光伏行业洞鉴光伏·8月刊：光彩夺目，方兴未艾-民生证券免费下载

证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明——洞鉴光伏·8月刊光彩夺目，方兴未艾邓永康、郭彦辰证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明• 需求：排产持续向好，海内外需求旺盛。整体来看，8月组件排产均环比提升，且目前国内疫情好转，物流和供应链影响逐步消除，光伏相关企业下半年业绩有望延续上半年的高景气状态，同环比持续增长。国内：国内推出多项利好政策，通过补贴+专项债刺激需求；分布式持续向好，集中式开工量环比有所提升；上半年风光储项目规划量达81.22GW，央国企占比达到63%。海外：欧盟可再生能源占比将从40%提升至45%，2030年累计装机量将达到740GW，较原计划提升约70GW。从Q3来看，随着欧洲地区气温下降，用电量激增，电价预计将环比提升，推动分布式光伏装机环比提升。美国未来两年取消东南亚光伏产品进口关税，且提出补贴政策刺激需求，深度利好国内一体化厂商。综上，我们预计22年全球光伏装机需求将超240GW，增速超40%。• 产业链：硅料涨势不减，电池百花齐放。硅料：截止至7月底，复投料、致密料与菜花料成交均价与6月底相比上涨4%，分别为每吨29.76/29.55/29.27万元，总体来看目前硅料供需关系仍较紧张，随着新产能的逐步放量，我们预计2022年Q4硅料价格有望进入下行通道。硅片：硅片价格涨势不减，隆基各尺寸涨幅在4%左右；根据中环公布的价格，N型硅片较溢价超5分。3）硅料和高纯石英砂内层砂仍为限制因素，龙头有望通过供应链管控能力提升市占率。电池片：电池环节目前技术迭代加速，晶科、晶澳、天合、通威等主流厂商加速布局TOPCon技术与产能，从组件招标情况来看，TOPCon电池目前在国内招标项目平均溢价超过0.1元/W；同时，头部厂商积极布局IBC和HJT路线，有望分别运用至分布式和大型地面电站两种场景。辅材：从22年上半年来看，金刚线、逆变器等环节盈利能力环比提升，有望在22年下半年延续；胶膜、玻璃等环节22Q2盈利能力承压，Q3有望显著改善；接线盒企业有望在产能扩张与产品认证后持续提升市占率，看好全年量利齐升。光彩夺目，方兴未艾证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明• 装机与出口数据：国内装机：1-6月全国光伏新增装机量为30.88GW，其中6月新增装机量达到7.17GW，同比+131.3%，环比+5.0%，需求持续高景气。海外装机：5月美国新增光伏装机1303MW，同比-24.1%，环比+13.0%；5月德国新增光伏装机548MW，同比+39%，环比+5.8%；6月印度新增75...