在此背景下，具备中低风速区域机型布局的龙头风机企业、具备大兆瓦生产能力的优质龙头企业有望充分受益于行业需求的增长。 分析师及联系人 [Table_Author] 马军 邬博华 曹海花 司鸿历 杨骕 SAC：S0490515070001 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 SAC：S0490521010003 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 电气设备 cjzqdt11111 [Table_Title2] 分散式风电专题：道阻且长，行则将至 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 自上而下，蓄势待发 分散式风电是布局靠近用电负荷中心，生产电力就近接入当地电网消纳的风电项目，具有单体规模小、开发方式灵活等优势。早在 2011 年国家能源局对分散式风电有所部署，十三五期间国内在三北地区“弃风限电”驱动下大力发展分散式，同期地方积极响应并出台大量项目规划。 道阻且长——多因素致前期发展缓慢 十三五期间，分散式风电项目因建设成本、审批流程等因素发展缓慢，主要归因包括：1）项目经济性：分散式风电主要分布于中东南部（年均风速 4-6m/s）及三北地区靠近村庄的低风速区，较低的利用小时数使项目收益率整体承压；2）流程审批效率：分散式项目单体规模虽小，但审批流程与集中式项目相当，即项目开发建设灵活但审批流程并不灵活，优势无法体现；3）土地融资等其他因素：分散式项目土地的出让与归属历来较为模糊，不少具备开工建设条件的项目推进受阻，此外项目在融资与收益分成方面较难达成一致；4）发展恰逢陆风抢装：分散式风电的发展高峰（2018-2020 年）与陆风抢装重合，阶段性为集中式项目“让道”。 行则将至——分散式风电边际改善趋势明确，加速在即 分散式风电在成本、技术等限制因素方面边际改善亦较为明确，有望迎来快速发展阶段。1）针对项目经济性：风机招标价格累计降幅近 200...